作者ntuguy (ya)
看板Stock
标题[请益] 台积电期货为什麽越远月价越高？
时间Sat Jan 6 21:20:50 2024
1. 标的：2330.TW 台积电
2. 分类：讨论
3. 正文：
其实我一直在想这个问题
但实在没有一个很好的答案
是因为大家一致看好未来上涨吗？
可是长期以来都是这样的越远越贵的状态
市场怎麽可能永远一直看一只股票未来上涨的
还是因为台积电会季除息？
但是季除息为何要越远越贵
我也想不到一个合理的解释
不知道有没有高手愿意解答一下小弟的疑惑
谢谢！
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.194.100.8 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1704547252.A.3F3.html
1F：推 BernieWisman: 拿一本期权课本出来看看就知道了 01/06 21:23
2F：推 blackbrid : 期货价格就反应投资者的共识 01/06 21:23
3F：→ BernieWisman: F=S*exp(rT) 01/06 21:23
4F：→ BernieWisman: T越长 期货价格本来就要越高 不然就有套利空间 01/06 21:24
5F：→ BernieWisman: 今天假设一个现货100块 一年期利率3% 一年期该现货 01/06 21:26
6F：→ BernieWisman: 的期货今天的价格就是103块 两年期的就是大约106块 01/06 21:26
7F：→ BernieWisman: 如果一直自己想都想不出答案 也许你该做的是回去看 01/06 21:28
8F：→ BernieWisman: 看课本 有些问题是有标准答案的 01/06 21:28
9F：推 PitzMan : 因为含了季息丫...每3个月配一次息，期货也会给~ 01/06 21:28
10F：→ PitzMan : 假设季配3元，理论上3个月後的期货价格要比现在多出 01/06 21:29
11F：→ PitzMan : 3元~ 01/06 21:29
12F：→ ntuguy : 因为我没正式学过这方面，不知道看什麽课本 01/06 21:31
13F：→ ntuguy : 所以上来看看能不能通过讨论的方式解惑 01/06 21:31
14F：→ ntuguy : PitzMan:我现在买现货和现在买3个月後到期的期货 01/06 21:33
15F：推 s6212david : 大家都很NICE~ 01/06 21:33
16F：推 guk : 我书念的少，别骗我 01/06 21:33
17F：→ ntuguy : PitzMan:本质有什麽差别呢？都是三个月後配息 01/06 21:33
18F：→ ntuguy : PitzMan:感觉交易模式是完全相同的@@ 01/06 21:34
19F：推 PitzMan : 1.期货除息不列入所得税计算。 01/06 21:34
20F：→ ntuguy : PitzMan:我感觉买何时到期的期货都跟买现货一样@@ 01/06 21:34
21F：→ aloness : 指定标的，请修改成[标的]文格式 01/06 21:35
22F：→ PitzMan : 2. 期货除息股息是隔日就入到保证金帐户，不像现货 01/06 21:35
23F：→ PitzMan : 除息大约要等一个月後才拿到股息。 01/06 21:35
24F：→ ntuguy : PitzMan:照你说法，远月贵是因为配息方便获得 01/06 21:37
25F：→ ntuguy : PitzMan:如果这样是可以理解 01/06 21:37
26F：→ ntuguy : PitzMan:所以如果现货配息和期货一样迅速 01/06 21:38
27F：→ ntuguy : PitzMan:那期现货价格就会一样喽？ 01/06 21:38
28F：→ aloness : 内文也请配合修订，谢谢 01/06 21:38
29F：推 PitzMan : 如果不想缴所得税，可以除息前卖出现货N张，同时买 01/06 21:39
30F：→ PitzMan : 进期货N/2口，避开课税。 01/06 21:39
31F：嘘 deepdish : 不懂就不要玩期货~就这麽简单zzzzzz 01/06 21:39
※ 编辑: ntuguy (123.194.100.8 台湾), 01/06/2024 21:41:04
