作者onekoni (一貓人我的超人)
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標題Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表
時間Thu Aug 27 12:45:57 2026
上一篇留言有討論到正二的報酬到底是多還是少，我來寫一下一些細節上的思考。
我們可以先來看一下正二buy and hold的報酬/成本結構：
https://i.mopix.cc/Mlb6lH.jpg
這是目前單純持有正二的長期年化，大概就是21%。
那為什麼正二只有1.4倍的報酬指數(14.5%)年化呢？
我們來看一下與正二類似報酬的TQQQ。
https://i.mopix.cc/iWrjRQ.jpg
可以看見TQQQ遭遇00/08兩次重大打擊，報酬始終追不過原型。
槓桿工具最害怕的是重大跌幅帶來的損失，正二碰到股災的下跌，也是他『只能』跑出21
％年化的原因。
雖然21％長期年化也是相當驚人的報酬，但如果正二投資一開始就碰到大跌，會長期落後
原型。
這就是為什麼有人認為槓桿ETF不適合長期投資。
但我們可以透過動態調整，讓槓桿工具變成長期報酬機器。
========
巴菲特說：他寧願手中的蘋果下跌，因為企業回購能得到更多股份，對他來說這樣更賺錢
。
這是什麼意思呢？
股票回購是美股成熟的大公司常常用的股東回饋方式，公司買回股票註銷，股東手上的股
份自然就更值錢。
巴菲特站在長期投資的角度，只要公司的EPS還在持續成長，股價下跌時能回購更多單位
的股份。
長期投資買的是公司的盈利增長能力，本益比擴張的上漲不重要。
========
拿到正二來看，只要稍微設計一下，就能夠將其從槓桿投機工具，變成長期投資工具。
正二的特性
1.殖利率逆價差
台股每年3-4%的殖利率會用逆價差的方式，在每月轉倉時灌入正二淨值。這部分的逆價差
是與樂觀或悲觀時的正逆價差分開計算。
2.熊市時的逆價差
台股在熊市時，因為新興市場特性，外資會有強烈的避險需求，這部分空單會讓正二有逆
價差補償。
回到巴菲特的觀點，在熊市時的台股正二，自帶上述兩種回購系統，因此長期能跑出3倍
左右的報酬指數。
========
既然重點是底部回購，只要在底部加大回購力度，就能使這部機器更有效率。
https://i.mopix.cc/KUfbmn.jpg
從表中可以看到，正二下跌35%時，投入1元等於1.5元，50%2元，90%10元，95%20元。
這跌幅分別對應：
殺估值（2026伊朗危機）35%
短期危機（2025解放日）50%
長期危機（2008金融海嘯）90%
泡沫破裂（2000網路泡沫）95%
透過估值去動態調控，估值越高，每一元買到的EPS越低。
高PE時適度降低槓桿，後面關鍵跌幅才有能力進行大幅度股份回購。
基於市值能夠永續，這些回購的股份雪球會越滾越大，越滾越快。
========
既然這套投資方式，回購是影響總報酬的關鍵，額外補充槓桿能加快滾雪球。
有兩種方式：
1.理財型房貸
2.薪水還的信貸
兩種方式都不會斷頭，合理利率(3%以下)，借出來放在009826套利，並在關鍵時刻切正二
，能最大程度加大回購力度。
10倍20倍飆股很難選，但是金融危機加碼正二，只需要耐心與事前準備。
善加利用正二的特性，就能得到一部穩定的報酬增長機器。
========
這就是為什麼要設計動態槓桿。
https://i.mopix.cc/hIGUb4.jpg
我的目的不是在單邊行情贏過buy and hold。而是在關鍵跌幅擴大回購股份，基於回購機
制，帶來長期複利。
回購機制是這部機器的運作邏輯，因此動態槓桿的基礎，就是透過每單位的EPS去決定多
少槓桿。
這不是為了短期行情，而是透過調控，將槓桿害怕重挫的弱點，透過股份回購，轉化成獲
利機制，穿越牛熊長期投資，讓複利雪球奔跑。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.144.232 (臺灣)
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※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 12:48:53
1F：推 shinbinxp : 讚08/27 12:50
2F：推 awenracious : 推08/27 12:51
3F：推 Xxxy : 貓大出品，必屬好文08/27 12:51
4F：推 STi2011 : 推08/27 12:52
5F：推 BBKOX : 蜈蚣王必推08/27 12:52
6F：推 pttftm : 看不懂，我只想督貓而已08/27 12:52
7F：推 winddale0117: 推08/27 12:53
