※ 引述《maplefff (鳄鱼嘎力攻击)》之铭言： : 1. 标的： UPro/TMF = 50:50, 半年再平衡 : 2. 分类： 多 : 3. 分析/正文： : 最单纯的三倍杠杆股债平衡组合, UPro/TMF = 50:50 Risk parity, 每半年再平衡 : 预定每年1/1, 6/1再平衡, 到时候再定期跟大家报告 : (组合刚建立, 2024年1月不做再平衡） : 4. 进退场机制： : 不退场，长期hold. : 目前只对FED似乎要让美国经济成功软着陆有点不安, 对这个组合来讲很不友好 : 在考虑要不要花个5%左右的净值买Put保护整个组合200天内净值不下跌超过25% : 个人的分析是 : 1.软着陆 : 股票->标普缓缓下跌约10~15%, UPro净值会下降30~50%, 整体组合下降15~25% : 债券->如果CPI维持下降趋势就卡在殖利率4.5~5%区间上下盘整 : 2.衰退 : 股票->下跌约20%的熊市 : 债券->反向的大爆喷, 完全弥补股票的下跌幅度, 还可以因此捡到便宜股票 : 建议多关注Sahm rule指标的变化, 有效预测衰退与否! : 对帐单: : https://i.imgur.com/eiOU7sE.jpg : https://i.imgur.com/0m0mfF5.jpg 参考S&P500 Large Cap, S&P400 Mid Cap的当前本益比差异愈来愈大 https://i.imgur.com/bXDdgya.png 月初把股票部位约30%换成3x标普400中型股的MIDU 分散目前处於高位的七巨头的风险 并期望能得到中大型股在金融环境逐渐宽松後PE逐渐收敛的价差 11月至今的总回报和持股分布 https://i.imgur.com/M5hNjSR.jpg https://i.imgur.com/dkAZ9z5.jpg 再平衡时，会随着中大型股PE逐渐收敛降低MIDU的比例，最终部位可能<5%或排除 再平衡日期修改为2/1, 7/1避开美国假日 --- CPI公布和利率决议後的看法: 我个人是预期CPI会超预期下降，公布出来只是符合预期稍有失望， 通膨虽在下落通道, 但依旧顽固，尤其是Core CPI依旧维持在4.0%. 但是参考最新的二手车销售单价数据, Zillow的租屋通膨数据 原油供给过剩导致持续油价持续下滑等领先指标。 我相信CPI符合预期更多是FED数据采集方式具有滞後性 通胀确实已经下降, 并且没有反覆 2024年末数据真实呈现时达成2.5% CPI可期 ---- 对股票部位的看法： 目前数据皆显示往软着陆靠拢，且就业数据强劲 个人认为2024金融环境宽松後经济会很快开始复苏 软着陆会短暂压抑24年初标普涨幅，但开始降息周期後会很快回复并增速 24年末标普5500不是特别离谱的预期。 但突然衰退的风险依旧可能，长期债或现金部位比例必须持续保有, 不能大幅增加股票曝险。 ----- 对长期债部位的看法: CPI的下降和降息周期开始的不确定性已经消除，持续持有 很多人对30Y殖利率4%持已经很低无法再降的看法 但去年年中升息周期利率已到达5.25%~5.5%, 市场对3.5~4%的30Y殖利率完全能接受 现在开始降息周期却说4%已经太低... 个人认为明年3.5%的30Y殖利率完全是可期待的, 这表示2024 TMF还有(4.0-3.5)*19*3~=25~30%的PV可期增幅。 而3.5%以下就会是一个很缓慢的长期下降过程, 到达3.5%之後就可以开始考虑把长期债部位转换一部分为类现金超短债或现金。 长期而言 对中性利率预期维持在2.0~2.5%, 30Y最终殖利率预期维持在2.5%~3%之间 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 220.134.139.108 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1702737234.A.84D.html ※ 编辑: maplefff (220.134.139.108 台湾), 12/16/2023 22:43:06