https://paulkrugman.substack.com/p/4-gasoline-is-less-than-half-the 伊朗战争中的最大输家，是柴油、航空燃油、化学品与肥料的买家 ... 不幸的是，想要像川普以为的那样，宣称胜利後抽身离开，恐怕远比他想像中困难得多。 首先，已有数千名美军地面部队正前往波斯湾，而要抗拒动用这些部队的诱惑将会非常困 难；一旦真的用了，我们就会落入罗伯特・佩普所说的「升级陷阱」。 与此同时，川普声称封锁荷莫兹海峡是其他国家的问题，根本只是自我安慰。川普对欧洲 人说，如果他们没有「勇气」去夺取自己所需的航空燃油——说来也讽刺，明明规模大得 多的美军自己却没在做这件事——那他们大可以「向美国买，我们很多」。但看看美国主 要机场的航空燃油平均价格变成了什麽样子： https://imgpoi.com/i/HJL2P5.png 现实是，美国的石油馏分产品，以及其他由波斯湾国家作为主要生产者的商品，价格都已 经飙升。汽油价格上涨——全国平均价格刚刚来到每加仑 4 美元——确实占据了新闻版 面，但其他价格同样极其重要。 大多数非电动车使用汽油，但大多数卡车使用的是柴油。而且柴油价格涨得比汽油还凶— —每加仑大约上涨 1.70 美元，相较之下汽油约上涨 1 美元： https://imgpoi.com/i/HJLMVM.png 肥料的原料大多由天然气制成，而在战争爆发前，波斯湾国家正是主要生产者，并透过荷 莫兹海峡将产品运出。以下是尿素价格的变化： https://imgpoi.com/i/HJX5A2.png 来源：Trading Economics 那麽，你觉得塑胶是从哪里来的？以下是聚乙烯的价格： https://imgpoi.com/i/HJX9XD.png 来源：Trading Economics 这些非汽油类的价格冲击到底有多重要？美国能源资讯署有一张很有参考价值的图表—— 资料是 2022 年的，但在伊朗战争爆发前夕，数字应该也差不多： https://imgpoi.com/i/HJXGIV.png 美国石油产品消费中，汽油所占比例不到一半。而馏分燃料油——主要就是柴油——的价 格涨幅，大约比汽油高出 70%。再把肥料与塑胶原料成本的暴涨算进去，就会发现：即使 汽油价格飙升最受媒体关注，它其实还不到整体经济冲击的一半。 那麽，谁在承担柴油、航空燃油、肥料与塑胶价格上涨的成本？答案是，这些成本一开始 会反映在生产者身上，但很快就会转嫁给消费者，变成更高的运输成本，以及几乎所有你 购买商品的间接涨价。 那麽，非汽油类价格冲击到底有多大？美国每天大约消耗 400 万桶柴油，换算下来一年 约为 600 亿加仑（1桶等於42加仑）。柴油价格每加仑上涨了1.70美元，所以如果 价格维持在目前水准，光是这一项，就大约会让消费者多承担1,000亿美元的成本。除 此之外，航空燃油、肥料与石化产品价格上涨，也会带来可观的额外冲击。 当然，汽油本身也已经变贵很多了。到了这个地步，你还会认为荷莫兹海峡只是其他国家 的问题吗？ 没错，美国生产大量石油，国内石油产业会在美国消费者受苦的同时，赚进庞大的暴利。 但那又怎样？我们根本没有任何机制去回收并重新分配这些暴利，因此，即使美国是石油 净出口国，普通美国家庭仍然得完整承受这场全球石油冲击的苦果。 还有一个更技术性、但同样重要的理由，让人对柴油、航空燃油与工业原料价格飙升，比 对汽油价格上涨更感到忧心。这牵涉到联准会可能会如何反应。 联准会通常是根据「核心通膨」来决定是否升息或降息，也就是排除食品与能源价格後的 通膨。之所以这麽做，是因为食品与能源价格波动很大，通常不是判断未来几年通膨走势 的好指标。因此，联准会往往会试着忽略主要由食品杂货与汽油价格带动的通膨波动。举 例来说，2011 年油价曾短暂推升通膨，但联准会当时并没有升息。 对於联准会是否能够只专注於核心通膨，并忽略荷莫兹海峡封锁所带来的通膨效应——如 果这场封锁无法解除，它将成为史上最严重的能源危机——货币政策专家之间存在重大争 论。不过无论如何，核心通膨排除的，只有消费者直接购买的能源。像航空燃油与柴油价 格暴涨这类与石油相关的价格冲击，会提高企业营运成本，却不在排除范围内；这意味着 ，它们仍会推升联准会偏好的通膨指标。这将使联准会更倾向升息，或至少延後降息。 理论上，联准会也可以选择连同海峡危机对企业成本的影响，以及对消费者价格的直接影 响，一并「忽略」。但考量到大家对於重演 1970 年代式停滞性通膨的风险都非常紧张， 它大概不会这麽做。 所以，柴油／航空燃油／塑胶的价格冲击，在其他条件不变下，将导致联准会立场更偏鹰 派——而经济衰退的风险也会升高。 这里的结论是：美国仍然对荷莫兹海峡重新开放有重大利益。尽管川普很想宣称胜利，并 坚称封锁海峡是其他国家的问题，但现实不会配合他。 -- ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Military/M.1775065308.A.30C.html ※ 编辑: chordate (159.26.119.3 日本), 04/02/2026 01:43:17