作者chirmanmao (ㄇㄠ ㄓㄨ ㄒㄧ)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 能否请教一个财工的问题 关於CB评价
时间Sat Feb 27 05:48:43 2010
※ 引述《IFRS2013 (还我青春查八组)》之铭言:
: 最近公司请外部机构去做评价一档CB,评价的结果和我评的类似,但对方在评
: 价後又说因为该市场之流动性不足,因此要扣掉一些风险贴水.我就问他说这个
: 风险贴水怎麽来的,对方说是一个价平的卖权价格.
: 代数字来说就是:
: 今天CB评出来价格是130 其中转换选择权的价值是40
: 接着用B-S模型 算出P(S=40,K=40) 到期日、利率、波动性、殖利率等参数都
: 与CB评价之参数相同
: 算出来这个卖权的价格是10
: 因此扣除这个贴水的价格後的CB价值是120
: 但我怎麽看都觉得这样的调法太Over了(其实是调太多不敢面对客户 囧)
: 因为整个Put的时间价值都被扣掉了,这样是假设这个CB到期才能转换吗
: 小妹不才,还请各位财工高手出手相救
: 最近狂暴肝有点语焉不详 还请各位见谅
没有做过CB,乱入一下
用ATM put来计算liquidity premium感觉太超过了,因为所有的downside credit
risk全部被protected,这样算出来的价格,应该不会有竞争力
如果非要计算liquidity premium的话,有一个办法,就是去找 bond-CDS basis,
然後拿来 discount CB. 如果有一摸一样的corporate bond和CDS最好,但是通常
是没有,唯一的办法就是去找proxy...
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/ (o _ o) \ 熊熊想进来战!!!
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 68.198.150.116
1F:→ dos792:form a very simple replication argument(watch the case 02/28 23:33
2F:→ dos792:when S-> small) 02/28 23:33
3F:→ dos792:不好意思,上面的回应回错 02/28 23:35