作者darkblue6404 (深蓝)
看板Stock
标题[请益] 美国4月CPI放缓，为何债券还是下跌？
时间Wed May 14 09:22:17 2025
各位前辈，近期美国4月CPI显示通膨放缓，市场似乎对未来的经济预期有所改观。理
论上，这样的数据应该会让市场对於债券的需求有所增加，尤其在利率可能下降的背景下
，债券应该能够吸引更多投资者。但是让我感到困惑的是，为什麽即便如此，债券
在昨天却仍然下跌？
是不是背後藏着更多的深层因素？是不是市场对於未来降息的预期过於悲观，或者对於
Fed政策的反应存疑，导致投资者对债券失去了信心？还是说，市场的卖压其实来自於对
更长期通膨压力的忧虑？有时候，即使数据似乎指向某个方向，市场的反应却是相反的，
这种「矛盾走势」是否有什麽隐藏的逻辑？
想请问各位前辈，对於这样的情况，是否有什麽不同的解释或看法？为何数据显
示通膨放缓的情况下，债券市场还会遭遇卖压？期待能学到前辈的高见，谢谢！
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 60.248.102.147 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1747185739.A.819.html
1F：推 abc12812 : 我看起来像臭鲍吗? 05/14 09:22
2F：推 nowitzki0207: 股市更赚啊无脑买没差 05/14 09:22
3F：→ fhjqwefs : 因为股市利多 很多避险资金会先抽来获得更高的报酬 05/14 09:23
4F：推 newstar13579: 因为市场上钱就这麽多 股市热钱就去 债自然就掰 05/14 09:23
5F：→ Aleppo : 股市更好赚 债蛙真的可怜 而且买债的部位都很大 05/14 09:24
6F：推 keyofdejavu : 因为股涨债跌，股跌债崩，你说哪时涨，谁跟你说会涨 05/14 09:24
7F：推 showlayQQ : 因为美国故意让美元越来越弱 05/14 09:25
8F：→ Lecwei : 长债本来就不是普通散户投资人能轻易预测的 这两年 05/14 09:25
9F：→ Lecwei : 一堆网红跳出来吹 害了一堆人 05/14 09:25
10F：推 s11qs4 : 长债风险比股票还高☺ 05/14 09:25
11F：推 sorrow0206 : 被看破是骗傻子的东西，没人要接盘了 05/14 09:26
12F：→ strife : 领息就好 别想太多 05/14 09:26
13F：推 patrol : 等哥买完再跟你说 05/14 09:26
14F：→ bob120400 : 长债只有经济衰退才会涨啊 05/14 09:27
15F：推 neilisme : 股涨债跌 股跌债还是继续跌 真的惨 05/14 09:27
16F：→ Kobe5210 : 因为投资的本质就是买股票当股东，是看产业发展， 05/14 09:28
17F：→ Kobe5210 : 是看经济成长，是看劳力付出如何获得高报酬高价值 05/14 09:28
18F：→ Kobe5210 : ，而不是花心思在当债主，也许机构适合当，但自然 05/14 09:28
19F：→ Kobe5210 : 投资人不适合当债主，特别是你是用新台币 05/14 09:28
20F：推 joe2 : 美国再次伟大 = 美债价格弱势 05/14 09:28
21F：→ sdhpipt : 台币上涨 05/14 09:28
22F：推 ivan1116 : 汇率 05/14 09:28
23F：→ joe2 : 债蛙。块陶 05/14 09:28
24F：→ Lecwei : 加上债券ETF是以台币计价 又多了一层汇率风险 05/14 09:28
25F：推 c928 : 三普讲了 05/14 09:29
26F：→ corning : 通膨会被关税在烧起来 降息还会延後 05/14 09:29
27F：→ bob120400 : 长债就放着领息等经济衰退，不要每天上来fomo 05/14 09:29
28F：推 YJM1106 : 因为我买了 05/14 09:30
29F：推 fhjqwefs : 推楼上观念正确 05/14 09:30
30F：推 on32 : 短债才能反映 长期反映不同 等於是股票 05/14 09:31
31F：→ nicejeffery : 美债不行 05/14 09:31
32F：推 keyofdejavu : 经济衰退也没涨啊 05/14 09:31
33F：推 yayan1010 : 债蛙哭哭喔 05/14 09:31
34F：推 alway70345 : 问哲神啊 05/14 09:31
35F：→ keyofdejavu : 不是我想酸，真的就是只会跌 05/14 09:31
36F：→ eeefdsa : 市场重新定价，看到股市涨，就把资金抽离移到股市 05/14 09:32
