我个人完全认同亏损要停损这种观点,这方法也是大部分人在市场混的保命符, 不过也不用把价值投资者都当作白痴,这个价位可是有很多人跃跃欲试等着接咧.... 有兴趣可以看看两座山的网志 http://lensun23.pixnet.net/blog/ == 引些老巴的话吧: 1.希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证,而且一旦 某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象.相反,我希望你将 自己想像成为公司的所有者之一,对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的 其他成员合夥拥有的一个农场或一套公寓. 　　 　　2.如果我们有坚定的长期投资期望,那麽短期的价格波动对我们来说就毫无意义, 除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份. 　　 　　3.投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对於它的内在商业价值大打折扣 时买入其股份.内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提 供了唯一的逻辑手段.内在价值的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以 产生的现金的折现值. 　　 　　4.我们的投资方式只是与我们的个性及我们想要的生活方式相适应,为了这个原因, 我们宁愿与我们非常喜欢与敬重的人联手获得回报X,也不愿意通过那些令人乏味或讨 厌的人改变这些关系而实现110%的X. 　　 　　5.我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂-如何评估一家公司,以及如 何考虑市场价格. 　　 　　6.必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑:如何你不愿意拥有一家公司十年,那就不 要考虑拥有它十分钟. 　　 　　7.我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的,令人感到恐慌的便宜价格拣到更多 的股票. 　　 　　8.恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现.这些流行 病的发作时间难以预料,由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样 难以预料.因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开,我们的目标应该是适当 的:我们只是要在别人贪婪时恐惧,而在别人恐惧时贪婪. 　　 　　9.我们的目标是使持股合夥人的利润来自於公司,而不是其他共有者的愚蠢行为. 　　 　　10:投资者应考虑企业的长期发展,而不是股票市场的短期前景.价格最终将取决於 未来的收益.在投资过程中如同棒球运动中那样,要想让记分牌不断翻滚,你就必须盯着 球场而不是记分牌. == 2008老巴在年会中提到对中国的一些观点: *中国股市 中国股票市场已经跌了很多。你们是否认为中国股市价位还是过高？ 巴菲特：我从未对中国股市发表过具体意见。我们不是做预测股市走向生意的。我们一贯 的观点是，如果市场下跌，它就比以前更有吸引力。我们不预测股市，我们只会在市场向 下走的时候作出反应。中国的经济发展是一个奇迹，很多中国人都对股票热情很高。中石 油股价一度疯狂上涨，成为全球市值最高的公司。 芒格：中国股市曾一度出现疯狂的泡沫。这种情况在另外一些国家也出现过，人们在股市 里看到了前所未有的机会。但是，让泡沫走开对每个人都有好处。中石油的A股价格曾一 度是境外股的一倍，也就是我用一美元和两美元买的是同一个东西。这其中很有问题。 *奥运会 考虑到中国在西藏严重的人权侵犯状况，你们是否会、或者已经考虑过，要求可口可乐公 司不再担任北京奥运会赞助商？是否同意这样有可能会促成一个新的商业模式：既尊重人 权价值又重视商业利润？[一些掌声] 巴菲特：我明白你在讲什麽。但从个人角度讲，我认为告诉一个国家什麽可以做，什麽不 可以做是错误的。我认为奥运会应该永远都允许所有人参加，参与的人越多越好。我不想 对此加以苛责。我认为，禁止任何国家参与奥运会都是个严重的错误。美国妇女直到1920 年才获得选举权，我认为那是严重违反人权的作法。但我不想我们自己在那之前被禁止参 加奥运会。[更多掌声] 芒格：沃伦对我的观点表达不够强烈。很多人对中国的不完美感到苦恼。我倒要问问：与 几十年前相比，中国是更好了还是更差劲了？答案是，中国正在朝正确的方向发展。那是 好事。我认为，那种因为你不喜欢一个人，就死死揪住他最大缺点不放的做法是错误的。 ”[整个股东大会赢得掌声最多的话] 巴菲特：别忘了，我们当初是怎样对待黑人的。我们自己离完美也还很远。 （注：伯克希尔是可口可乐最大的股东。美国於１９０４年在圣路易斯首次举办夏季奥运 会。） *中石油 你2002年买中石油时唯读了它的年报。大多数职业投资者都会做更多的研究，你为什麽不 做呢？你看年报时主要看什麽？你怎麽能看一份报告就做投资决定？ 巴菲特：我是在2002年春天读的年报。我从没问过任何人的意见。我当时认为这家公司值 一千亿美元，但它那时的市值只有350亿美元。我们不喜欢做事要精确到小数点三位以後 。如果有人体重大约在300到350磅之间，我不需要精确的体重就知道他是个胖子。如果你 根据中石油年报上的数字还做不了决定，那你应该看下一家公司。 芒格：我们用於研究的费用比美国所有机构都低。我知道有个地方每年付两亿美元会计费 。我知道我们的投资更安全，因为我们的思考方式象工程师－－我们要的是可靠的利润。 你在中石油上的操作并不符合你一贯的买入－持有风格。你当时是怎麽想的？ 巴菲特：几个月前我见了中国投资公司的高（西庆）先生，我对他印象很好。我们在奥马 哈吃了午饭。 决定买中石油是因为当时公司的市值才三四百亿美元，但我们认为这家公司应该值一千亿 美元。当油价涨到70多美元时，我们认为它应该值大约三千亿美元。我们认为，和其他公 司来比，它的价值已经不算低了，於是我们就抛了。但中石油A股上市後涨了很多，并一 度成为世界上市值最高的公司。如果股价跌得更多，我们以後还有可能会买进中石油。 （注： 伯克希尔一度拥有300多亿美元中石油股票。在2007年股东大会上，少数股东通过 一项决议，提出由於中国政府在有种族屠杀的苏丹投资，公司应抛出国有控股公司中石 油股票。董事会否定了这项决议。去年下半年伯克希尔卖出中石油。巴菲特一直坚持此举 纯粹是出於经济上的考虑，没有其他原因。） -- ◢╴╴﹨ ◣ ◢█︳◣ ↗↙ ▲ ▼ ▼ ●∵阿啦~这不是 ∴ ◢╴ ＼∕ ◣█╲╴ ↗↙ ∴ ▼ ◣ ▼ ▼◣◥ ︾︾新阿姆斯特炫风 ψKENOS ◢＼﹨﹨◢◥◣█◢ ↖↘ ∵ ▆▆▆ ▼ ▆▆▆ ∥∴喷射阿姆斯特炮 ﹨◢████◤ ↗↙ ∵ ▆▅▅▆ ▆▅▅▆ ∴吗? 完成度真高阿 ◢██◣ ◢██◢◤ ↗↙ ∴ ▲ ╱╱╱ ‥ ／／／▲ 後面那个? 不是啦~ █◣█◢ ◢██◢◤＼◣↗↙ ∵∴ ◣ ︸ ◢ ∵ 那个不是阿银啦~ --

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