32F：推 kt9701 : 美股涨就会跟着涨.我也想不到其他原因 01/06 21:43
33F：推 heyjude1118 : 配息课税，利率 01/06 21:47
34F：推 simo520 : 反过来想，难道越便宜你会觉得合理？ 01/06 21:50
35F：→ jack1202 : 纯粹是买卖方认为的合理价，台积也曾逆价差 01/06 21:51
36F：推 heyjude1118 : 空头市场且无券，有可能期货低於现货 01/06 21:52
37F：推 icosahedron : deepdish感觉很懂，要不要说一下看法 01/06 21:53
38F：嘘 cpz : 搞错重点，无效分析 01/06 21:54
39F：推 BernieWisman: 逆价差只可能发在难以套利的时候 无法借券就是一种 01/06 21:54
40F：→ BernieWisman: 其中的可能 但大部分正常时候期货价格都遵循着公式 01/06 21:54
41F：→ cpz : 理论就是能量守恒+预期心理，但是没用 01/06 21:54
42F：→ cpz : 投机不是算数 01/06 21:55
43F：→ midas82539 : 就持有成本模型，但你不懂没差。 01/06 21:55
44F：→ cpz : 这就是标准走歪路 01/06 21:56
45F：推 ChenYM : 死钱，别买 01/06 21:58
46F：推 BernieWisman: 没有读过John Hull 还是最好别碰期权 01/06 21:59
47F：推 cpz : 将是谁？ 选择权评价公式那位？ 还是？ 01/06 22:01
48F：→ cpz : 原来张松允和黄毅雄都念过？ 01/06 22:01
49F：→ cpz : 所以课本理论有发财？ 菲神有念过吗？ 01/06 22:02
50F：推 cay86714 : 台大生的话去上财金系的期权课 01/06 22:03
51F：→ cay86714 : 记得选很多木的那位老师 01/06 22:04
52F：→ cpz : 没什麽好上的，高点补习班大概就一节课的时间，浪费 01/06 22:04
53F：→ cpz : 生命 01/06 22:04
54F：推 biglarge : 什麽时候有叶盘啊 01/06 22:08
56F：推 y800122155 : 股板九成九都没修过投资学期权 是要翻什麽课本XD 01/06 22:19
57F：推 ian9510 : 可误 被你发现秘密了 01/06 22:28
58F：推 Xenia1050 : 因为 台积电只会越来越高～ 01/06 22:32
59F：推 blazewings : john hull的书从基本选择权类型到随机过程到衍生性 01/06 22:33
60F：→ blazewings : 圣商品三十几章一节课最好听的玩@@ 01/06 22:33
61F：推 rahim : 依持有成本理论，本来就该正价差 01/06 22:34
62F：→ blazewings : 看他的书可能不会发财但那是财工订价的基础。 01/06 22:34
63F：→ blazewings : 而且B-S订价公式是三个人喔啾咪 01/06 22:35
64F：→ happylifewan: 拜托别听别人乱讲，远月贵跟配息一点关系都没有 01/06 22:35
65F：→ rahim : 用期货买，你保证金帐户不用放那麽多钱，多的钱可 01/06 22:36
66F：→ rahim : 以放银行领利息 01/06 22:36
67F：推 cpz : 哦，所以不能变现在这秀有用？ 01/06 22:36
68F：推 Amulet1 : 因为时间值钱 01/06 22:36
69F：→ rahim : 那如果期货价格没比现货价格高，就存在套利空间 01/06 22:37
70F：→ cpz : 这就像有人技术分析用一大堆反而变成矛盾，你开心就 01/06 22:37
71F：→ cpz : 好 01/06 22:37
72F：→ rahim : 财务理论一大堆都建筑在无套利的基础上 01/06 22:38
73F：推 cpz : 理论就是忽略很多现实条件，风险溢酬怎麽量化？ 01/06 22:44
74F：推 xlano : 因为全世界都在印钞票，GDP年年创新高，每年通膨 01/06 22:49
75F：推 SilverRH : 没那麽难懂，现在卖一口台积期，卖方有义务卖出两张 01/06 22:50
76F：→ SilverRH : 股票，假设卖家股票是此时在市场买的，付出S的现金 01/06 22:50
