在盘後闲聊看到某位大户的对帐单後，觉得应该有可学习之处 便花了些时间研究了一下，因为对帐单的图片是他的，没经过授权，我不能贴连结 仅写下我的研究心得，供同好一起学习大户的操盘手法 对帐单把商品名称遮住了，不过我找到几个技巧猜出重要资讯： 1. 手续费除以平仓数是110的话，代表是大台；是50的话，代表是选择权 2. 他的大台手续费55，选择权手续费25，平仓数*2才是总口数 3. 由税金反推大台平均的进出点位，交易税*125/(平仓数*2) = 大台进出平均点位 4. 由交易损益判断平均每口大台赚/赔多少钱，再参考3. 去推算买进/卖出点位 5. 2011/09/06的最後一栏商品没遮好，可以猜到是TXF11，所以他可能近月远月都做 6. 由税金反推选择权平均的进出点位，交易税*20/(平仓数*2) = 选择权进出平均点位 7. 由交易损益判断平均每口选择权赚/赔多少钱，再参考6. 去推算买进/卖出点位 8. 由买进点位去推算选择权商品(但有些困难，因为不知道操作的商品月份) 研究心得： - 从9/16那笔赚一千万的单子来猜，这位大户会留仓。 由当时价位推测，应该是9/13买进230口大台， 9/16跳空开高後平仓，才有办法平均每口赚233点。 - 从千口大台交易的单子，赚赔都不超过50点，有可能是部分当冲+部分隔日冲 - 10/28那两笔OP交易非常漂亮，每口OP平均赚72跟106点，有几种可能: 可能1.卖出价平或价内Put 可能2. 买进价平Call 故推测有可能在10/27卖出7500Put 1371口并买进7500Call 1633口 由这样的组合，Delta大概是375口大台的风险，所以猜他留仓应该是正确的 神的地方是，从期货历史K线图去查，10/28是波段最高点 他选择隔日冲而不是做波段，可能是看出涨势已衰；或是单纯只玩OP隔日冲 - 10/28那两笔OP如果是当冲，我的推测是不成立，当日最高-最低为166点 他必须在7777点时建仓，并且有耐心地抱到最低点7611点全数平仓，这样才算当冲 以他当冲大台赚/赔50点就跑的个性来看，当冲会用大台，而不是OP 否则，直接用大台就好了，何必用OP组成期货呢？ 手续费可贵的呢！ (8口OP组一口大台) - 11/03那两笔OP是赔钱的，这2300口OP应该也是价平的Call及Put，方向是做多 有两种可能： 可能1. 11/02留仓，11/03急跌，盘中停损 可能2. 11/03开盘建仓，打算留仓，但盘中急跌，接近尾盘决定停损 - 11/03有小小地当冲90口大台，每口小赚13点，理由不明 - 10/28及11/03亦有可能是买进价平Call + 买进价外一档Call 我没有2011年11月的OP K线图，无法推算 - 11/14的四笔OP，从两两口数相同来看，是买权价差及卖权价差 因为是价差单，建仓口数高达一万三千口！接近造市者了！相当凶狠！ 这四笔单的总净损益是赔了391万！大户就是大户！ 由於部位太大了，两笔价差单，一笔赔12点，一笔赔5点，就决定将一万三千口全平仓 我看不出这个操作逻辑以及部位，因此我去看了K线图 11/14距离当时的结算日(11/16)只有三天 发现11/14(礼拜一)开盘跳空上涨137点，会只共赔17点，我的推测是 11/11礼拜五建仓，想赚取最後的时间价值 再由每口赚赔都是几十几百点来算，不会是太价外的OP (接近结算日) 没想到礼拜一开高大涨，为了避免损失扩大，停损 如果能放到结算，应该会是赚钱的，可是部位高达一万三千口，停损才能保命！ ----修文补充---- 从交易税去推算买进卖出点位 11/14每口选择权赚 53点 (3702口)：建仓时以109.5点卖出；11/14时以 56.5点 买进平仓 11/14每口选择权赔123点 (2818口)：建仓时以145.5点卖出；11/14时以268.5点 买进平仓 11/14每口选择权赔 65点 (3702口)：建仓时以 86点买进；11/14时以 21点 卖出平仓 11/14每口选择权赚118点 (2818口)：建仓时以 76.5点买进；11/14时以194.5点 卖出平仓 验算一下，全部都误差在百分之一内，因为我计算点位时故意四舍五入，方便思考 109.5*50*3720/1000 + 56.5*50*3720/1000 = 30876(税金) 145.5*50*2818/1000 + 268.5*50*2818/1000 = 58332(税金) 86*50*3720/1000 + 21*50*3720/1000 = 19902(税金) 76.5*50*2818/1000 + 194.5*50*2818/1000 = 38184(税金) 验算正确，这个点位应该没有估错 再来思考部位，11/14(礼拜一)开盘跳空上涨137点， 价差单却只各赔5点及12点，而且这些成交价又很奇怪 不太像是单纯的买权空头价差或卖权多头价差，比较像是跨月的价差单 我猜部位是 建仓买进近月的7400Call @76.5点 3702口 + 卖出远月的7400Call @145.5点 3702口 建仓买进近月的7300Put @86点 2818口 + 卖出远月的7300Put @109点 2818口 11/14时，未平仓损益高达三百多万，决定平仓 11/14 平仓卖出近月的7400Call @194.5点 3702口 + 平仓买进远月的7400Call @ 268.5点3702口 11/14 平仓卖出近月的7300Put @21点 2818口 + 平仓买进远月的7300Put @56.5点 2818口 我倒是很纳闷为什麽这位大户要做这笔单？ 以我的交易经验，接近结算日时，Theta飙超大， 近月靠近价平的选择权，时间价值流失超级快 要做跨月交易，应该反过来， 卖出近月价平的选择权(call put皆可)，买进远月价平的选择权 若指数小幅波动，则稳稳地收时间价值，然後在1:30将远月的选择权全部平仓就好了 唯一的风险是，若之後暴涨暴跌，导致隐含波动率、VIX指数飙高， 则近月远月权利金的差额会超过时间价值，保证金放的太少有可能会被期货商强制砍仓 我从这笔单学到的地方是，如果要做跨月交易，应该要 卖出近月价平的选择权(call put皆可)，买进远月价平的选择权 然後口数不要太多，避免爆仓，停损在鳄鱼价 文末附上一些数字的笔记 9/6每口大台赔 40点 (1183口) 9/7每口大台赚 80点 (100口) 9/8每口选择权赚 53点 (200口) 9/8每口选择权赚 23点 (300口) 9/8每口大台赚 25.5点 (1117口) 9/9每口大台赔 17点 (1050口) 9/13每口选择权赔 17.8点 (200口) 9/13每口大台赔 31点 (210口) 9/14每口大台赚 53点 (750口) 9/15每口选择权赔 2点 (200口) 9/15每口选择权赚 54点 (200口) 9/15每口大台赔 74点 (392口) 9/16每口大台赚 233点 (230口) 10/28每口选择权赚 72点 (1371口) 10/28每口选择权赚 106点 (1633口) 11/3每口选择权赔 65点 (1702口) 11/3每口选择权赔 52点 (600口) 11/3每口大台赚 13点 (90口) 11/14每口选择权赚53点 (3702口) 11/14每口选择权赔65点 (3702口) 11/14每口选择权赚118点 (2818口) 11/14每口选择权赔123点 (2818口) --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 115.43.89.222 ※ 编辑: youngkai 来自: 115.43.89.222 (06/10 19:33)