Ref. http://tinyurl.com/2jxsjz 今日晚报 2007.08.24 万泰银急增资 　SAC出价低於五元 【中时电子报邱慧雯/台北报导】 万泰银行增资声声急！初步完成万泰银行实地查核的私募基金业者SAC，据闻目前喊 出的价格，折价幅度超过票面价五成，也就是说，SAC喊出的现增价不超过每股五元，比 万泰银昨日收盘价6.54元还低。 相较於私募基金隆力以每股9.5元入股安泰银行、凯雷以每股十七元价格入股大众银 行，若SAC果真喊出低於五元价格，将创下近来私募基金入股台湾金融业的价格新低记录 。 新光金董事长吴东进、鸿海董事长郭台铭与几家大型私募基金都曾被传言是万泰银行 增资案的投资人，不过消息人士表示，前两位与万泰银董事长许胜发关系深厚的大亨，都 只是烟幕弹，随着财务体质恶化以及金管会给予的增资时限逼近，万泰银处境可说愈来愈 凶险，因此，现在大股东太子集团许家的心态是，「如果有投资人愿意投资，就阿弥陀佛 ！」 SAC开价每股不到五元，如此低的现增价格，万泰银的外资大股东奇异（GE）是否同 意？消息人士表示，如果GE不愿意再从口袋里掏钱出来，但是又不愿投资万泰银一案前功 尽弃、付诸流水，即使SAC出价再低，GE也得接受，而且，若增资案不成，GE受损最深的 将是商誉，对於拥有国际知名度的GE而言，与其让万泰银倒闭、股东权益付之一炬，不如 考虑让SAC低价进来进行增资。 然而事实上，GE当初入股万泰银根本没花一分一毫，因为10％持股的取得成本，最终 是透过逐年收取的顾问费回到GE。可转换金融债的部分，则是由开发工银吃下，开发金旗 下的大华证券，目前也持有四十几亿元的万泰银可转债部位，还因为持有上限超过规定导 致违规，惨遭金管会责罚。 根据相关人士表示，SAC评估投资万泰银一事，已完成初步实地查核，明、後两天， 将是SAC与万泰银主要大股东GE及许家三方讨论的关键日，若SAC开出的条件可为大股东接 受，那麽就只剩开发工银这方是否愿意将万泰银可转债转换成普通股的问题。 投资银行界人士指出，身为避险基金旗下私募基金的SAC，是采取较为保守的立场去 作价格评估，因此将万泰银的财务黑洞可能导致的潜在损失都估算进去，订出每股不到五 元如此令人咋舌的低价。该消息人士强调，目前SAC实地查核的报告已经出炉，SAC也正一 步步评估中，若发现万泰银的财务状况比其预期更糟，即使价格再低，SAC恐怕也不愿意 埋单。 SAC是否会投资万泰银，存在的其中一大变数，就是万泰银发行的百亿余元可转换金 融债。消息人士表示，SAC投资万泰银的财务架构，应该会设计普通股、特别股与可转换 债的增资方式，因此，SAC强烈希望开发工银与大华证持有的这批金融债可以提前转换成 普通股，在现增案中参一脚。 不过，目前万泰银股价低迷，拥有转换权的GE与开发金是否愿意提前转换，尚在未定 之天。转换意愿的强弱，系於转换价格，目前转换价为每股不低於十元，不过开发工银愿 意转换的价格，当然是愈低愈好，预估转换价可能与现增价一样，不超过五元，开发工银 是否愿意在此时间点转换，将左右SAC增资意愿。 --

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