標的： 所羅門 這檔我看的好久，轉投資實在太複雜了! 過去幾年似乎都是靠變現祖產(變賣固定資產或處分長期投資)維持現金流量! 91 92 93 94 95 96(~3Q) 處分長期投資價款收現數 6.8e 採權益法評價之長期股權 4.3e 投資減資退回股款 處分購置固定資產 2.6e 2.4e 處分以成本衡量之金融資 9.6e 產價款 ---------------------------------------------------------------------- total= 25.8 =========================================================================== 91 92 93 94 95 96(3Q) sum 淨利 -10.98 -0.57 -5.72 -0.53 10.02 13.62 5.84 營運活動之現金流量 1.85 -1.63 -0.56 2.22 5.83 9.28 16.99 投資活動之現金流量 1.75 1.67 2.61 1.49 1.49 -0.54 8.47 淨利-營運 -12.83 1.06 -5.16 -2.75 4.19 4.34 -11.15 FCF 3.6 0.04 2.05 3.71 7.32 8.74 25.46 =========================================================================== FCF定義成營運+投資，乍看還不錯，可是如果看上上表可以發現， 現金流量幾乎都來處分資產，這應該給多少評價應該不用多說吧! 去年賣掉聯合科技， 1.處分利益: 新台幣10.4e元 （其中96年上半年度認列8.87e元；96年7月1日迄公告日10/5止認列1.54e元） 2.處分利益:(子公司摩道) 新台幣4.44e元 （其中96年上半年度認列3.78e元；96年7月1日迄公告日10/5止認列0.65e元） 前三季共認列14.84e元 96前三季 稅前淨利共16.16e eps 4.47 如果扣掉處分聯合科技 稅前淨利共 1.32e eps 0.35 六年下來FCF只有25e，對照37e的股本，把他當控股公司也是糟透了， 不知道今年要處分什麼好呢?還是出貨好阿! 公告訊息 96/11/06 處分聯合科技得款1.62e新加坡幣，22.62塊匯率換算，約35.64e 96/10/06 合併子公司摩道 97/01/17 宣布現金減資45.28%，預定股東會日期:97年3月14日 97/01/17 處分慶成利益2.89e，且分次付款至2008/10 預計因FOSS案及QCE案獲利3.6e eps=0.95元 (XD越賺越少了) 籌碼 07年 七月八月爆出88萬七千張的大量，股本37.6億計算週轉率高達234% 且籌碼套在21~31之間，推測為主力出貨量，為強力套牢區。 http://www.pixnet.net/photo/pphitoo/79638992 http://www.pixnet.net/photo/pphitoo/79638993 --

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