※ 引述《timko (timko)》之铭言： : 个人不认为基金有复利效果 　^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : 我想复利大家都很清楚了 : 常见的应用有两种 : 1.利息的再投入 : 像是银行固定配的利息 或是有配息的基金 : 因为利息滚入本金 让本金不断变大 : 如果可以保持稳定的正报酬率 那本金就不只是线性增加 而是有指数增加的效果 : 所谓稳定的报酬率 像是银行固定的 2% 或是基金以换算过的年化报酬率 : (其实拿年化报酬率来换算复利效果实在有点无聊 : 因为年化报酬率不过就是由复利效果所反推算出的而已) : 2.投资报酬率的复利计算 : 就是大家常说的 : 要是每年有稳定的投资报酬率 也有不断把本金扩大的效果 : 报酬率的计算就变成复利了 : 我想基金的复利效果 : 顶多只能说是第一种 : 也就是有配息 而且基金稳定成长 : 这样才可能有复利 ^^^^^^^^^^^^^^^^ 如果「基金不具有复利效果」是你的结论， 似乎这里就不应该出现例外。 : 而基金的投资报酬率 都是看赎回与申购时的差 : 我想这个大家已经有共识并不能谈的上复利... : 而针对S大的说法 : :================================= : :如果是我， : :应该会把这些没有分派出去的获利「再投资」於其他股票， : :其实就是「孳息再投入」的做法。 : :在报酬率皆为正数的情况下， 　　^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : :这些获利肯定也会再次产生报酬； : :而这些报酬若没有被分派， : :就同样会被「再投入」，如此循环下去.. : :这也是笔者认为基金投资有复利效果的理由。 : :而当经理人使用的资金越有效率， : :让每一块钱几乎都不浪费在「现金」上， : :几乎都用在投资， : :复利的效果就越大。 : :================================= 你所引述的这段话，关键字在於上面的假设句。 另外，笔者原文最末段也提过， 「投资报酬率有高有低...」等字眼， 意思很清楚的表达出， 要具备复利效果，前提是报酬率皆为正数。 在此不赘述。 仅撷取某段文句， 恐被新手误解， 请见谅。 : 如果用这种方法解释基金的获利现象 : 那我举个例子: : 假设我今天要开一家鸡排店 : 想要游说板友入股投资我的鸡排店 : 我的鸡排店概念是:不断让它壮大 : 假如我鸡排卖的不错 我不会把获利分给大家 : 而是进更多的鸡排 开更多的分店 想办法赚更多的钱 : 因为我每天卖鸡排 当然也就是有做出售的动作(也就是实现了获利) : 而且我把这些没有分派出去的获利「再投资」於开更多的分店.卖更多的鸡排 : (孳息再投入) : 这麽说来 我可以跟板友说: : "大家投资我的鸡排店 一起来享受复利的效果" : 这种说法 大家会接受吗?? 倘若你有把握一直赚钱， 我能接受这样的说法。 不过版上有转录有更完整的定义， 可以说是最佳选择。 : 所以我的结论有以下三点 : 1.配息的再投入 勉强可以称的上"复利" : 但前提当然是该基金能有稳定的正报酬率 : 起起伏伏的报酬 并没能提供基金公司所宣称的复利效果 : (存银行有复利效果就没这个问题) 所以笔者一开始的文章就提过， 那要在报酬率皆正的情况下才算数， 但投资报酬高高低低，甚至有时候为负值， 自然不能算有复利效果。 : 2.如果解释复利的看法是: : 今天涨20% 本金变成1.2倍 : 明天再涨20% 本金就变成了1.44倍 而非1.4倍 : 那如此说法 所有的投资都是复利 股票也是 : 两天的涨停板 不是(1+7%*2) 而是(1+7%)^2 : 3.基金经理人获利未分派而继续投入市场创造利润 : 若把这种行为解释为复利 : 那几乎所有的投资也可以称为复利 : 一家上市公司 赚了钱不配息而继续扩张 : 从该公司的投资策略来看 也提供了投资人复利的效果?? 以老巴的波克夏来说， 一直赚钱，从来不配息， 每年平均上涨20%~25%， 的确有「复利效果」。 不过版上有人转录一篇文章， 用「复合成长率」来解释这件事情， 笔者欣然同意。 因为，如果「复合成长率」可以代表「高高低低、有正有负」的投资过程or绩效， 我想这样的名词会更适合用在解释基金或股票报酬。 因此鸡排店的案例， 用「复合成长率」是最佳选择。 =================================== 以上　浅见 -- 刚申请好的Blog，欢迎大家光临～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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