------------------------------------------------------------------------- 1.发标的文未充实内文，多空理由不充实者，板规1-1-5或4-4处份 2.进退场机制若非长期投资，请输入停损价，否则依板规1-1-6处份 3.请依格式输入内容，未依格式者板规1-1-2砍文处份。 标题请使用以下格式：股号.市场码+股名+分类 (市场码：TW US HK CN JP KR...) ex [标的] 2330.TW 台积电 长期不停损多 ex [标的] TSLA.US 特斯拉 马斯克火星多 ---------------------按ctrl+y 可删除以上内容。---------------------------- 1. 标的： 2495.TW 普安 2. 分类：空 3. 分析/正文： 闲聊文里谈到这一档 分享一下之前自己整理的心得 结论写在标题，近期是不看好 不过依他的产品特性及前景 还是可以留着慢慢观察 一、基本说明 普安属於资料储存系统 尤其还偏向伺服器产业类别 先看产业 下图是包含所有做储存硬碟或光碟的产业 https://imgur.com/G3lKIY8 伺服器相关的产业类别 唯独这个产业别持平 本来以为他会跟网通、PCB、IC一样 搭上伺服器改朝换代的列车 结果还是持平 虽然整体持平 但普安的市占率，从2022下半年开始有所突破 这也是留在口袋名单的原因 二、近期趋势 注：资料取至2023/3/3 日K图 https://imgur.com/slFvRVD 周K图 https://imgur.com/FslkIh0 近月放量成交 https://imgur.com/hTFrXhX 近两周法人进出 https://imgur.com/5HG6eaQ 融资券 https://imgur.com/nmUt5Hj 简而言之 小量抬升後，大量倒货 只要是放量交易，法人都是偏向卖出 然後近月吸引到大量融资进场接力 前一波拉上24後，倒回原点，重新再拉 客观上来讲，短期不利因素一堆 三、近期新闻 无，3个月内没有值得关注的事件 封锁这件事还尚待发酵 但从普安财报来看 应该没有这麽直接，毕竟他工厂主力在台湾 终端客户也很散 四、财报面 1)资产负债表 近一年固定资产/现金/应收帐/存货 合计仅32% 查财报有65%以上资金运用於投资 最大比例是国内银行一堆特别股 持有证券那一项太精彩超过一页 影响版面就不贴了 搞投资才是本业吧=_= 比中环比例还高 2)EPS/ROE 近五年表现持稳 没有特别亮点 3)资产效能 因为大笔资金用在证券投资 故资产效益其实很低 大致都在3成以内 4)负债比 大笔资金拿去投资 负债比例低也属正常 5)现金水位/应收帐与存货周转 其中要留意的是存货周转高达10个月 跟去年相比，还是增加的 有点怀疑是不是有存货损失仍未打掉 现金水位跟应收帐都在正常天数范围内 6)推销/管理/研发费用 推销/营收成长比持平 管理费用比近年持续下修 研发金额大致维持在3亿 普普通通 7)母公司获益比例 主要获利都是来自母公司 转投资公司较偏向是做销售管理 8)营业活动评估 去年现金流量正常 净现金流入大致符合预期现金收入 9)利息收支 利息收入明显大於支出 财报面上 现金水位维持正常 仅存货周转太高 但因为其本业比较像投资控股公司 所以即便真的有库存打消发生 对财务的影响也有限 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。讨论、心得类免填) 趋势面上短期乏善可陈 虽然本业营运有成长 但公司资金主要是拿去投资 (大致从2018年开始，建仓成本可能不高) 这样的经营状况 值不值得投资者买入持股也是存疑 即便偏向长期持有 如有更好的标的选择，大致上也轮不到他 之後看年报有没有改善再说了 --

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