AI永动机变危机！这档半导体972→255元 谁害联电、力积电沦二军？谢金河示警：辉达 、台积电危险了 https://wantrich.chinatimes.com/news/20251116900006-420101 2025-11-16 旺得富理财网 李宗莉 大陆以举国之力进军半导体产业，迄今发展接近20年，从成熟制程一路抢进矽晶圆生产， 财信传媒董事长谢金河表示，在对岸蚕食鲸吞下，不仅联电、力积电沦二军，环球晶股价 也由972元高点惨跌，今年一度来到255.5元，并示警辉达与台积电，一旦攻破AI晶片领域 ，自制先进制程GPU与2奈米，不仅辉达5兆美元市值溃堤，台积电及台湾也都会充满危机 。 谢金河在最新1期《先探》指出，辉达执行长黄仁勳接受英国伦敦《金融时报》访问时称 ，中国将在AI的竞赛中击败美国，先前他也曾说中国在AI领域只落後美国几奈秒（ nanosecond，十亿分之一秒），原因是中国有较低的能源成本及补贴，再加上监管比较宽 松。 黄仁勳也批评美国、英国西方国家陷入犬儒主义（cynicism），也指称美国各州对AI监管 严格，新的AI法规可能衍生50项新规格，他认为西方世界要有更多乐观心态面对竞争。 这一席话似乎对先前辉达为中国研发的H20晶片被禁耿耿於怀，9月以来中国互联网监管机 构全面推动晶片国产化，要求阿里巴巴、腾讯、字节跳动等停止采购辉达H20晶片，而使 用国产晶片导致的价格上涨，地方政府也加大补贴力道。 这一轮中国国家队把原来补贴电动车的钱，拿来补贴国产晶片及AI生态系，也造成比亚迪 股价连番破底，上海股市创10年新高，但比亚迪Ｈ股跌到94港元，Ａ股也跌到94.73人民 币。 不过为了拉抬国产晶片，今年从寒武纪、中芯Ａ股、晶合集成、华虹、中微等股价纷纷大 涨，接下来会有长江存储等众多半导体企业在香港挂牌上市。 黄仁勳这一席中国AI将超越美国的谈话，立刻造成美国AI股全面下跌，6日辉达跌7.13美 元，收在188.08美元，市值跌到4.58兆美元，受到波及比较大的是AMD重挫18.63美元，先 前AMD让10％股权给OpenAI，股价大涨267.08美元，市值拉升到4126.69亿美元，这回市值 一下子缩水到3857.5亿美元。 辉达在10月29日一度大涨到212.19美元，市值来到5.1562兆美元，这是登峰造极的世界纪 录，这次他看好中国、看衰美国的言论，首当其冲的是辉达与AMD，而TSMC ADR、AVGO股 价也都大受影响。 黄仁勳接受《金融时报》的访谈也曝露了他的一些盲点，过去数十年来，有很多大企业都 迷信中国市场很大，竞相杀进中国市场。 谢金河指出，2003年左右曾去埃及，一下飞机以为到了南韩，因为街头的广告都是三星、 LG的家电产品，那个时候南韩的大尺寸面板主导全世界，但等到韩国杀进中国，技术到了 中国，中国复制力迅速跟上。 这些年中国家电业把南韩击溃，三星及LGD的面板也都收了，很多产业都在中国国家补贴 、标准规格大量生产中节节败退，台湾的产业感受最深刻。 这些年中国以举国之力从08年起全面进入晶片产业，中国的芯片自主已经进行将近20年， 这当中从联电以和舰到苏州建厂开始，台积电在南京投产，中国在成熟制程蚕食鲸吞，到 今天为止，台湾的联电、力积电都变成二军，这是产业的宿命。 中国入侵成熟制程晶圆代工，又切入矽晶圆生产，大家看到环球晶在21年股价一度涨到 972元，今年最惨跌到255.5元！如果黄仁勳仍在作中国白日梦，对辉达恐怕是一个长期的 忧患，中国正以举国之力突破AI晶片的重围，如果这个领域被中国攻破，这个产业很快一 文不值，辉达的5兆美元江山也可能溃堤。 黄仁勳可能对中国禁止H20销售很在意，但他可能没有注意到辉达的海外市场销售比重最 高的是新加坡占22％，新加坡需要那麽大量的GPU？背後是中国，也就是说中国透过新加 坡进口到相当足够的先进GPU，对於降规的H20自然可有可无。 接下来的课题是中国如果可以自制先进制程GPU，辉达的价值会剩下多少？为什麽台积电 价值屹立不坠？这是台积电在先进制程的领先，如果中国有一天在2奈米以内突围，台积 电及台湾都会充满危机。 心得/评论： 辉达在美国时间的11/19会公怖新一季的财报。 华尔街目前在屏息以待，辉达的财报是AI界发展的重要指标。 现在老谢出来开示了。 看来辉达是稳了? --

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