8F：推 nickelpig : 忠誠！08/27 12:54
9F：推 nwt : 推08/27 12:56
10F：推 molopo : 推 08/27 12:57
11F：推 EddieWuRJJ : 推 邏輯清楚08/27 12:57
12F：推 mocha123 : 推08/27 12:58
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 12:59:30
13F：→ rhrh1129 : 今天手癢又加倉 推08/27 12:59
14F：推 l52015 : 推08/27 12:59
15F：推 jyeabcb : 推 ！！ 08/27 12:59
16F：推 rhrh1129 : 補推08/27 13:01
17F：推 shian14579 : 有料08/27 13:01
18F：推 mini178 : 推 請問正2何時會減碼 或者賣出?08/27 13:02
請看串文
19F：推 windfeather : 看起來關鍵就是要動態調整，漲太多減碼，大跌加碼08/27 13:02
20F：→ windfeather : 這樣就能降低風險08/27 13:02
21F：推 benboman : 看不懂...只能先推了^^08/27 13:02
22F：推 mopa : 好文拜讀 08/27 13:02
23F：→ mopa : 另外還有人說正二盤整時光磨損就把獲利吃光了，有這 08/27 13:03
24F：→ mopa : 麼恐怖嗎？ 08/27 13:03
沒 長期平均一年就8% 小打小鬧
25F：推 gtaped05550 : 推 我愛看 08/27 13:04
26F：推 weiren6 : 謝謝貓大分享 08/27 13:04
27F：推 kusos623 : 推 08/27 13:04
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:06:19
28F：推 yayan1010 : 每年在平衡就對了 08/27 13:05
29F：推 HiuAnOP : 有質押、信貸可以先用 之後再買正二 08/27 13:06
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:07:43
每個市場成本不一樣
最佳槓桿率也不同
台股成本請看文中表格
最佳槓桿率台股是1.6-3.2
https://i.mopix.cc/h8nUcC.jpg
32F：推 n555123 : 好，推一貓。話說這個方法其實才比較接近大仁哥原08/27 13:08
33F：→ n555123 : 本的正二策略 08/27 13:08
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:09:15
34F：→ a22222a4210 : 淨值損耗會把獲利吃完還倒虧08/27 13:09
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:10:09
35F：推 aass5566 : 反正就是等崩盤all in 正2 08/27 13:10
36F：推 YoungLoka : 想知道最大跌幅50%的狀況，用這套方式動態減碼，反 08/27 13:12
37F：→ YoungLoka : 彈後再動態加碼跟完全不動的差距08/27 13:12
38F：推 GilGalad : 人家在講台灣的正二然後天才拿中國正二來說嘴 08/27 13:12
39F：→ GilGalad : 緬A是能跟台股比的嗎 懶趴比雞腿喔 08/27 13:13
40F：推 henryeech : 房貸信貸真的是好工具加上質押更完美 08/27 13:14
41F：推 zeus7668 : 推08/27 13:16
42F：→ JYCChen : 證金還不降利率QQ 08/27 13:16
43F：推 macetyl : 不是都all in了 借錢買撐的住嗎 08/27 13:16
44F：推 gtaped05550 : 那中國正二來對比真的是有夠……. 大仁哥文章沒看？ 08/27 13:16
45F：推 weiren6 : 現在這些好工具 陸續被封(借錢難度與利率變高)08/27 13:17
46F：→ weiren6 : 現在能借錢出來的 條件好的 家底很硬 08/27 13:17
47F：推 a22222a4210 : 那....你要確定台股能像美股永動機阿 日本人也曾以08/27 13:17
48F：推 soratora : 簡單來說還是50/50的策略08/27 13:18
49F：噓 w08445566 : 笑死拿中國正二比 你是不是空手08/27 13:18
