https://wantrich.chinatimes.com/amp/news/20220308900024-420101 地缘政治风险难估 外资：避险第一 最保守操作 04:102022-03-08 工商时报 简威瑟 俄乌战争影响升息，美国讨论禁运俄罗斯石油，带动国际油价狂飙，市场对通膨压力担忧 炸锅，国际资金大卖台股，瑞银证券台股策略分析师陈玟瑾指出，地缘政治风险变化难评 估，惟可肯定台股接下来一段时间将持续大幅震荡，操作策略直接转向「最保守」，先观 望、再考虑布局低评价成长股。 国际资金7日受油价单日大飙涨、通膨疑虑火速升温影响，大卖台股823.7亿元，超越2007 年7月27日的623亿元，改写历史单日第二大卖超，仅次於2021年2月26日的944亿元，本次 出脱金额极大，且集中狂砍晶圆代工双雄与台湾50，确实令市场弥漫不安情绪。 陈玟瑾接受专访时说，在亚股市场中，台股今年以来已相对抗跌，自从俄乌争端开展以来 ，看到国际资金疯狂流出，卖超主要针对电子类股、尤其半导体族群，反映了不少国际机 构法人首重规避风险、降低持股部位，这也是当前主流策略。 相反地，在目前大幅震荡环境中，也有部分客户长线资金反而回过头来，寻找值得加码标 的，此策略又可细分为两方向：部分资金转移到高殖利率与防御性标的，较积极的资金寻 求富结构性成长机会产业。整体来说现在是高度混乱时期，俄乌冲突与货币政策不确定性 ，将导致台股持续严重震荡。 相比於地缘政治风险的不可预测，陈玟瑾认为，更不能忽视联准会（Fed）升息步调，根 据瑞银预估，Fed於3月将先升息一码，随後至11月期间还会升息五次，2022年共计升息六 码，待11月之後，若Fed观察到通膨数字有所降温、CPI小於2％，升息步调将稍微暂停， 至於2023、2024年，研判Fed将各升息二码。换言之，通膨控制情形还是全球市场风险所 在。 心得：外资倒货，简单说就是地缘政治采取避险措施，当初没人认为俄会打乌，结果全面 开战，台海未来会如何没人说的准，但俄乌开战影响全球股市，台股多少也会受波及。 --

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