2018年美中贸易战与後续技术禁令（如华为禁令、晶片出口管制）彻底改变全球科技供应 链。假设美国当年选择「完全自由竞争」，现在的世界会更进步还是更失衡？ --- 一、历史情境对照 1. 关税战实际影响 - 美国对中关税覆盖商品价值：从2018年500亿美元扩大到2023年逾3,500亿美元 - 全球半导体供应链重组成本：台积电赴美设厂 vs 中芯国际扩产 思考点：若无关税，这些资金是否会流向更创新领域？ 2. 技术封锁的蝴蝶效应 - 案例：华为被迫放弃5G全球布局 vs 中国加速半导体自主化（长江存储、中微半导 体） - 现象：美国禁令反而刺激中国研发支出暴增（2023年达4,400亿美元，年增15% ） --- 二、假设性情境 A. 科技产业可能样貌 1. 半导体产业 - 台积电持续专注代工，而非分散产能赴美/日/德 - 中国仍高度依赖台/韩晶片，自主化进程放缓 *争议点：全球分工效率 vs 地缘风险集中化* 2. 新兴技术竞争 - 美中共同制定6G标准？ - OpenAI与中国AI公司直接技术竞合（而非当前平行宇宙） B. 全球股市结构变化 1. 美股市值分布 - 苹果供应链未分流：中国供应商占比维持65%以上（现已降至45%） - 少了「去中化概念股」：戴尔、惠普股价可能低於现况 2. 台股板块定位 - 护国神山光环弱化：若台积电不需赴美设厂，资本支出集中台湾，市值可能比现状 高15-20%，但「完全自由竞争」的情境下，台积电的战略地位可能不如现状突出 - 供应链群聚效应：日月光/联发科跟进扩产，台湾半导体指数占大盘比重或突破50% （现约43%） - 国际资金分流隐忧：外资持有台股比例可能低於当前33%，主因缺乏地缘政治避险需 求 乡民梗：「GG没去美国盖厂，新竹房价会不会突破每坪200万？」 如果美帝没搞事，台GG不用硬吞亚利桑那州的沙漠盖厂， 省下的数百亿会不会让分红多到工程师在竹科直接买透天？ 但相对的，台股可能少了『地缘避险』题材，外资大哥们还会爱我们吗？ 3. 中国科技股估值 - BAT（百度、阿里、腾讯）维持国际融资管道，市值或高於现状 - 中概股未从美股大规模退市（现有逾200家中企被美SEC列名） --- 三、正反论点 正方：自由贸易将加速创新 - 例：美中合作可能提前实现量子计算突破 - 数据：WTO曾估算关税战使全球GDP年减0.5% 反方：放任竞争恐致技术垄断 - 例：中国补贴产业+无管制技术转移，或复制高铁模式到半导体 - 数据：中国半导体自给率在禁令後从15%→23%（2023） --- 四、延伸讨论方向 1. 台湾角色变化：台积电是否仍是「矽盾」？ 2. 欧洲/东协的机遇：若无美中对抗，第三势力能否崛起？ 3. 资本市场隐患：少了地缘政治溢价，科技股估值逻辑是否改写？ 4. 台股会不会从「外资提款机」变「亚太科技领头羊」？ 结语 历史无法重来，但推演「非战情境」有助理解当前决策成本。究竟自由竞争会带来更大繁 荣，或埋下更深的结构性危机？ ----- Sent from MeowPtt on my iPhone --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.205.179.150 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1738240868.A.FE9.html