------------------------------------------------------------------------- 1.发文前请先详阅[心得]分类发文规范，未依规范发文将受处份。 2.若提及股号股名，且属未来性的预测或分析有推荐意图， 请写到 [标的] 分类，否则将以板规4-1砍文处份。 ----------------------------按ctrl+y可删除以上内容。--------------------- 鉴於目前有许多人在问为什麽要下跌 国际因素先放一篇，先看看自家国内产业状况，大概可以略知一二 *目前统计总计92项 资料显示3年内整体营收变化 上涨22类 (前篇提过 持平29类 下跌37类 其他 4类 比较常见的类别就不点名了 一、保险业 https://imgur.com/bpF1Vhr 保险业的营收9成看保费收入 近三年投资项目投报率随便买随便赚 不少投资者都被投资型保险的「宣告利率」呕死 最低点还要再加计2022年投资帐上认赔&疫情认赔的损益 总之就统计来看，保险业绩是平均向下 现在保险产品卖的也很抠，回到稳定成长还需要时间 二、证券业 (先下跌後上升) https://imgur.com/GGJQvFC 由於统计结果是近三年，前半段就是万8杀到2022年低那波 但2023年这波大涨，证券业整体并没有高度正相关 甚至还在2023年底吃了一波闷亏 从证券业整体表现而言，最好的时期还是2021那波高峰 20000~24000，并没有受益太多 2024年的成长，明显反应了大型ETF的销售业绩 三、背光模组 https://imgur.com/sg31QtA 以瑞仪、中光电等为主的显示器上游产业 近两年稳定向下，跟着显示器载浮载沉 四、海运 (先下降後上升) https://imgur.com/88VmKPh 自2022下半年就一路下行 今年随着战争塞港缺柜又一路攀爬而上 商品利润高或急需抢货时，大家会愿意负担高额运费 但市场景气下行後，这波短期的炒作能否维持就不好说 五、钢铁 https://imgur.com/FKVP0vW 营收一路掉，除了受到中国倾销的影响 要顾虑的是海外市场也开始萎缩 钢铁是工业之母，这样一路下跌绝不是好事 六、封测 https://imgur.com/BzGI2md 最近很火红的COWOS，在广大的封测业几乎是吃不到甜头 虽然先进制程营收不错，但终端的封测却是下行 连带也影响到ABF、导线架等封装类相关营收 七、太阳能 (制造) https://imgur.com/vNrcYPR 这类主要是太阳能板相关生产 光电业生产的成长大致也到了一个瓶颈，去年开始下行 想要拓展外销就别想了，被中国供应链巴到死的产业 这些光电板制造商，也改成往自己拓展发电场址的经营模式 寻求突破 八、IC设计-显示器驱动 https://imgur.com/ioOYUJs 联咏、瑞鼎、矽创、天钰等为主的产业 跟着显示器一起下行後，业绩就持平了 目前不见起色 九、IC设计-记忆体 https://imgur.com/lIxNeDZ 群联、晶豪科、爱普等为主的产业 记忆体跟3C产品是正相关 营收下行代表终端商品的需求也是正相关下行 十、 IC设计-MCU https://imgur.com/0aiDIPa 新唐、凌通、盛群等为主的产业 中低阶晶片市场也是持续不见起色 十一、 IC设计-介面传输 https://imgur.com/WI9nVGD 谱瑞、祥硕、创惟、威峰电子等为主的产业 今年伺服器沸沸腾腾 但介面传输并没有向以往再度站上高档 自三年前的高档後就进入彼此之间的抢单期 十二、 IC设计-电源管理 https://imgur.com/IhHKfO1 立錡、矽力、致新、耕源为主的产业 这个类别出现这样的趋势，大感意外 电源管理类向来是IC设计的重头戏 能源类、重电类、伺服器类炒的火热 这门生意却是明显走下坡？ 反差很大 十三、 IC设计-感测 https://imgur.com/LkSV0BD 原相、采钰、昇佳电子为主的产业 市场需求也是在走下坡中 十四、 IC设计-触控 https://imgur.com/Xjd3aA9 敦泰 义隆等为主的产业 敦泰2023下半年有复活炒了一波高点，也反应在整体业绩 但长期来看，还是在下行区间，难救 十五、 铜材、COF https://imgur.com/GW5t0wD 铜制程、初级铜线、软板 等合并於此类 铜价在上半年拉了一波高点 但这波涨势并没有反应在营收上 代表下游端也吃不下这种涨幅，影响销售 随着铜价下跌，还是回归下行 十六、 水泥 https://imgur.com/u06EExG 由於统计上有先排除海外工厂认列 故这个统计资料大致反应国内的水泥需求 水泥的单价是有些许上涨，但整体营收下降 就看的出国内整体工程生意，也是下降的 十七、触控面板 https://imgur.com/TvLr3ZL GIS、TPK、致伸等为主的产业 GIS本业进入亏损期，致产业整体统计上一路下降 十八、记忆体 https://imgur.com/wV1GiXq 南亚科、十铨、华邦电等为主的产业 虽然十铨有成长，但主要的南亚科、华邦电、旺宏掉了太多生意 整体而言是下行的 十九、电源供应器 包括充电椿的电源产品 主要有群光、群电、旭隼等 https://imgur.com/x8eUlln 与电源管理IC市场一样，一起下修 二十、化学纤维 https://imgur.com/zIyWaWW 