作者IzumiKonata ( )
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标题[新闻] 记忆体不熄火 大摩掀升评潮
时间Fri Sep 19 08:54:12 2025
原文标题：
记忆体不熄火 大摩掀升评潮
原文连结：
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发布时间：
2025年9月19日 周五 上午7:35
记者署名：
工商时报一简威瑟／台北报导
原文内容：
记忆体多头大浪一波接一波，摩根士丹利证券启动大规模升评与调升目标价，研判AI
NAND（eSSD）触发报价持续上涨，调高群联股价预期至800元，并强调，AI成长的涟漪效
应已扩散到传统记忆体族群，且DDR4超级循环来袭，同步升评旺宏、南亚科至「优於大盘
」。
记忆体族群最近气势如虹，股价纷纷表态，族群股王群联9月初从480元左右起涨，迄今涨
幅约5成；南亚科、华邦电涨势更是惊人，同期间涨幅达6成。至於摩根士丹利最新双重升
评的旺宏，波段涨幅仅35％、相对落後，因此，瞄准族群补涨的热钱兴致显得更加高昂。
整体而言，摩根士丹利认为，AI造成主流记忆体2026年供需失衡情况，正延伸至旧型记忆
体，特别是传统快闪产品如SLC NAND与NOR。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，NAND产业供需结构有望在2026年趋於平衡
，之後可能视云端服务供应商（CSP）采购计画而进一步向上。由於SanDisk与美光积极调
整报价与产能配置，大摩预期，NAND涨价动能将延续至第四季，其中，因超大型云端客户
需求旺盛，eSSD涨幅最强、季增5％～10％，群联有望受惠於此波上涨趋势。
外资估计，群联明年EPS几乎较今年倍增，来到45.09元，2027年EPS为52.37元。
大摩先前亦多次提及NOR Flash涨价趋势，其供需分析表明，至2026年上半年将会出现低
个位数百分比供不应求情况。有监於此，摩根士丹利证券半导体产业分析师颜志天指出，
旺宏是NOR Flash涨价的主要受惠者，2026年将会转亏为盈，因而启动双重升评、由「劣
於大盘」升至「优於大盘」，推测合理股价由16.5元一口气翻上29元。另一方面，华邦电
依旧是族群投资首选。
南亚科方面，詹家鸿说明，南亚科8月营收月增26％，主要受惠於7月议价後单位售价改善
，以及客户对DDR4需求强劲，预期动能将延续至9月，带动第三季营收季增79％。在库存
回冲与短期汇率趋稳的助益下，大摩看好南亚科本季将转亏为盈，比南亚科原预估的第四
季还提早一季。
心得/评论：
来罗来罗，大摩哥哥来接你罗
大摩认为超级循环来袭，多头大浪将会一波接一波
大摩并认为华邦电是族群投资首选
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