课程名称︰国际财务管理 课程性质︰选修课程 课程教师︰何宪章 开课学院：管理学院 开课系所︰财金系 考试日期（年月日）︰2008/05/01 考试时限（分钟）：180分钟 是否需发放奖励金：是，谢谢 （如未明确表示，则不予发放） 试题 : 注意：答案计算到小数点後四位，并随时使用计算机的store function 1.利用民国97年3月19日工商时报金融行情表，全部使用台湾银行(台银)的资讯：包括即期 美元、180天远期美元买卖价、六个月定期存款利率、基准放款利率(假设为六个月台币 放款利率)、六个月美元外汇存款利率，并假设六个月美元放款利率为年率6% (1)依Interest Rate Parity，均衡之六个月远期美元买卖价各为何？能否进行无风险套 利(Covered Interest Arbitrage)操作？请说明之。 (2)假设台湾银行180天远期美元买入价为29.7，卖出价为29.8，(而非报纸上的30.547及 30.677)，以六个月为期，如何进行CIA，其净利分别为多少美元及多少台币？(以借 US$1,000,000或NT1,000,000为例详细说明之) 2.假设我国与美国、大陆、日本之相关资讯如下： ┌───┬───┬─────┬─────┐ │汇率 │美元 │人民币 │日圆 │ ├───┼───┼─────┼─────┤ │2000年│NT29/$│NT4/RMB │NT0.31/￥ │ ├───┼───┼─────┼─────┤ │2008年│NT30/$│NT4.4/RMB │NT0.29/￥ │ └───┴───┴─────┴─────┘ ┌────┬──┬──┬──┬──┐ │物价指数│台湾│美国│大陆│日本│ ├────┼──┼──┼──┼──┤ │2000年 │101 │202 │102 │96 │ ├────┼──┼──┼──┼──┤ │2008年 │105 │211 │107 │98 │ └────┴──┴──┴──┴──┘ ┌────────────┐ │2008年双边贸易比重 │ ├───┬──┬──┬──┤ │台湾VS│美国│大陆│日本│ │ ├──┼──┼──┤ │ │30% │50% │20% │ └───┴──┴──┴──┘ 计算以2000年为基期，双边贸易比重为权数之2008年新台币 (1)算术平均及几何平均有效汇率指数(EER) (2)算术平均及几何平均实质有效汇率指数(REER) 3.某外资预期美元贬值，向某外汇银行以NT29/$卖出1年期无本金远期外汇(NDF)，名目额 度US$1,000,000。该外汇银行为求避险，以6%年利率向Citi借入1年期US$1,000,000， 随即以即期汇率S=NT30.5/$换成台币，并以2.575%年利率存入台湾银行为期1年，至於 1年後该外汇银行需偿还Citi的美元本金及利息，将依1年後的即期汇率买进。 (1)若1年後，美元即期汇率居然贬为NT28/$，则外资及外汇银行的损益各为多少元台币？ (2)若1年後，美元即期汇率反而升为NT32/$，则外资及外汇银行的损益各为多少元台币？ (3)由外汇银行立场，损益两平(Break-even)的1年後即期汇率为何？(即1年後的即期汇率 到多少时，该外汇银行正好不赚不赔) 4.(1)利用民国97年3月19日，工商时报金融行情表中，短期票券初级市场利率，假设你是 某公司财务经理，拟购买面额(Face Amount)NT1,000,000的台银180天期融资性商业 本票，则 　①公司购买的价格为多少元台币？ 　②公司的实质报酬率(Real Interest Rate)为多少%？ (2)利用February 27,2008的Wall Street Journal Money Rates补充教材，假设你是某 美国公司财务经理，拟购买面额(Face Amount)US$1,000,000的次级市场(Secondary Market)银行承兑汇票(Bankers Acceptance)为期180天，(贴现率以粗体字之最新利 率为准)，则 　①公司购买的价格为多少美元？ 　②公司的实质报酬率(Real Interest Rate)为多少%？ 5.假如美国证券商用一张面额$1,000,000还有182天到期的美国国库券(T-Bill)卖给你为期 91天的附买回协定(Repurchase Agreement,RP)，该国库券的卖出贴现率(asked discounted rate)为2.07%，该证券商的haircut为20 basis point，附买回利率(Repo Rate)为2.23% (1)该T-Bill的质押价值(Collateral Value)为多少元？ (2)你付出的附买回本金(Repo Principal)为多少元？ (3)91天後，该附买回到期时，你将收到的附买回价格(Repo Price)为多少元？ (4)实质报酬率(real interest rate)为多少%？ --

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