(A) 缘起：从一级2019年以来，刷了PTT CFA板与Reddit CFA不少次，既然考过了也要发 文回馈。 (B) 背景：墨尔本大学财经硕士，美股专业投资人， YouTube/Facebook粉专经营：财经好彭友，专门分享美股与总经分析 (C) 准备期间：5个月，从今年初到05/24考试 (D) 使用教材：官方教材那六本 + 手写笔记整理；练习题一样官方教材，没有做Mock (E) 策略： 官方教材毎级都两三千页，如果时间不够，则至少Practice Problem与大观念要精熟。 我自己读时，内文中太麻烦的公式和例子我就跳过， 反正我不会别人大概也不会，就不用怕，多增进自己有把握的地方。 Practice Problems写完後，除了弄懂正确答案， 也要思考为何其他选项不行，他们的理由分别为何。 三级多了Essay，写题要比选择思考吸收更多，所以多练习与看详解就很重要。详解落落 长，真的考试不可能这样写， 要从详解抓重点，考试时写Command Word要的和Bullet Points即可。 三级的Essay跟选择题一样是2小时12分44题，时间非常的紧迫， 基本上写完後就没时间改了，切记”being concise”。 算式直接打别用附的公式工具，乘法要打 x 不能打*，官方说会让答案不见。 选择题同二级，算是老朋友， 只是上午场累很多，所以中间的30分钟建议休息够，不要太早回去。 整体考试我觉得不会太难太刁钻，保持平常心， 早点睡觉睡饱再去考，英打不快的朋友考前请多练习。 本篇贴文接着着重每个Topics的准备细节，如果要看我的考场经验， 或是更多我的准备心得与使用的网站(所有等级适用)，请看我的影片： https://youtu.be/FOwmeNy5Y3c (G) Key Topics: 1. Behaviour Biases 分为Cognitive Errors与Emotional Biases。 这边感谢Reddit的口诀：Emotional Biases就是”LOSERS”，所以其他的都是Cognitive Errors。 之後BIT Model将客户分类，他们会犯的Biases与应对方法。 2. Capital Market Expectation 各种经济与资产预测，GK Model, ST Model, Expected Return of Real Estate…等等的 计算。 Inflation/Deflation和Monetary/Fiscal Policy对各类资产的影响。 3. Asset Allocation 三种资产配置方法的区别；MVO的种类与缺点； 实际应用上的限制以及他们对Rebalancing Range的影响。 4. Derivative and Currency Management Option的章节我完全没背公式，练习题用画图的就全部能解出来。 Future/Swap的公式很相似，都是要Fully-Hedge或调整BPV/Duration到Target，使Asset 和Liability之间平衡。 Equity Future若要使Market Risk=0则Target Beta =0； 若要使Cash Equitization 则 Stock Beta = 0。 5. Fixed Income Passive Investing时，Single/Multiple Liability如何去Hedge，分别有3个条件。 Yield Curve Strategies依照YC如何变化， 会造成债价下跌还上升去想策略，不用死记。 最後一章Credit Strategies很难，我读了最多次。 不同Spreads之间的定义要记熟，然後一堆计算公式就尽力吧。 6. Equity 本身是美股专业投资人，所以这章读起来很舒服。 Passive Investing注意不同方法间的区别； Active Investing最後一章的计算题与背後的道理了解即可。 7. Alternative Hedge Fund的各种策略，要理解且能大概说出各策略在哪个分类和大概怎麽做。 练习题爱比较，如Multi-Strategy和FoF的差别，Dedicated与Short-Bias的差别。 另一章则注意Alternative的Return is smoothed，用optimization方法要注意的点。 8. Private Wealth 好野人的各种烦恼，但也跟我们的生活很相关，这章我觉得蛮有趣的。 Economic Balance Sheet的项目与Need Analysis要弄熟。 第二章分三个部分：Tax, Concentrated Position, and Estate Planning。 在不同的情况下有哪些方法可以处理要记熟，做表列点会有帮助。 第三章的Risk Management主要分Insurance跟Annuity， 两边各有些甚麽以及之间的区别，还有Net/Surrender Payment Cost Index的差别。 9. Institutional Investor 机构的投资方法(Norway, Canada那些)； Pension Plan中，DB与DC的差别，和哪些因子决定Risk Tolerance与资产配置； 主权基金有5种，应不同目的也有不同的资产配置；Foundation与Endowment之间的区别； Insurance Company/Bank如何管理Equity Volatility与Duration of Asset and Liability. 10. Other Topics 不少计算题，好在公式都不难。 Implementation Shortfall, Market Adjustment Cost, Performance Attribution, Fees Calculation。 Manager Selection要注意Mean-Reverting时，Type I and II error会相反。 11. Cases 其实就是前面学过的东西用Cases总结，前两章我都直接做练习题。 第一章的Liquidity Planning的几个方法了解，第二章把Need Analysis计算弄懂，会按 计算机。最後一章满ESG的我当故事读。 12. Ethics 老朋友了，一样把Code and Standard相关的题目做熟， Asset Manager Code我读了下觉得很像Code and Standard就直接做练习题了。GIPS的报 酬率计算要会，不难，然後一些Definition如Firm-Wide，哪些要include in composition记熟。 (F) 後记：CFA真的是非常考验毅力的考试。 这三年来虽然都一次通过，但学习时数也>1000小时了， 投入的机会成本不少，对於一边工作一边读书的朋友来说也真的非常辛苦。 感谢一路上帮助的前辈，也祝在CFA这条路上奋斗的朋友们顺利。 -- 美股分析 、操作纪录： https://www.youtube.com/channel/UCNhAMWh0l9vwDj0qXl35UvQ?sub_confirmation=1 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 1.34.168.118 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/CFAiafeFSA/M.1659523835.A.842.html 谢谢，也祝你考试顺利 二三级的难度真的累爆，没把握就顺延吧 ※ 编辑: mnabc123456 (116.241.217.196 台湾), 08/04/2022 10:53:57