37F：→ piece1 : 到6月还有半个月.债殖利率感觉一直控在5%以下 05/14 09:32
38F：推 sleeplist : 这一段真的是不管多空都是 嗯嗯，呵呵，跌债券 05/14 09:33
39F：→ alanjiang : 因为通膨预期啊嘻 05/14 09:33
40F：→ Aleppo : 长债真的不好做 稳定领息是唯一的好处而已 05/14 09:34
41F：→ eeefdsa : 投行都把降息预期往後移，还有把衰退预期调低 05/14 09:34
42F：→ onekoni : 风险偏好上升 卖债买股 05/14 09:35
43F：推 eupa1973 : 这阵子我真的不敢把债买回来了 05/14 09:35
44F：推 Ogano : 美债真的白烂，市场不管反应如何总之债先跌起来 05/14 09:36
45F：→ eeefdsa : 後面有减税法案要通过，一般市场好像是认定对债券 05/14 09:37
46F：→ eeefdsa : 有压力 05/14 09:37
47F：→ Kobe5210 : 而且如果喜欢领息，台股一堆股息殖利率比债券殖利 05/14 09:37
48F：→ Kobe5210 : 率高的一堆，观念决定财富，就这样。 05/14 09:37
49F：推 keyofdejavu : 美债不用分析，有原因没原因都是跌 05/14 09:38
50F：推 strlen : 因为美国要倒了 05/14 09:38
51F：推 zesonpso : 你怎麽会问股版? 这里就一堆万八看万二 万一看万五 05/14 09:39
52F：→ zesonpso : 2万1看2万5 05/14 09:39
53F：推 AGODC : 6月要到期6兆多镁，有解决了吗？ 05/14 09:40
54F：推 MrStone : 美债 没救 05/14 09:40
55F：推 LaBronJames : 利率是经济增长+通胀 长期增长看好利率也会要求比 05/14 09:41
56F：→ LaBronJames : 较高 05/14 09:41
57F：推 zhi5566 : 关税还没谈完 理论上加税就是物价会上涨 全面性 05/14 09:41
58F：推 jokem : 99.... 05/14 09:42
59F：→ eeefdsa : 反正鲍威尔、川普跟贝森特都不急，持有者紧张也没 05/14 09:42
60F：→ eeefdsa : 用，现在看起来关税已经不影响股市，市场又变成贪 05/14 09:42
61F：→ eeefdsa : 婪，就不会想买债 05/14 09:42
62F：→ zhi5566 : 一堆股票都翻红了 我债还在-10%有够可悲 说好的稳呢 05/14 09:42
63F：推 eupa1973 : 等汇率1比13再考虑买回 05/14 09:42
64F：推 giantwinter : 股市债市 当然选股市阿 05/14 09:43
65F：推 neowfish : 债是稳稳的小赔啊 难道你要大赔吗~ 05/14 09:43
66F：推 newstar13579: 美债稳阿 稳定向下 05/14 09:43
67F：推 YJM1106 : 虽然不看好 但也不敢放空就是了 05/14 09:43
68F：→ zhi5566 : 美债ETF买了两年多 加息还-7% 她妈什麽垃圾 05/14 09:44
69F：推 xxdddddd1234: 川抠买股，卖债换股 05/14 09:45
70F：推 aimgel : 大家拿钱买股票 不要债券了 05/14 09:45
71F：推 wts4832 : 不卖债券那有钱买股 05/14 09:45
72F：推 floatandy : CPI放缓，为何美债一定要上涨？ 05/14 09:46
73F：→ asjh612 : 因为债券只会跌啊 那些讲汇率的拜托去看tlt 05/14 09:47
74F：→ lipstick : 还会升值到13 屎定了 05/14 09:47
75F：→ shryuhuai : 欠跌阿 05/14 09:48
79F：推 iammi21 : 会怕就卖啊 股票好赚多了 05/14 09:49
80F：→ alanjiang : 债很稳啊，稳O 05/14 09:49
82F：→ asjh612 : 债酸目前什麽时候酸 都没反转过 就是一个方向 跌 05/14 09:50
83F：推 link4517 : 给川头顾跟老鲍 一个教训因为数据好大家就吃那一套 05/14 09:51
84F：推 zhi5566 : TLT 93还好有跑换成QLD 当债蛙没好下场 买过就知道 05/14 09:51
85F：推 CAFEHu : 债蛙：说人多地方不要去，根本不懂债劵，看来你财 05/14 09:51
86F：→ CAFEHu : 商有问题 05/14 09:51
