Netflix 与华纳兄弟探索频道修改协议，改为全现金交易 https://ir.netflix.net/investor-news-and-events/financial-releases/press-relea se-details/2026/Netflix-and-Warner-Bros--Discovery-Amend-Agreement-to-All-Cash -Transaction/default.aspx https://is.gd/ZkZsLA 全现金结构提高了 WBD 股东的价值确定性，加快了 WBD 股东投票进程，并凸显了 Netflix 的财务实力。 WBD 提交交易批准初步委托书 加州好莱坞和纽约 ， 2026 年 1 月 20 日 /PRNewswire/ -- Netflix 公司（纳斯达克 股票代码：NFLX）（简称“Netflix”）和华纳兄弟探索公司（简称“WBD”或“华纳兄弟 探索”）宣布，双方已修订 Netflix 拟收购华纳兄弟的最终协议，将交易方式改为全现 金交易。修订後的协议简化了交易结构，提高了 WBD 股东价值的确定性，并加快了 WBD 股东投票表决的进程。 此全现金交易的估值仍为每股 WBD 股票 27.75 美元，与先前的交易结构相同。 WBD 股 东也将获得 Discovery Global 从 WBD 分拆後所持有的股份价值。此次交易将透过自有 现金、可用信贷额度和已承诺的融资额度进行融资。 修订後的架构提高了执行的确定性，符合 Netflix 严谨的资本配置框架，并带来了明显 的益处，包括： 更高的价值确定性： 全现金交易提高了 WBD 股东在交易完成时将获得的价值的确定性， 消除了基於市场的波动性。 加快股东投票进程： 修订後的交易结构预计将使 WBD 股东能够在 2026 年 4 月之前对 拟议交易进行投票。为了支持这项加快的时间表，WBD 今天已向美国证券交易委员会提交 了初步委托书。 Netflix 强劲的现金流量产生能力支持了修订後的全现金交易结构，同时保持了健康的资 产负债表和灵活性，以便掌握未来的策略重点。 「今天修订後的合并协议使我们离合并全球两大顶尖故事讲述公司更近了一步，也让更多 人能够欣赏到他们最爱的娱乐内容，」华纳兄弟探索频道总裁兼首席执行官大卫·扎斯拉 夫表示。 “透过与 Netflix 的合作，我们将整合华纳兄弟一个多世纪以来吸引全球目光 的故事，并确保这些故事能够世代传承，继续为观众带来精彩体验。” 「华纳兄弟董事会继续支持并一致推荐此次交易，我们相信这将为股东、消费者、创作者 以及更广泛的娱乐界带来最佳结果，」Netflix 联席首席执行官泰德·萨兰多斯 (Ted Sarandos) 表示。 「我们修订後的全现金协议将加快股东投票进程，并以每股 27.75 美 元的现金价格提供更大的财务确定性，此外还包括计划分拆 Discovery Global 所带来的 价值。Netflix 和华纳兄弟将将手携手为全球观众提供更丰富的选择和更高的价值，提升 观众在家中和观看世界级电视和电影携手将携手为全球的原创节目提供能力。 「过去十年，在娱乐业整体萎缩的情况下，Netflix 却实现了成长，并在美国及海外的电 影和电视业务上投入巨资。此次交易将进一步推动这一增长和投资，」Netflix 联席首席 执行官格雷格·彼得斯表示。 「透过今天对协议的修订，我们重申了我们一直以来的信 念：这笔交易不仅能为股东创造卓越价值，而且从根本上来说，它有利於消费者、有利於 创新、有利於创作者、有利於增长。我们修订後的全现金协议体现了我们对与华纳兄弟公 司交易的承诺，并为华纳兄弟股东提供了更快的交易流程和现金对价带来的财务确定性， 同时确保我们保持健康的资产负债表和稳健的投资级信用评级。 「我们与 Netflix 达成的修订协议，充分体现了董事会始终坚持代表和推进股东利益的 决心，」华纳兄弟探索频道董事会主席小塞缪尔·A·迪·皮亚扎表示，「透过改为全现 金支付，我们现在能够以更高的确定性实现与 Netflix 合并的巨大价值，同时让股东有 机会参与管理层的战略规划，从而充分发挥探索频道全球旗下标志性品牌和全球影响力的 价值。 正如先前宣布的那样，华纳兄弟（WBD）将把华纳兄弟和探索全球分拆成两家独立的上市 公司。预计此分拆将在六到九个月内完成，早於拟议的 Netflix 与华纳兄弟交易的完成 。 经修订的全现金交易方案已获得 Netflix 和 WBD 两家公司董事会的一致批准。交易完成 仍需满足以下条件：Discovery Global 分拆完成、获得必要的监管批准、WBD 股东批准 以及其他惯例成交条件。此融资结构无需接受美国外国投资委员会（CFIUS）的审查。 Netflix 和 WBD 都已提交《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》（HSR）的申报文件， 并正与包括美国司法部和欧盟委员会在内的竞争监管机构进行沟通。 Netflix 和 WBD 将 继续与监管机构和所有利益相关者密切合作，以确保交易顺利成功完成。正如先前披露的 那样，预计该交易将在 Netflix 和 WBD 最初签署合并协议之日起 12 至 18 个月内完成 。 心得: 主要是倒数三段的时程。 今天财报也有稍微提到合并案 Video Interview https://www.youtube.com/live/GYqP8zJLYKk 有更详细的说明 这边有逐字稿可以参考 https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-netflix-be ats-q4-2025-estimates-with-strong-growth-93CH-4456567 https://is.gd/3Cb684 --

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