作者nab7772001 ()
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标题[新闻] 绿能促铜需求稳健向上 但没人有预测价格
时间Mon Jul 19 18:21:54 2021
原文标题:绿能促铜需求稳健向上 但没人有预测价格的水晶球
(请勿删减原文标题)
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发布时间:2021-07-19 02:25
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
原文内容:
2021年5月中旬,有工业之母之称的铜,在伦敦金属交易所(LME)创下每吨10,448.5美元的
历史新高,尔後虽有回档,但以7月15日收盘价来看,依旧维持在9,452美元/每吨的相对
高档,近一年铜涨幅接近5成。
身为重要的工业金属,铜在生活中随处可见,从与基础建设息息相关的电线电缆,到各式
电子产品内各类线圈用的漆包线、连结器,以及占PCB关键材料CCL中成本占比最高原料铜
箔、封装端的IC导线架、均热片等,铜都在其中扮演要角。
日前,供应链更传出由於铜一日三价,让需要铜做为加工原料的金属机构件业者大感吃不
消,促使NB品牌厂出手,要求机构件业者把铜占比高的零组件改采铝合金设计。
产业人士指出,在COVID-19(新冠肺炎)席卷全球的背景下,世界主要经济体力推量化宽松
政策,原物料起涨是一种必然,只是时间点和幅度到底看到哪?铜价从2020年第4季开始
加速涨势,一直到2021年第2季初,消费大国中国官方开始采取行动压抑疯狂的原物料上
涨,透过监管价格走势、清查囤积居奇、联合垄断或哄抬价格的状况,的确开始出现一些
效果,但不论是从短期、中、长期的供需动态来看,铜价要回到疫情爆发前的6,000~6,50
0美元区间,机会应该不大,但光是持平、持稳,就已经让产业界稍稍能喘口气。
节能减碳趋势成形 铜需求中长线看旺
根据国际铜业协会(International Copper Association)报告估计,燃油车、混动车(HEV
)、插电混动车(PHEV)、纯电动车(BEV)的用铜量分别约为23kg、39kg、60kg、83kg,一台
BEV所需铜用量是传统燃油车的3.6倍。
供应链指出,电动车成为未来几年全球铜需求成长的主要力量已是必然,其中虽然HEV不
被纳入所谓新能源车(NEV)的范畴,但不可否认的是HEV销售表现持续向上,成为PHEV、BE
V之外,更环保、接受度又更高的选择,对铜需求的提升也大有助益,这在全球多个区域
市场都是现在进行式。
信评机构惠誉(Fitch)旗下Fitch Solutions亦指出,2030年全球铜需求将高达3,170万吨
,其中与「新能源」概念相关的应用,包含电动车与再生能源如风能、太阳能的比重,将
从2020年的5.6%提升至近16%。电线电缆业者表示,太阳能、风能电厂与过去传统电厂最
大的差异在於厂区分散的程度,太阳能电厂是多点开花,风电是要从海域转陆域,陆域再
送到台电并网,对电缆需求绝对是加分项,作为主原料的铜消耗量自然增加。
从电动车的基础建设充电桩,到汽车电子化带动的半导体、电子元件量增,因应车载大电
流的厚铜箔、电动车心脏之称的锂电池内的锂电铜箔,都是各国、不少企业积极布局的方
向;业界认为,目前电动车销售状况乐观,只要消费者加速投入NEV的怀抱,一定会对铜
消费量起到蝴蝶效应,在「节能减碳」的大旗之下,铜的中长线需求增加无庸置疑。
采矿大不易 供给难以快速拉升
既然铜需求面人人喊成长,那供给端难道会不想赚钱吗?熟悉铜材料的人士表示,关键就
在於矿脉扩展、开挖新矿场,并非一蹴可几,只要时程稍稍没配合上,供给的脆弱性就会
显现,造成供应链风险。
一般而言,从可行性研究到新矿厂真的能贡献产能,没有5~8年不可能上线。地质探测,
包含分析矿区是铜的硫化物还是氧化物,会影响後续炼铜的制程,铜的比例多寡?综合副
产物产值之後,究竟有没有开发价值,光矿砂可能比较容易,但从矿砂提炼至铜板,相关
设备投资、技术选择都相当复杂,评估基础是要用时间一步一脚印换来的研究成果,即使
拍板定案,因为开发成本高昂,募集资金要到位也需要一定时间。
其次,会影响供给变化还包含港口、铜矿场员工罢工,主要铜矿出口国的政策变动等,其
中前者几乎年年发生,故对铜价的实际影响有限,往往是在市场情绪高度紧张的时候,自
己吓自己;後者则是受日益严苛的环境评估影响,或视执政党或多数党对铜矿开采的态度
而定。
铜价涨 材料供应链稳赚不赔?