远东新、南亚、新纤等为主的产业 随着石化工业一起下修，不过对应的是基本民生需求 下降幅度较低 二十一、不锈钢 https://imgur.com/HZBY94d 镍价走了一波大起大落 https://imgur.com/iKdd3j1 但完全没有反应到不锈钢市场 工业需求严重衰退 二十二、石油化学 https://imgur.com/iBboMqt 因中油持续亏损，这表显示的是排除中油的国内市况 而这图反应的是国内的民生消费持续下修 二十三、显示器 https://imgur.com/N7Ai3fb 南喵哥的挚念 分析文可以参考南喵哥在版上的分享，比较详细 不过整体来看就是如上图，要好转还需要时间 不过民生消费下行之际，3C产品类的别再往下就很不错了 二十四、PCB https://imgur.com/saVVnCz 3C产品之母，ABF类也包括在内 主要有臻鼎、欣兴、华通、健鼎、台表科等 跟伺服器有关的几家公司是真的有赚钱 也炒的很开心 但传统主力公司却是下行 南电、景硕甚至衰退到跌出前段班 二十五、电缆 https://imgur.com/W1NO5Yf 电缆近一年是越来越贵，这当然也跟铜价有关 但整体市场却是缓步下修 对应国内工业投资规模正在下行 尤其是太阳光电场近一两年来大量成长 电缆营收却没有强势成长，一大隐忧 二十六、连接器 https://imgur.com/hAEQxU0 主要有嘉泽、涌德、胡连、信音 被动元件是涨的，连接器整体却一路下行 跟股价的炒作几乎成反比 二十七、连接线 https://imgur.com/Ilz3hJF 主要有贸联、信邦、良维、万泰科、镒胜、岳丰等 股价炒的很热，消息面也很好 但整体统计起来却是微向下 看法是偏向实际上是在互抢生意，市场需求并没有扩展 二十八、塑胶加工 https://imgur.com/IZMIy59 之前炒很过瘾的英济、再久一点的宏全、谷崧、三芳、新至陞 近期的百和都算在此类 整体而言是伴随民生消费需求的衰退而下行 二十九、导线架 https://imgur.com/7P7bleQ 主要有顺德、长华、长科、界霖等 股价之前也是随着铜价大涨而炒了一波 但市场仍旧不振 三十、物联网 https://imgur.com/5za9zQz 烂很久的产业，这一年多的炒作有拉到这类的很少 这个族群整并的整并、淡出的淡出 能存活下来占有一席之地的都值得关注 主要有智易、中磊、纬软、智通、光宝科等 三十一、化合物半导体 (下跌後回升) https://imgur.com/ENQFHNj 主要有稳懋、宏捷科、全新、汉磊、嘉晶等 整体在2023年初落至谷低，拉升至今年後持平 在电车市场占有一席之地，但营收就没有再成长了 也进入瓶颈期 三十二、锂电池材料 https://imgur.com/Ehm8m3z 俗称的康爸美妈族群 (康普、美琪玛等) 被中国供应链整个打趴中，再起不能 三十三、化工材料 https://imgur.com/C9Fk9iD 跟着石化产业一起下行 主要有台塑、南亚、南宝、长兴等 近一季营业额有明显拉上来，後续再注意 三十四、零售通路-3C类 (新编) https://imgur.com/Nsy0pOX 联强、鑫联大、精技、全国电、神脑等为主的类别 反应3C消费不振的现象 三十五、殡葬业 (新编) https://imgur.com/7CF1JIU 上表有算进如兴 (因如兴本业亏损，但有投资殡葬业获利) 由於如兴本身营业额较大，故增列下表是删除如兴的结果 https://imgur.com/003YhcJ 修正後整体而言算是持平 值得一提的是，研读了天品、龙岩等财报後 这个产业的特性，收入是靠平时销售的"生前契约"等商品为主体 办丧事时才是发生成本的时候 故死亡人数变多，对这个产业而言不一定是好事 平常卖的丧葬服务合约、塔位、墓地，赚人活着时付的钱，才是主要收入 三十六、光学模组 (新编) https://imgur.com/YVxmdLN 由久正、前鼎、前源、创威 组合而成的类别 之前因为炒的凶，所以整理来看一下 这些公司最有价值的，看来还是股价 三十七、轮胎 (新编) https://imgur.com/jx8Vd61 轮胎类其中两家大厂的主要特色是，他们的海外营收不会进台湾 直接由海外工厂直销给北美，营收在东南亚工厂，再透过持股认列转认回国内 一般海外转投资是这样操作，但轮胎业海外工厂的营运规模远超本国 故看国内会有点失真 这跟制鞋业类似，但制鞋业又控制的稳定些 故这表大致只反应国内市场，个股的表现就得回头看各家公司的状况 每家公司的海外营收及组织状况规模不一，不利汇整 而国内市场约略是下修的 不知是不是近年受到其他国外品牌竞争的结果 (国外品牌就无法纳入统计) *大通膨後，跟国外品牌的轮胎价差倒是变小了 整体小评 1)工业基础的铜、铁、镍、石油化学都在下行 这是直接反应在民生消费需求的上中游族群 他们不好，中下游几个月後也会跟着不好 2)台湾股市中最主要的成长力道，IC设计这块占大宗 跟前篇成长篇合起来看 除了IP矽智财因神盾转投资认列，有明显成长之外 包括传统强势族群的电源管理都落难 半导体供应链最上游的营收下降，着实反应整体获利结构的改变 他们都不赚钱了，其他还有哪些族郡能取而代之，维持矽盾经济成长？ 上周ARM的大开杀戒，也不是很意外啦… 而这些又关联到成熟制程，须留意 --

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