作者g4039ary (gary)
看板Foreign_Inv
标题[请益] 大盘期权资产配置
时间Tue Jul 30 14:38:02 2024
资产配置核心为找寻两个长期向上并具有低相关或负相关的资产
来获得更好的风报比 一般选择股债配置
但在高通膨状况下股债相关性高则不利执行
最近想到若长期持有大盘期货或现货
同时长期sell call 组成一个covered call
是否有类似的涵义
卖出一个价外的买权SC与指数有高度负相关
负相关程度随着指数越贴近价平越高 达到价平时相关程度为-1
当然同时持有相关程度-1的资产 全然对冲没有意义
但在组合初始价外期间 可视为同时持有一组高度负相关的资产
损益图等同一个sell put 但差别是指数长期持有不离场
选择权有时间价值可视为一个长期向上的因子
但SC大盘指数则是一个长期向下的因子
两者相减若大於零 则可作为资产配置参考
元大推出02001S 月选5% covered call ETF
2022/12/5发行至今 报酬是输给大盘的
原因可能为这两年波动过大
回测这个策略在2011~2019年年皆胜过大盘
但在2020大QE时代後市场波动过大 单月爆涨损失太重 只有2021年赢过大盘
如果修改这个策略或许可以考量将月选改为周选
不断消耗较高的Theta值来追求时间价值超过大盘长期向上的机会
短期波动过大造成的损失则用次周更价平的权利金来弭平
做为一个长期资产配置的方针
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 60.248.128.13 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1722321484.A.E80.html
1F：推 Kennyfs: Covered call应该不适合长期吧07/30 15:51
回测2020後输多赢少 但2011-2019赢大盘
3F：推 daze: 如果你想要Short Vol, 或许可以考虑直接Short VXM。07/30 16:40
不只是想赌波动度 在思考长期持有大盘下前提下 设计什麽样的sell call能否变成负相
关的资产组合
4F：→ maplefff: 这样就只是普通的Cover call啊07/30 17:07
5F：→ maplefff: 大盘再跌的时候, 根本没东西对冲到07/30 17:07
资产配置长期持有 指数下跌的部分不考虑对冲或离场
6F：→ recorriendo: 说白了就只是用可能错过指数大涨这个代价来换权利金07/30 19:45
7F：→ allmighty: 走熊时cover call只会让损失更惨重，sell call/put 要07/30 19:46
8F：→ allmighty: 做在精准价位，这考验对该股股性与产业的了解。07/30 19:46
熊市不会让covered call比单纯持有大盘更惨重 但加入选择权的确是偏向主动择时 如何
选择价位天期是一种困难
※ 编辑: g4039ary (223.137.23.121 台湾), 07/31/2024 00:34:04
9F：推 ac1102: 看目的，short side 通常为了 income, 实务避险宁可 long 07/31 01:28
10F：→ ac1102: put, 好处是单纯，资金效率，delta 也好调 07/31 01:28
11F：推 ac1102: short ATM when Vol rich also works 07/31 01:33
12F：推 ErnestKou: 熊市後的反弹Cover Call 就亏了啊 07/31 10:15