87F：推 film12 : 你买长债的理由是什麽？领息！不是价差！☺ 05/14 09:52
88F：→ zhi5566 : 你闲钱还不如放BIL 05/14 09:52
89F：→ zhi5566 : 崩盘再转成QLD或TQQQ 05/14 09:52
90F：→ CAFEHu : 反债剑魔：那我问你，债劵价格怎麽会越来越烂？嗯 05/14 09:53
91F：→ CAFEHu : ？ 05/14 09:53
92F：→ safetoy : 因为不用避险了，跟日币跌一样的道理。 05/14 09:54
93F：→ zhi5566 : 当初IBIZA一直说债的风险 债蛙放大绝 债稳啦 然後 05/14 09:54
94F：推 TIPPK : 美债买在28 现在剩下26 救命 05/14 09:54
95F：推 F7 : 川普软了避险需求降,加上之前股汇债三杀吓跑一堆人 05/14 09:55
96F：→ zhi5566 : 就真的发生了 最安全的投资还是市值ETF 05/14 09:55
97F：推 goodapple807: 因为鲍尔不会降 05/14 09:56
98F：→ a70327cow : 降息周期结束 05/14 09:56
99F：→ zhi5566 : 我被债玩了2年 现在还有遗毒三十几万不知道怎麽处理 05/14 09:57
100F：→ piece1 : 怎麽不去叫油王把债全包了..反正他们又不缺钱 05/14 09:57
101F：→ alanjiang : 世界上哪有安全的投资www 05/14 09:57
102F：→ benson502 : 因为你买了 05/14 09:58
103F：→ bob120400 : 你要这样讲，台积电买在1160的到现在还赔15%呢 05/14 09:58
104F：推 cetus : 长债就恐慌的时候拿来再平衡买股票用的 05/14 09:59
105F：推 deton : 让你有便宜的债券买不好吗？ 05/14 09:59
106F：推 YLTYY : 量大管饱 05/14 10:00
107F：推 mind324 : 没有降息啊 很惨 05/14 10:03
109F：推 zhi5566 : 美债只能玩短线 反弹就要跑 只有更便宜 没有便宜 05/14 10:03
110F：推 snowskier : 股涨债跌啊 没有避险需求 05/14 10:03
111F：→ mind324 : 美国现在很乱啦 被套不想杀就领息等明年 05/14 10:04
112F：→ mind324 : 鲍尔跟川疯也不对盘 05/14 10:04
113F：→ zhi5566 : GG 1160一定会涨破 人架式创新高拉回 债破底拉不回 05/14 10:05
115F：推 HiuAnOP : 没差啊，等你买到一亿就可以当大债蛙退休了，只是要 05/14 10:06
116F：→ HiuAnOP : 先想工作能不能存超过一亿多就是了 05/14 10:06
117F：推 stocktonty : 因为关税下降 川普本来计画用关税来当财源减少负债 05/14 10:08
118F：→ stocktonty : 现在对内减税够 对外收的税又变少 势必要发更多新债 05/14 10:08
119F：→ gest7240 : QT还没结束 05/14 10:09
120F：→ stocktonty : 卡奴困境 连利息都还不动 势必就是只能借更多 05/14 10:09
121F：推 QooSnow : （~米债！~）（~只能丢掉！~）（~钱太多、不怕赔钱 05/14 10:11
122F：→ QooSnow : 的人可以买米债！~）（嘻嘻。） 05/14 10:11
123F：推 DAEVA : 米债正二を救救してください!!! 05/14 10:17
124F：推 a26893997 : 因为鲍尔家里死人在办丧事 没空降息 05/14 10:19
125F：推 aaa80563 : 川普说买股票 不是说买债券 05/14 10:20
126F：→ alex00089 : 因为原因还没解决 05/14 10:20
127F：嘘 cygnuses : 20年後再来看好吗？ 05/14 10:22
128F：推 zzzz0516 : 别理酸民啦，等到时候降息就涨了 05/14 10:23
129F：推 mind324 : 其实现在美元也越来越鸟 无言 05/14 10:23
130F：推 sn245763 : 债只有衰退才会大涨，目前美国数据开出来的走向是 05/14 10:25
131F：→ sn245763 : 通膨降（降息）、不衰退，所以债券资金全都转到股 05/14 10:25
132F：→ sn245763 : 市卡位赚降息行情。 05/14 10:25
133F：→ huabandd : 没人要，就下跌 05/14 10:27
134F：推 totoro7923 : 放缓就是预期降息，股市暴力多，当然投资股市 05/14 10:27