77F：→ SilverRH : ，那交割日至少要拿到现金S的无风险报酬，不然就是 01/06 22:50
78F：→ SilverRH : 亏本做生意 01/06 22:50
79F：→ xlano : 大盘权值股长远来看就是涨 01/06 22:50
80F：→ SilverRH : 当然你要说投机仔哪有在管成本价格会动就能卖 01/06 22:50
81F：→ SilverRH : 那自然有人能套利去买价格被低估的期货 01/06 22:51
82F：→ SilverRH : 只是台湾的智障政府抽税抽很重去做期现套利价差要很 01/06 22:53
83F：→ SilverRH : 大，所以市场不像美股有效率 01/06 22:53
84F：推 ru04hj4 : 炒股的时候不重要会喷就好 01/06 23:01
85F：推 hensel : 没有顺便问台指为什麽远月逆价差 01/06 23:09
86F：推 k798976869 : 时间价值 01/06 23:47
87F：推 slchao : 只买过小台，原来股期除息会拿到钱XD 01/06 23:50
88F：推 kominerena : 我觉得这跟利率有关 01/06 23:51
89F：推 kominerena : 你看小那指期货，远月正价差大的不得了，跟fed现实 01/06 23:54
90F：→ kominerena : 利率有关 01/06 23:54
91F：推 kklarinet : 大家人都好好喔 好温馨 01/07 00:08
92F：推 linweida : 菜味....... 01/07 00:20
93F：→ wju1230 : 升息前那阵子远月的越便宜 单纯市场预期看好看坏 01/07 00:24
94F：→ bryan2262 : 因为远月是未来要买的,会有基本利率的机会成本 01/07 00:55
95F：→ bryan2262 : 所以排除其他因素,远月会大於近月 01/07 00:55
96F：推 event1408472: 顺便来学一下 01/07 01:02
97F：→ jamesLD : 买不良品不会涨 01/07 01:37
98F：推 Sandy101 : 通常情况是会有的不然会有套利空间～ 当然有几个情 01/07 02:58
99F：→ Sandy101 : 况例外，可以去找公式就知道例外的情况了 01/07 02:58
100F：推 kai2573 : …最好远月一定比较贵 是多菜 01/07 03:49
101F：→ kai2573 : 2021那年 最远月的台积电比近月便宜10块左右 01/07 03:49
102F：推 kai2573 : 但那时台积6xx 就是大部分人都预期一年後会跌 01/07 03:52
103F：推 dolphin24681: 跟除权息无关 01/07 06:04
104F：推 koae50 : 书名叫什麽？ 01/07 09:24
105F：推 ajkofqq : 不用买吧 会飙的一堆 01/07 12:02
106F：推 rebel : 感谢提出这问题 我这期货新手看了整个讨论串 我觉 01/07 13:05
107F：→ rebel : 得资金成本的说法能说服我 所以在高利率的时代 不 01/07 13:05
108F：→ rebel : 考虑特例下 远月的价差应该是要比低利率时更大 01/07 13:05
109F：推 bryanma : 一堆不懂的出来教人真的超好笑 01/07 16:23
110F：→ rannin : 认真回：因为未来期货结算时的期货价格是要跟当时现 01/08 02:20
111F：→ rannin : 货价格相比的，基於未来的除权息是已知（这部分是 01/08 02:20
112F：→ rannin : 指已知道会发生的机率几乎是100%，［几乎］但不完 01/08 02:20
113F：→ rannin : 全保证，但不知道实际发生的值的已知），所以理论上 01/08 02:20
114F：→ rannin : 扣除除权息，远月期货价格都只会更低，这就是所谓 01/08 02:20
115F：→ rannin : 的逆价差。会出现正价差的状况并不是不会发生。看一 01/08 02:20
116F：→ rannin : 下BS订价公式可以找到可能的因素，但无法100%证明。 01/08 02:20
117F：→ rannin : 小弟个人是认为对台积电的市场预期跟无风险利率的预 01/08 02:20
118F：→ rannin : 期会是比较可能的原因，但终究是资金说话。 01/08 02:20