作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [请益] 为何选0050不是正2？
时间Wed Feb 25 22:02:53 2026
三个字：
资金成本
台股得益於长年低利率，资金成本低廉，等於央行补助你借钱开杠杆。因此股市长年易涨
难跌。
像是美股的杠杆成本高达4.45%，台股正二则是：
单位曝险管理费：0.5%/2
两年期定存利率：1%上下
交易摩擦：0.3%
0.25%+1%+0.3%=1.55%
杠杆成本的差距决定了此刻台股美股的杠杆胜率：
QQQ：
报酬率15%
杠杆成本4.45%
波动率22%
（0.15-0.0445）/0.22*0.22=2.18
半凯利-凯利，即109%-218%之间。
取一半大概1.6倍。
加权：
报酬率14.15%
杠杆成本1.55%
波动率20%
（0.1415-0.0155）/0.2*0.2=3.15
半凯利-凯利，即158%-315%之间。
取一半大概2.4倍。
你可以看出虽然QQQ更暴利，但因为借钱很贵，只适合1.6倍上下；台股报酬略输，但波动
率低，且资金绝对性的便宜，杠杆开2.4倍反而是高胜率的。
（不是叫你真的开2.4！从折现率（股市本益比）回推目前适合1.6）
总之借钱多贵影响了该指数的基本面（企业扩张难易），以及最佳杠杆率（杠杆胜率），
台股长年都低利高报酬，央行借你钱炒股，自然正二能跑出三倍报酬指数的佳绩。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 101.10.78.147 (台湾)
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1F：推 Xration : 日本低利率为什麽最近才涨02/25 22:04
他们股市报酬率那一项低很久了
日经225 这几年才恢复到10%报酬
2024大喷前只有8.5%
扣掉成本2%
6.5%还不如去买投等债
之前日本渡边太太套利交易才会这样盛行
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:05:15
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:12:04
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:13:02
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:13:42
2F：推 as6633208 : 对，正二报酬长期关键在於买入低点位，正二最怕的耗02/25 22:21
3F：→ as6633208 : 损在大跌，买在股灾前高点遇到大跌，正二复原时间比02/25 22:21
4F：→ as6633208 : 原型还要长，股灾後低点时买正二比牛市中高点买正二02/25 22:21
5F：→ as6633208 : 报酬更高，大跌後连续上涨机率更高，就是投顾常说的 02/25 22:21
6F：→ as6633208 : 一句话，在在山脚下怎麽玩都赢，不卖都赢，买在山顶 02/25 22:21
7F：→ as6633208 : 上怎麽玩都输02/25 22:21
连续上涨期正二的暴力程度非常可怕
买在谷底避开了正二最怕的波动耗损
波动率那一栏降低杠杆胜率就暴增了
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:23:52
8F：推 oya666 : 「资金成本」不是四个字吗？02/25 22:22
XD
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:24:30
9F：→ brian040818 : 你又知道现在是山顶还山脚 会犹豫的就是怕现在追高02/25 22:41
10F：→ brian040818 : 怕高点的确是原型更保险02/25 22:42
https://i.mopix.cc/3tLzO2.jpg
目前大盘28倍
爆PE了
因此後面是资金行情提早涨到年底的FPE
https://i.mopix.cc/q2rJ3C.jpg
不是涨基本面，开1.6（半凯利）即可
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:47:25
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:48:18
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 22:49:25
11F：推 suck55426 : 遵循50 50 山顶 山脚 山腰 都买就解决 02/25 23:05
12F：推 BRANFORD : 沙威玛继续割吗?02/25 23:16
对啊 我目前1.5倍收割中
13F：推 icelaw : 你算这个很聪明02/25 23:28
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/25/2026 23:31:53
14F：→ onekoni : 解决了要开多少杠的问题 02/25 23:32
15F：推 Muilie : 鹅城的税收到2027年去了02/25 23:33
16F：→ onekoni : 台积预期太稳 都被提早买上去02/25 23:38
17F：推 askl817 : 想问一下台积eps你是拿85算还是用100算？ 02/26 03:56
你说FPE? 是以整体大盘成长20%eps计算
18F：→ sindyC : 资金成本不是四个字吗？ 02/26 06:28
没人懂了吗XD
※ 编辑: onekoni (101.10.78.147 台湾), 02/26/2026 07:15:52
19F：推 SecondRun : 这板老阿北太多 讲梗没用 02/26 09:10
21F：推 www16852 : 两个字 超有料 02/26 14:59
22F：推 godaa : 明明就是两个字 02/27 09:13