本来这篇文章是计画在美国联准会(Fed.)升息才写的。 见本板朋友讨论热烈，对於後市有期待，有未名，是以作文一篇，跟大家分享。 先说结论是我的习惯。 用升降息判断趋势。升息，台湾经济的多头来了。变数在欧债风暴。 以下内容是假设各位都有粗浅的总体经济学概念做的摘要和结论。 1. 为什麽升息？ (1) 台湾经济复苏，经济成长趋势形成。 (2) 资产膨胀，并迈向通货膨胀。彭总裁出手压制二者成长，修正乖离率。 升息，你看到了什麽趋势？ 为什麽彭总裁敢早於中国，香港，韩国，甚至美国之前升息？ (先帮大家复习一下) 经济持续转佳，升息，升息，继续升息。 经济到顶。 经济转差，持平观察。 经济持续转差，降息，降息，继续降息。 经济到底。 经济转佳，持平观察。Repeat. 中央银行掌握的台湾经济数据和对未来半年的预测，判断台湾经济已走上稳健复苏轨道。 因为金融海啸而出现的形容词—无基(基本面)之弹，将变成有基(基本面)之升。 海啸将不再是藉口。由於经济的成长， 央行也开始不再先顾及经济成长和失业率，而小心翼翼於融资成本的提高(升息)。 相反地，因为经济的稳定复苏，转而开始压制国内的通货和资产(不动产)膨胀。 彭总裁出手的目的不是将它们打死，而是修正二者和经济的乖离率。 往後通货和资产彭涨仍继续会随着经济的成长而上涨， 彭总裁当然也会继续他的乖离率修正计画(升息周期)。 2. 升息将有什麽影响？ (1) 资产和通货膨涨，短期将被压制。 长期因为经济的持续成长，资产和通货将继续膨胀，央行也会继续升息。 在经济持续复苏下，期待房价大幅下跌，难。期待首次升息房价就大跌，难。 房价在什麽时候大跌？下次经济灾难来临时；下次开始降息时。 (2) 升息将吸引更多热钱，台湾将持续被热钱攻击。 你有被钱砸过吗？钱往哪里走，哪边的东西就会涨。 明天会涨会跌就甭预测了，台湾的乡民不见得会比国外的乡民高明到哪去。 每每国内外央行的升降息对趋势暗示，全球乡民短线往往视而不见。 君不见金融海啸在2007年八月来临， 8/17美国首次降息时，隔天周一全球大反弹。之後两个月，中国，香港和台湾再见高点。 之後半年，多头大军还在海滩边冲浪冲得不亦乐乎。 上一次台湾开始升息是什麽时候？ 2004/10/1，在2003年2Q股市触底上涨一年半後，台湾经济上升确认，央行升息。 台湾隔周还是跌得不亦乐乎(-4.6%)。 做期货压满仓要害怕，看趋势做股票的怕什麽。趋势的暗示哪里对不起多头？ 从我以上的逻辑判断，台股马上要大涨了吗？ 不，我说的是经济的多头趋势，是趋势，并非大富翁里的红卡。 我相信彭总裁对於台湾经济的判断，但我更尊重美国联准会的升息决定。 趋势由美国决定，台湾只是华尔街创造的趋势下的一个跟班。 温家宝口中的全球经济未稳，言犹在耳，中国尚不敢升息。 我讶异彭老早於美国升息， 也因此我在上面的结论加了个变数—欧债风暴。 欧债风暴若引发欧美经济衰退，台湾的升息将是美丽的误会(灾难)。 3. 我预测。 (1) 央行於首次升息後，将视欧债风暴後续，和台湾经济数据，或缓或慢升息。 (2) 在美国升息前，台湾的升息步伐不会太快。 除考虑到全球经济的变化外，亦考虑相对高的利率造成国际热钱的再袭击。 (3) 台湾升息暂时不重要，近一季仍然要看欧债风暴後续。 (4) 欧债风暴未结束。(上周芝加哥商品交易所公布的欧元净空单尚有约100亿美金) (5) 台股的走势在美国升息後，才会走最稳最健的大多头。 (6) 美国不会在本年度升息。(请自行研究美国CPI和失业率等数据) (7) 中国(亚洲)早於美国，美国早於欧洲和英国升息。 分享完毕，祝大家发财。 -- 以下是台湾央行的重贴现率近十年升降息数据，你看到了什麽。 