在这一波原物料上涨的过程中,掌握低价库存的材料业者,的确有条件低买高卖、赚价差
,即使目前LME铜价小回档,但是仍不改「卖方市场」的基本调性,但是否能够稳赚不赔
?或是掌握优势地位,追根究柢还是得回归到与客户端的议约模式。
一名负责铜原料采购的高阶主管表示,任何一件事情都是一体两面,想要有机会操作价差
,相应的风险也会变大;风险要是锁住了,要从原物料一买一卖间得利,也就难了。
以铜箔、漆包线产业为例,下游的CCL/PCB、马达客户,能接受铜价从每吨8,000美元涨到
1万美元,当原料成本可以完全转嫁时,报价周期短、价格随国际行情浮动,只需要依照
市场供需反应加工费,相对而言,材料业者可操作的弹性就比较大,因为不急着要大量原
料。
但如果换个场景,面对科技厂房兴建厂案,营建业者拟投标的案子金额很大、专案期长,
假设客户对铜的总需求是5,000吨,并规划分3年交货,此时风险绝对是最优先的考量。
业者举例,就拿近一年的铜价来比,2020年6月底,铜约6,000美元/每吨,从生意厂上的
实务经验来看,洽谈初期(客户本身还未得标)时,铜材料供应商评估5,000吨的量愿意接
,会启动锁料,同步通知客户也别来杀价,客户端若後续拿到案子了,铜价往上走,假使
议约时材料厂没锁料,价差风险是自己承担。
2020年就有一例,客户如预期取得标案,而先前谈好的交货铜价也不变,倘若当时没有此
协议,客户选择2021年6月底再来分批下单,铜价已经变成9,300~9,400美元/每吨,一念
之差成本就是上「亿」新台币以上;对原物料供应链来说亦然,若是材料厂未锁料而签了
合约,亏上亿的对象就对调。
在商场上,倘若采固定价格(fixed price)的产业,基本上都得去锁料,未来价格下探,
虽然无法多赚,但至少能避掉风险,上、下游彼此能控制住风险,对供应链的稳定性是利
大於弊。
另一个材料厂关心的主题,是营运成本与获利表现的关系,过去每吨铜5,000美元时,要
接100吨的生意,只需要先拿出50万美元,但如果铜价涨到1万美元,就得拿出100万美元
,假设每出一吨铜的获利不变,对材料供应链而言,强势的铜价也不全然是好事,或许对
财务结构健全、信用额度大的企业来说没有影响,但对中小型材料业者绝对有差。
铜价:人人有看法、个个没把握
「我没有水晶球,无法替国际铜价做价格预测;但铜价走软,算是相对的好消息。」从20
20年第4季起,就第一线感受铜箔在铜价、加工费双轴齐扬的CCL业者说道。
产业人士指出,市场上影响铜价的因素很多,是多空力量不断交战的集合结果。例如美元
指数上升、中国压抑大宗原料价格、欧美政府开始讨论升息的时间点,这些都不利於铜价
上涨,但包含各国重启经济活动、推行大规模基础建设投资、新能源应用、国际航货运的
不确定性,又有利於铜价上涨。
值得注意的是,在期货市场里面,铜由於交易量适中,因此更容易成为热钱选择炒作、进
场的标的,既不需要操作黄金那麽大的资金,平均交易量也比镍等其他基本金属来得大。
一般而言,黄金属於市场避险情绪「浓厚」时的主要交易项目, 而铜也有这种避通膨、
保值的味道,可被当成市场风险情绪「升温」时的避险工具。
接触铜原料采购多年,现任大亚电线电缆NIC事业群、电线电缆铜材暨新事业开发事业群
总经理的李文彬说,自己把数十年的经验浓缩成以下这一段话:
「行情总在霎那间,买卖终须有先见,未来只有天知道,凡人却想扮神仙。」
李文彬说,凡人能做的就是尽量从已知的所有资讯去做预判、推敲,但世界往往不会按牌
理出牌,疫情就是例子之一,不过就个人观察,综合来看,影响铜价往上走的因素仍比下
行来得多,要谈转空,倒不见得如此,更像是跳舞一样,进三步退两步,或进两步退一步
。
心得/评论:
铜价沈寂了好一阵子,中长期的利多因素依旧没变,价格走势也来到了上行趋势的下缘,
是不是可以开始慢慢布局,等待下一波来临!
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