http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1607081502015 VIX(Volatility Index)称之为波动率指数，此指数的编列起源来自於1987年美国股市发生大崩盘後，美国政府为了稳定股市且保护投资人，纽约证交所因而衍生出断路器的规则，也就是说当美股市场波动过於剧烈，此刻将采用人为方式停止任何的交易活动，藉此降低市场波动率。 就在纽约证交所订定出断路器之後，芝加哥选择权交易所(CBOE)随之在1993年推出以S&P100指数选择权为标的所偏列而成的VIX指数，且在2003年9月22日重新更改指数编制方式，标的也从S&P100指数变更成S&P500指数，并有效降低VIX指数的波动率，而在2004年3月26日以VIX为标的的期货商品正式上市交易，多元化的衍生性商品也更利於股市稳定度。 VIX指数编列的方式主要以S&P500指数选择权权利金价格反推所得的隐含波动率，并利用插补法的方式将买卖权以及近远月份等波动率编制而成，由於隐含波动率主要反应市场投资人对於未来指数波动的预期，这也意味着当VIX指数越高时，表示投资人预期未来指数波动将加剧。反之，当VIX指数走低，这也表示投资人预期未来指数波动将趋缓，指数也将陷入狭幅盘势格局，VIX也因而不仅代表着市场多数人对於未来指数波动的看法，更可清楚透露市场预期心理的变化情形，故又称之为投资人恐慌指标。 在过去的学者曾针对VIX指数与指数之间进行研究，并从中获得两项特性，第一、VIX指数具有回复特性，第二、VIX指数的动态与S&P指数报酬率呈现正相关走势。而从2003年至今超过的过去资料显示，S&P500指数报酬率与VIX指数之间的相关系数确实存在着正关连性，不过相关系数不高仅为1.64。 VIX指数到底要如何有效的解读，从VIX指数与S&P500指数走势图可以发现一项很有趣的现象，在当VIX指数出现急速的向上攀升，此时指数也正处於跌势时，通常意味着指数距离底部位置不远。反之，当VIX指数已来到低档位置并开始作往上翻扬的动作，且同时大盘指数位置也处在多头轨道上，这表示着未来大盘指数反转的时间逐渐逼近，从图形中可观察出，VIX指数可作为S&P500指数的转折讯号。 据观察，VIX指数对於买进讯号属於同步性指标，而对於卖出讯号则是落後指标。 股票指数的走势并无存在着一定的轨迹，但藉由VIX指数所存在的特性，搭配上当时的消息面及其他技术指标，提高了预测未来指数走势型态的机率，操作上的绩效也将获得提升。 --

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