------------------------------------------------------------------------- 1.发标的文未充实内文，多空理由不充实者，板规1-1-5或4-4处份 2.进退场机制若非长期投资，请输入停损价，否则依板规1-1-6处份 3.请依格式输入内容，未依格式者板规1-1-2砍文处份。 标题请使用以下格式：股号.市场码+股名+分类 (市场码：TW US HK CN JP KR...) ex [标的] 2330.TW 台积电 长期不停损多 ex [标的] TSLA.US 特斯拉 马斯克火星多 ---------------------按ctrl+y 可删除以上内容。---------------------------- 1. 标的： 8358.TW 金居 (例 2330.TW 台积电) 2. 分类：心得 3. 分析/正文： 应版友要求，本次分享版友点名8358金居的汇整心得 一、产业面 本业为铜箔制作，主要应用於PCB 同业有南亚、长春化工、荣科等 近半年随着PCB产量增加，累积营收持续成长 从33%成长至47% 铜箔市占率最强应该是南亚，金居在营业额比重上算小咖 以下资料汇整至12/7 重点放在上游市场的供应链变化 二、近期趋势 日K图 https://imgur.com/nL94byg 周K图 https://imgur.com/q978EXF 近期在月线跟季线之间沉沦中，量也缩的很小 从周K来看就是完全在区间整理阶段 有可能会整理到被PCB营收上升後，才会跟着动 三、近期事件 公司本身 12/7 因应下一代伺服器需要高速传输 看好金居的高速RG系列铜箔产品，有望增加市占 11/24金居的RG铜箔预估2022年Q2开始放量出货 11/22金居持续开拓RG铜箔产线，但受晶片缺料影响 连带PCB叫料也不稳定，营收难旺 上游(铜矿供应) 12/2 智利Codelco预估铜价一年内将供过於求 未来报价可能持续下跌10% 12/2 美林预估铜期货2022Q1将成长5%以上 2023才会供过於求 12/1 印尼目标2023年停止铜矿出口 11/23ICSG报告，今年前8个月，铜矿缺口达10万吨 预估全年缺口达15万吨 2022年当疫情缓解恢复正常生产 将出现15万吨的供过於求 下游PCB 12/7 汇丰看好铜箔基板厂受惠伺服器与5G基地台商机 最快於2022Q2贡献营收 各方消息汇整 目前还不是PCB需求高速成长的时机 预估可能在农历年後的4月~5月，才会有明显的放量 铜箔厂的营收，如果有望成长也是在明年的Q2 财报面-营业活动检查 1)资产负债表 不动产、现金、应收帐、存货 合计占资产97%，资产运用比例，高度集中於本业 2)EPS/ROE 比较(主观挑选荣科、南亚) ※其实同级规模只有荣科可以比 南亚是规模最大可以当对照 跟同业相比，金居历年获利能力趋近於平均值 历年来都比荣科好 3)资产效能 营收资产比大约在0.8~0.9游走，还算稳定 4)负债比 资产负债比达2.8 负债总计也仅占0.27 负债控制的很稳定 5)现金水位/周转率 依Q3财报，现金水位将近3个月，现金流通正常 应收帐款周转天数达3个月 但同业荣科更多达3个半月 而存货周转天数，为同业最少约45天 存货跟应收帐款周转天数差了快一倍 显示收款效率不佳，但也可能受下游金流影响 6)管理研发费用 管理费用比例为同业最低，仅1% 研发金额则高於同业荣科，且持续增加 7)营业活动评估 2021年现金流量和帐面不符 (收入13亿、净现金流入6亿) 可能与2021扩产动工有关 以及冲销前几年的资产借贷 这点待Q4年报再做确认 从营业活动整体评估 公司运作偏向稳定发展 且近年持续投入开发RG铜箔的新产品 (反转铜箔，改善铜箔的介电阻) 会不会有爆发的可能，则要等到农历年後再看 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填) 从长期趋势来看，已在高档震荡区徘徊 短期之间就是区间整理，在季线筑底操作 短期放量成交，都是空方趋势 吸收前段高点(85~92)的认赔 产品的获利主力，要到2022年Q2才有结果 短期可以观望 如带量攻上83，再考虑是否买进 後话 金居就是要拼高速传输所需要的RG铜箔获益 大概还有时间，可观察ABF、伺服器PCB等 有没有明显的上攻，金居有可能跟着拉高获利 下次分享被杀很大的2303联电 --

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