美股只是止住了暴跌，但美债却崩了，对冲基金“拼命跑路” 鲍奕龙 04-08 08:23 https://wallstreetcn.com/articles/3744752 摘要： 10年期美国国债收益率大幅飙升19个基点，隔夜美国29万亿美元国债市场的跌幅，反映了对冲基金正拚命削减杠杆，以及投资者纷纷涌向现金以避开市场的波动。 隔夜美股止住暴跌，但是华尔街的噩梦远未结束，对冲基金们正在疯狂抛售手中的美国国债，引发十年期国债收益率创下近三年来最大单日涨幅。 周一美盘时段，美国国债遭遇了剧烈抛售，10年期美国国债收益率一度大幅飙升19个基点至4.18%，创下自2022年9月以来的最大单日涨幅。 30年期美债收益率更是上涨21个基点，为2020年3月以来最大单日波动。 10 年期债券收益率出现这种规模的波动仅发生过三次： 2008 年 1 月 23 日——对流氓交易员杰罗姆·科维尔 （Jerome Kerviel） 的回应，导致法国兴业银行 （Societe Generale） 损失 50 亿欧元。 这是一件大事（债券市场的波动就是明证），因为它预示着正在展开的金融危机将成为一个问题。 七周后，贝尔斯登 （Bear Stearns） 破产。 2016年11月9日——这是特朗普赢得大选後的第二天。 前一天晚上（选举之夜）早些时候创下了最低点。 2025 年 4 月 7 日——隔夜 收益率上升意味着债券价格下跌，美国国债作为超低风险资产，通常在市场动荡期间表现出色。 然而，隔夜美国29万亿美元国债市场的跌幅，反映了对冲基金正削减杠杆，以及投资者纷纷涌向现金以避开市场的波动。 恐慌性去杠杆：对冲基金“拼命跑路” 周一据媒体报导，利用美国国债与相关期货合约之间微小价差的对冲基金（即进行“基差交易”的基金）正在大规模平仓。 这些基金是固定收益市场的大玩家，它们减少风险头寸的行为引发了美国国债的抛售浪潮。 TD Securities的Gennadiy Goldberg将这一走势描述为“一切、无处不在、同时发生”的交易。 他补充道： 对冲基金正试图去杠杆，（市场）出现『卖掉一切』的交易。 一位对冲基金经理直言不讳地将收益率波动归因於基差交易，同时指出，更广泛的对冲基金抛售规模正在“摧毁”美国国债、高等级企业债券和抵押贷款支持证券的流动性。 避风港在哪里？ 全行业涌向现金资产 抛售潮不仅限於对冲基金。 整个投资界都在抛售美国国债以筹集现金，一位固定收益交易员特别指出了传统资产管理公司的行为。 Columbia Threadneedle的高级利率分析师Ed Al-Hussainy表示： 我认为投资者正在转向现金和类现金资产，以应对这种市场波动。 （收益率走高的）最简单解释是投资者卖出他们能卖的东西，然後蛰伏。 现在卖出股票将锁定损失，因此最容易获取现金的方法是出售美国国债。 尽管股市暂时止住了暴跌，但投资者信心依然极度脆弱，市场流动性正在以惊人速度蒸发。 在这场风暴中，没有真正安全的避风港，甚至连被视为无风险资产的美国国债也无法幸免。 心得/评论： 美国面临股汇债三杀。川普团队应对得过来吗，我深表怀疑 川普做空赚了多少也不知道 -- 世界最长城市中轴线 成都，150公里 https://www.bilibili.com/video/BV1uh41147Tz --

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