135F：推 bmw606042001: 这几年就是杀爆债券年 05/14 10:28
136F：推 SkyFee : 大户持有陆续离开 05/14 10:32
137F：推 joy159357 : 债券只会跌 05/14 10:33
138F：推 ggking3030 : 总有一天经济衰退，就等吧 05/14 10:34
139F：推 calvincock : 我一个朋友买了五种国债etf，然後说他要分散风险… 05/14 10:35
140F：→ calvincock : . 05/14 10:35
141F：→ Aleppo : 金融市场都是事後论啦 涨跌永远都在找理由 05/14 10:36
142F：→ Aleppo : 真正的理由 就只是当时的市场情绪 05/14 10:37
143F：→ Aleppo : 否则大盘怎麽会在一个多月暴跌4000 又暴涨4000 05/14 10:38
144F：→ alanjiang : 分散风险是要放到不同的资产类别，不是不同名称www 05/14 10:38
145F：推 how30013 : 债蛙咕噜咕噜 05/14 10:39
146F：推 awesome52 : 债就是缓跌啊 偶尔跌得比股票少就以为能避险？ 05/14 10:39
147F：→ Aleppo : 债蛙这阵子是真的难熬 就回归当时买债的理由 05/14 10:40
148F：→ Aleppo : 理由消失就卖出 理由还在就持有 05/14 10:40
149F：→ bob120400 : 关税第一天跌停的时候，债其实是涨的 05/14 10:41
150F：→ bob120400 : 第二天太多人断头，才卖债去补洞 05/14 10:42
151F：推 herculus6502: 降息有得等了 05/14 10:42
152F：→ bob120400 : 如果没有债，断头的人只会更多 05/14 10:42
153F：→ alanjiang : 买债的理由就是当传家宝传给子孙 05/14 10:43
154F：→ bob120400 : 所以不要再说什麽买债没用了 05/14 10:43
155F：→ Kobe5210 : 回去2年前的文章看，很多都不是事後论，各位加油 05/14 10:43
156F：推 blackbrid : 财政平衡问题 05/14 10:44
157F：推 dragonjj : 不要说汇率了 看下TLT 跌到我妈妈都不认得了 05/14 10:44
158F：推 vaca01 : 礼拜一短债拍卖不佳 5/21 US20Y要拍卖 5/22 US10Y要 05/14 10:46
159F：→ vaca01 : 拍卖 下周一堆货要丢到市场上 自然价格不会太好 05/14 10:46
160F：推 harpuia : 要等6月债务问题明朗化 05/14 10:47
161F：→ simon81345 : 另一方面美元在跌也有关系。 05/14 10:47
162F：→ jyan97 : 的确没有事後论，两年前就有在讲买债就是赌衰退而 05/14 10:47
163F：→ jyan97 : 已，只有莫名其妙一堆人一直喊送分题 05/14 10:47
164F：推 manlike : 去问鲍儿 05/14 10:48
165F：嘘 jinso7410 : 因为殖利率曲线倒挂才刚翻正 05/14 10:48
166F：→ harpuia : 美国长债的量大到光是利息就很恐怖 05/14 10:48
167F：→ manlike : 鲍儿：担心关税造成通膨上升 05/14 10:48
168F：→ jinso7410 : 利差要够大 可能才是好的进场点 05/14 10:48
169F：推 andy79323 : 买债催眠自己配着也舒服 05/14 10:49
170F：→ eeefdsa : 这两年都没有衰退，现在又要把衰退往後，很像都不 05/14 10:49
171F：→ eeefdsa : 会衰退 05/14 10:49
172F：→ harpuia : 除非美国真正愿意解决债务问题，不然长债价值就是烂 05/14 10:49
173F：→ simon81345 : 搞不好短时间纯粹持有新台币比美债好= = 05/14 10:49
174F：推 gghost1002 : 只有债蛙受伤的世界 05/14 10:51
175F：推 harpuia : 最基本就是供需法则出问题呀=.=，长债水比股票还深 05/14 10:52
176F：推 DREAM21 : 买个股随便赚烂，债又不会喷 05/14 10:53
177F：推 spa41260 : 老鲍不想降息，市场看到他那脑残样就预估今年都不 05/14 10:56
178F：→ spa41260 : 会降息 05/14 10:56
180F：→ brabra : 等股市下跌时债市就涨了 05/14 11:03
181F：推 touchbird : 因为债蛙负责赔钱 05/14 11:05