调整日期 重贴现 (%) 2001/11/6 2.250 2001/12/28 2.125 2002/6/28 1.875 2002/11/12 1.625 2003/6/27 1.375 2004/10/1 1.625 2004/12/31 1.750 2005/5/25 1.875 2005/7/1 2.000 2005/9/16 2.125 2005/12/23 2.250 2006/5/31 2.375 2006/6/30 2.500 2006/9/29 2.625 2006/12/29 2.750 2007/5/30 2.875 2007/6/22 3.125 2007/9/21 3.250 2007/12/21 3.375 2008/5/28 3.500 2008/6/27 3.625 2008/9/26 3.500 2008/10/9 3.250 2008/10/30 3.000 2008/11/10 2.750 2008/12/12 2.000 2009/1/8 1.500 2009/2/19 1.250 2010/6/25 1.375 ※ 编辑: citi 来自: 219.78.4.85 (06/24 21:34) 抱歉修掉了，因为字句重复。:) 收游资只是心理，经济要好，央行才敢收游资。 心理是短线，趋势是长线。做股票看趋势会比心理来得好。 抱歉我跳过房市，因为我主要要谈的是趋势。 简单的说，经济不走好，央行也不会打房，即便现在来打，也不是将它打死。 央行要做到的不是不让房市上涨，而是房市膨胀乖离过大。 因为我把升息视为理所当然货币供应的紧缩政策，所以没列。 点位我不会预测，我只在乎趋势。不过美国又比台湾直得信任。 的确，存准率比较有用。 不过相对来说会影响到银行的融资规模，可能会间接影响到不炒房的中小企业融资。 了解。我自己的解读是，这在台湾预备ECFA後一直在发生，以後也是。 是故，我着眼於实质经济的回稳，跳过了继续发生的热钱。 当然，热钱也是原因之一。 到现在我还是认为央行很敢，敢赌不二次衰退，在美国都还没敢升息时。 至於是否顺着人民币，现在这个时候我不敢讲。 因为欧元尚未回稳，暂时不代表人民币会升值。欧元回稳和人民币升值暂时是未来式。 嗯对，资金这边收，热钱从那边进来，不断的循环。 不过央行应该会慢慢来，升太快太多，一来经济可能会有问题，二来热钱会闻利差而至。 谨把十多年来的所学所获所得分享，如果有什麽疑问或写错的地方就请指教罗。:) ※ 编辑: citi 来自: 219.78.4.85 (06/24 22:22) 彭总裁(台湾央行)可贵的地方在於不怎麽政治正确。 他做决策数据优先，不在股市的预测或防范。这也是他到了零八年六月还敢升息的原因。 现在看他的决策，应是其判断欧债风暴存在，不管深浅，但时间短，台湾体质可抵抗。 如果真的跌到4,500，恐怕欧债风暴变成二次衰退。 就像我说的，彭总裁豪赌，台湾升息是个美丽的误会。 没关系啦，大家互相讨论切磋。 虽然中线我认为欧债没结束，但升息透露了台湾未来的曙光。 至於未来有多远才开始，得看欧债，欧元ｔｍｄ空单补掉再说。 未知。但我相信趋势和其形成。升降息就是我和我客户判断趋势最简单的方法。 饶了我这个老人家吧。不过我在想这两个陷阱的理论并不怎麽适合规模那麽小的台湾。 像彭总裁讲的一样，台湾这台小车只要跟美国就好了。但这次竟然超车了。:p 因为我们家的彭老大是看数据做事。对台湾厂商来说，次贷来得又急又猛， 零八年2Q以後订单突然消失。 但，人家美国，零七年1Q汇丰任列百亿次贷呆帐，7月道琼到顶崩盘，8月开始降息。 所以我再三强调，升息代表彭总对台湾经济有信心，但趋势要以美国(是否升息)为主。 我对欧债风暴未结束的忧虑即是我对可能停滞性通膨的想法，不过似乎彭老很有信心。 ※ 编辑: citi 来自: 203.218.109.227 (06/27 23:16)