作者chifu ((^oo^)~)
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标题[心得] PMI与失业率观察
时间Fri Sep 20 09:29:59 2024
Powell 表示目前采取的降息，目的就是将就业市场维持在现况（keep it there），如同
在 Powell 在 Jackson Hole 谈话所述，美国就业市场降温後，大致处於最大就业水准（
…pretty close…maximum employment），也就是联准会双重使命的目标。现在美国就业
市场还没有看到裁员人数大幅增加的现象，并且各区域委员也没有从公司听到这样的消息
，同时失业率的上升不单只是因为招募放缓所致，一部分是来自移民的跨境涌入、劳动供
给的增加
也就是目前的失业率变高并不是来自於需求减少(公司大幅度裁员)，而是来自於供给增加
(找工作的人变多)
我们可以由失业率细向来看，Powell说的是不是真的?
https://tinyurl.com/3bvjvw89
就业报告的家庭调查中，将失业人口分为四类：失去工作者（Job Losers）、自主离职者
（Job Leavers）、重新进入市场者（Reentrants）、新进入市场者（New Entrants），
其中後两类可视为劳动力回升而累积的失业人口。
观察过去经验，每次衰退前重新与新进入市场者占失业人口比例都出现明显下滑，同时失
去工作者比例上升，代表着失业率的攀升已不再是因为劳动力回升造成的累积，而是真正
起因於裁员导致的工作失去，因此可作为衰退预警指标。
我们再来把PMI和降息周期以及失业细项放在一起观察
https://i.imgur.com/25iFg6t.png
很明显可以发现，如果我们计算 (失去工作者占失业人口比例 减去 重新与新进入市场者
占失业人口比例)的值
预防性降息成功不会造成该值上升(表示企业不会大规模裁员)，反而会下降，PMI也回升
到50以上(1984、1995)(2019其实也是，只是後来遇到covid)
==>软着陆
衰退式降息会造成该值上升(表示企业大规模裁员)，PMI会持续下降，无法回升到50以上
(1998、2000、2007)
==>经济衰退
另外很多人可能认为PMI低於50，经济那麽烂，股价应该下去，但如果我们把PMI视为制造
业周期循环，观察股票报酬，最佳买点都是在PMI 50以下。
https://i.imgur.com/3mBzvAW.jpeg
当PMI低於50往上回升，配合降息，SP500的月平均价格报酬是最高的。
结论:
目前联准会已经目标从通膨控制转为就业稳定，通膨数据已经不是重点，所以後续观察就
业数据即可。
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1F：推 kolsir : 推 09/20 09:33
2F：推 berserkman : 推 09/20 09:33
3F：推 joy159357 : 就是一直喷一直喷 资金派对没上车就是下辈子再来 09/20 09:33
4F：推 xephon : 软着陆跟脸着陆，大概明年Q1就会揭晓，还能炒一季 09/20 09:34
5F：推 jim543000 : 就是一直喷一直喷 我等崩再进场 09/20 09:34
6F：→ jim543000 : 记得杠杆开满 我才能接得更低 感谢 09/20 09:35
7F：推 newstar13579: 推分析 09/20 09:35
8F：推 Delerium : 分享推 09/20 09:37
9F：→ inoce : 这不是大家都知道的事吗== 09/20 09:42
10F：推 jecint1707 : 耶 09/20 09:48
11F：推 maplefff : 这篇很有料喔 09/20 09:52
12F：→ maplefff : 不过一边就业大好 09/20 09:53
13F：→ maplefff : 一边制造PMI<50超过1年真的很匪夷所思 09/20 09:53
14F：推 a26893997 : 大家都知道啊 准备喷到26000了 09/20 09:53
15F：推 s074074qq : 推 现阶段通膨数据真的不是重点 就业才是 09/20 09:56
16F：嘘 l04 : 这一两个月不就都在看就业吗 囧 09/20 09:56
17F：→ lise1017 : 老新闻了 移民增加了就业人口都讲多久了 09/20 09:58
18F：→ lise1017 : 不是把老新闻再翻出来用大篇幅再写一遍就是有料捏 09/20 09:59
19F：→ lise1017 : 移民初期有压低工资造成的通膨好处 现在美国不需要 09/20 10:00
20F：→ lise1017 : 这些人了 阶段性任务已经完成 後面等着看怎麽处理 09/20 10:00
21F：→ lise1017 : 这些非法移民吧 09/20 10:00
22F：推 CaTkinGG : 老新闻还是很多人不信阿 09/20 10:01
23F：推 AtDe : 其实就是选举前一定要喷，选完就脸着陆 09/20 10:18
24F：嘘 hiroshima : @inoce 你什麽都知道 那你还来股板浪费时间 09/20 10:23
25F：推 hiroshima : 詹黑在NBA板乱还不够 到这来乱 詹黑就是X端X物 09/20 10:25
26F：嘘 murrayace : 失业率已经上升超过一年半 09/20 10:28
27F：→ murrayace : 这也叫就业大好？ 09/20 10:28
28F：推 losehope : 谢谢分享！ 09/20 10:36
29F：推 mcgrady12336: 老美就制造业外移看制造PMI的意义在哪？还不如看服 09/20 10:41
30F：→ mcgrady12336: 务业PMI吧 09/20 10:41
31F：推 william85 : 推 09/20 10:54
32F：→ cityport : 非移又不在人口普查内 09/20 11:00
33F：推 naloer : 这篇正确 之前好多篇不知道在猜啥… 09/20 11:05
34F：推 strlen : 反正就是喷就对 09/20 11:29
35F：推 mandy38 : 推 清楚 09/20 12:06
36F：推 malio : 大选年报告全失真。都枪杀2次了。美国人选举很凶的 09/20 12:20
37F：推 panda40502 : 推 09/20 13:13
38F：推 tenderwind : good 09/20 13:21
39F：推 marke18 : 谢谢分享～ 09/20 14:52
40F：推 OandDM : 推 09/20 19:14
41F：推 zebra10029 : 感谢分享 09/20 23:19