182F：推 losage : 套着配也..他x的拷贝 05/14 11:06
183F：嘘 benen : 等股市下跌时债也会一起跌，嘻嘻 05/14 11:08
184F：推 chinaeatshit: 美元偏弱谁跟你买美债 05/14 11:09
185F：推 s22610069 : 买债真的可怜 月初tlt全卖换soxl就赚翻了 结果债还 05/14 11:10
186F：→ s22610069 : 在跌 05/14 11:10
187F：推 MrStone : 美国只会赖帐谁跟你还钱 05/14 11:11
188F：推 event1408472: 干嘛告诉你 告诉你我赚什麽 05/14 11:11
189F：推 moto000 : 一定要有人赔钱 债蛙一肩扛起 05/14 11:13
190F：→ piece1 : 看来付利息没什麽..川宝四处拉投资那个税够付息对吧 05/14 11:13
191F：→ zephyr105 : 看预期吧 05/14 11:15
192F：推 minazukimaya: 财政预期恶化的关系 05/14 11:19
193F：→ minazukimaya: 长债的基本面是财政预期 这个我在板上说过很多次了 05/14 11:20
194F：推 saladbread : 因为大家知道不会降息啊 05/14 11:21
195F：→ nocash : 因为老鲍在玩政治，他会拖到下台前再一次把可以降到 05/14 11:22
196F：→ nocash : 码数降完，甩锅给下一任FED主席 05/14 11:22
197F：→ Gipmydanger : 你快去买chatgpt好不好 05/14 11:25
198F：推 Flyingheart : 只能等fed qe 了 05/14 11:47
199F：推 CaTkinGG : 债蛙真的知道自己买的是啥吗 05/14 11:49
200F：推 zxc60801 : 买债最大的风险就是效率跑输所有资产 05/14 11:50
201F：→ zxc60801 : 现金/黄金/股票/不动产都比买债好多了 05/14 11:51
202F：→ h228228 : 这波指数跌，美债也跌就要注意了，市场总是颠覆既 05/14 12:13
203F：→ h228228 : 有观念 05/14 12:13
204F：→ delightboy : 看不懂还买 05/14 12:22
205F：→ baseken : 因为垃圾鲍尔铁齿 05/14 12:31
206F：→ smallkop : 因为傻子才买债卷，买股赚殖利率，买债赚价差，教科 05/14 12:49
207F：→ smallkop : 书等级 05/14 12:49
208F：推 PitzMan : 深蓝哥...你的19488微台6口...LoL 05/14 12:59
别提了，我无言以对。
※ 编辑: darkblue6404 (60.248.102.147 台湾), 05/14/2025 13:12:52
209F：→ mutecr : 因为这是只有债蛙哭的世界 05/14 13:24
210F：推 dabih : 因为德债的YTM也在较高点徘徊，所以市场上愈来愈多 05/14 13:49
211F：→ dabih : 声音认为，世界（非单指美国）的中性利率在上升，也 05/14 13:49
212F：→ dabih : 就是经济撑的起高长端利率，未来盈利也会高於长端利 05/14 13:49
213F：→ dabih : 率加上股权溢筹。2026标普500EPS预期yoy 是14%以上 05/14 13:49
214F：→ dabih : 。 05/14 13:49
215F：→ WSY000000000: 卖美债转美股唯一解，川普投顾明示不懂吗？ 05/14 13:54
216F：→ GingFreecss : 因为你买债券想做价差本身就是很低能的事 05/14 14:21
217F：→ GingFreecss : 买债券就是不管价格无限一直买领息的 05/14 14:21
218F：→ GingFreecss : 要看一直涨的东西建议直接买股票 05/14 14:21
219F：推 q09701023 : 不管怎样美债就是跌 05/14 14:46
220F：推 ntpukid : 我自己是有加码啦！陶喆配了 05/14 15:16
221F：推 anglesong : 现在是美债大量到期时候 应该是卖压重吧… 05/14 18:09
222F：→ heinzblack : 钱拿去买别的东西了，你看的那些只是预测 05/14 18:44
223F：→ heinzblack : 事实是联准会没动作利率没有任何改变 05/14 18:44
224F：嘘 tearcolor : 就包尔不懂利率阿 每个月丢一次硬币 05/14 21:24
225F：→ raku : 川普在任一天都回不去 美元信心崩坏 05/15 00:50