介绍美国历史最久的全市场指数，威尔夏5000指数 并藉此观察近50年美国数量的变化。 原文发表於 https://ffaarr.blogspot.com/2019/08/Wilshire-5000-index.html 威尔夏5000指数（Wilshire 5000）又译威许5000、威尔希尔5000或 威尔逊5000，全名威尔夏5000 全市场指数（The Wilshire 5000 Total Market Index），是一个美股的全市场指数，也是历史最久的 美股全市场指数。 该指数由威尔夏协会 （Wilshire Associates）於1974年创立，因为 成立时有将近5000支成分股因而得名，2004年因交由道琼公司管理， 一度改名道琼威尔夏5000指数（Dow Jones Wilshire 5000 Index）， 2009年时，与道琼公司的合作关系终止，又恢复原本的 名称至今。 一、指数版本： 威尔夏5000指数除了像大多的指数一样，有分成股价指数（Price）和 总报酬指数（Total Return）之外，还区分为总市值加权以及公开流 通市值加权两种。 一般常用的威尔夏5000指数，是使用总市值加权的股价指数，这点是该 指数的特色，这和其他几个美国主要系列指数，如CRSP、S&P、MSCI、 罗素等，采用流通市值加权都有所不同。 二、指数计算： 威尔夏5000指数虽然在1974年才创建，但指数可回溯到1970年底。该指数的 总报酬指数设定1970年12月31日为1，目前（2019年8月16日收盘）为136.61， 代表在1970年底投入1元在该指数，现在会变成136.61元。（不过可惜1970年 还没有全市场指数基金或ETF） 而股价指数则是以1980年12月31日为基准，该日的股价指数为1404.6，刚好 代表当天成分股共有1404596（百万美金）的总市值，也就是说当时设定每涨 一点，市值就会增加10亿美金。但因为之後有成分股改变或成分股减资等因 素，所以後来不再能以一点代表10亿美金，而是愈来愈多，到2005年的时 候一点涨跌已代表12亿美金。 三、收录范围： 威尔夏5000指数有一个特色是每个月都会更新一次成分股，偶尔特殊情形 还会临时变更，这相较各美股指数，变更得特别快。 除了和其他美股指数一样，收录美国的普通股和Reits，还有收录一些 有限合夥公司（limited partnership）。 对於收录股票的要求较不繁复，主要希望有足够多的确切价格供指数计算。因 此排除掉的，是一些交易量太小（主要看每月、每季未成交任何股票的天数），以 及非主要股市上市（如场外市场、粉红单等）的股票。 2019年6月底为止，威尔夏5000指数共收录3538支美国股票，其中纽约交易所 1425支，美国交易所135支，纳斯达克1978支。收录股票总市值为 31,500,000（百万美金） ，流通市值为26,400,000（百万美金） 四、相关指数和ETF： 威尔夏5000指数之外，也有出威尔夏4500完整指数（Wilshire 4500 Completion Index），收录威尔夏5000成分股扣除S&P500成分股的其他股票，与S&P Completion Index非常类似，都是用来和S&P500作搭配。 威尔夏5000指数以往有一些ETF追踪它。例如在2005年以前Vanguard 的第 一支全市场指数基金Vanguard Total Stock Market Fund曾使用该指数 ，较晚近则Guggenheim（现已被Invesco买下）在2010年时 推出了追踪威尔夏5000和威尔夏45000的Wilshire 5000 Total Market ETF (WFVK) 和 Wilshire 4500 Completion ETF (WXSP) ，但後来 都在2013年关闭。 至目前已没有ETF追踪该指数了，只有指数基金，例如威尔夏本身的 Wilshire 5000 Fund 就追踪威尔夏5000指数。 五、威尔夏5000与美股数量 威尔夏5000指数虽然目前没有实际作为ETF指数投资的功能，但仍然被使 用作为衡量美股的标竿之一，其较长的历史以及成分股的快速更新，更 适合用来观察美股数量的变化。 威尔夏5000成分股数量最低的时候，是在1971年（当时指数尚未成立但有回 溯资料）共3069家公司，之後几年美股公司数增加快速，到1974年指数正式 成立时，成分股为接近5000家（但还未达5000） 但在1970年代後期，美股数目又一路下滑，到1979-1980年跌破4000个成 分股。其後在1980年开始，又快速成长，1981首次突破5000，到1986年 左右时达到近6000个成分股，并维持6000左右持续到90年代初期。 1990年代後期因为新的科技公司（尤其一些网路公司）大量成立上市，到了 1998年7月时，威尔夏5000指数收录数量达到史上最高的7562家公司。 但之後随着网路泡沫许多公司下市，数目又一路减少，2004年第一次跌破 5000家，之後在5000上下波动，直到2005年12月，成分股最後一次跌破5000， 至今再也没有恢复「威尔夏5000」应有的数字。 2013年4月时到达第一个低点3661，之後虽略有回昇，到 2014年底到达3834 ，但之後又再度下降，至今年2019年3月的时候3530 ，6月底略回昇至3538家。 本世纪以来美股公司数一路下滑，除了世纪初网路泡沫的影响外，一般认为 新上市股减少（1980和1990年代，平均每年有约300家上市，到本世纪平均 只剩100多家）以及并购风气兴盛都是可能的重要因素。 -- ffaarr投资理财部落格粉丝页： https://www.facebook.com/FfaarrFinance/ --

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