作者chirmanmao (ㄇㄠ ㄓㄨ ㄒㄧ)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 能否请教一个财工的问题 关於CB评价
时间Sat Feb 27 05:48:43 2010
※ 引述《IFRS2013 (还我青春查八组)》之铭言：
: 最近公司请外部机构去做评价一档CB，评价的结果和我评的类似，但对方在评
: 价後又说因为该市场之流动性不足，因此要扣掉一些风险贴水．我就问他说这个
: 风险贴水怎麽来的，对方说是一个价平的卖权价格．
: 代数字来说就是：
: 今天CB评出来价格是130 其中转换选择权的价值是40
: 接着用B-S模型 算出P(S=40,K=40) 到期日、利率、波动性、殖利率等参数都
: 与CB评价之参数相同
: 算出来这个卖权的价格是10
: 因此扣除这个贴水的价格後的CB价值是120
: 但我怎麽看都觉得这样的调法太Over了（其实是调太多不敢面对客户 囧）
: 因为整个Put的时间价值都被扣掉了，这样是假设这个CB到期才能转换吗
: 小妹不才，还请各位财工高手出手相救
: 最近狂暴肝有点语焉不详 还请各位见谅
没有做过CB，乱入一下
用ATM put来计算liquidity premium感觉太超过了，因为所有的downside credit
risk全部被protected，这样算出来的价格，应该不会有竞争力
如果非要计算liquidity premium的话，有一个办法，就是去找 bond-CDS basis，
然後拿来 discount CB. 如果有一摸一样的corporate bond和CDS最好，但是通常
是没有，唯一的办法就是去找proxy...
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/ (o _ o) \ 熊熊想进来战！！！
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 68.198.150.116
1F：→ dos792:form a very simple replication argument(watch the case 02/28 23:33
2F：→ dos792:when S-> small) 02/28 23:33
3F：→ dos792:不好意思，上面的回应回错 02/28 23:35