50F：→ a22222a4210 : 為是永動機 但失落三十年才回來 人生幾個三十年08/27 13:18
51F：推 gtaped05550 : 我現在剩理財房貸可以借了08/27 13:18
52F：推 bleem1127 : 之前有算買中國大盤指數十幾年績效會負的，拿A股來08/27 13:18
53F：→ bleem1127 : 比也蠻好笑 08/27 13:18
54F：→ a22222a4210 : 沒阿 但我主買日美股就是 台股只有發哥08/27 13:19
台股有修復 歷史跌幅只要2年就回正
沒修復的話就要十年多
這就是為什麼底部回購很重要
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:20:30
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:20:56
55F：→ a22222a4210 : 我只是想表達 盤整就吃虧了 中國還哪國都沒差 08/27 13:20
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:21:27
56F：推 a22222a4210 : 世事難料三十年前的日本人 大概也覺得是永動機 08/27 13:23
57F：→ a22222a4210 : 總不能回購三十年吃虧三十年 人都年華老去才終於 08/27 13:24
58F：→ a22222a4210 : 說開始獲利 有錢也只能當醫療費 08/27 13:24
59F：→ a22222a4210 : 以前都能2年回來 不代表以後股災都能這樣 08/27 13:25
60F：推 windfeather : 投資就沒有零風險的東西，老是要拿極端事件舉例的話 08/27 13:25
61F：推 joygo : 正常啦 台股也是幾十年沒突破過 這五年才一路突破 08/27 13:26
62F：→ windfeather : 那大家都放定存就好了 08/27 13:26
63F：推 d630200x : 跟日本一樣你還投大盤幹嘛，定存都能贏 08/27 13:26
64F：→ windfeather : 這也是為何要動態平衡，而不是鼓吹一股腦allin正二 08/27 13:26
65F：→ a22222a4210 : 但這沒有很極端阿 這放在全球 算是很常見的 08/27 13:27
66F：→ a22222a4210 : 你要以三十年前的日本人視角 看後照鏡沒人會虧 08/27 13:28
日經崩盤時本益比80-100
凱利公式會讓日股配比降低到10-20%
其實如果按照動態槓桿
崩盤時20%日經80%VT(假設有）的籌碼受傷不大
因此關鍵是本益比
每單位eps到底多少
去決定配置多高槓桿
67F：推 chenhoward : 推08/27 13:28
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:29:54
68F：推 windfeather : 所以說了，這篇一直在強調動態平衡08/27 13:29
69F：推 cps80655 : 想allin都不賣的話就買50就好08/27 13:29
70F：→ windfeather : 而不是無腦只要全投正二08/27 13:29
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:30:44
71F：→ windfeather : 動態平衡就是為了崩盤或是極端事件出現時 08/27 13:30
72F：→ windfeather : 可以降低風險，或是保留再平衡的本錢 08/27 13:30
73F：→ windfeather : 這樣即使股市崩盤，也會因為有保守紀律平衡過 08/27 13:31
※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:31:54
74F：→ windfeather : 讓損失不會過度放大 08/27 13:31
75F：→ onekoni : 是的 全球分散+保留籌碼 很重要 08/27 13:32
76F：推 orange1204 : 等南下列車中 QQ 08/27 13:33
77F：→ biojo : 失落三十年全球很常見 股市太危險了 大家都退出股08/27 13:35
78F：→ biojo : 市好了08/27 13:35
79F：推 siopp : 那張圖曝險不一樣拿來比是比什麼意思的？08/27 13:35
80F：推 sakeru : 奧昂首闊步08/27 13:35
81F：→ biojo : 真的這麼常見你連美股都不該買08/27 13:36
82F：推 Shawn650 : 反駁型人格吧，一定要提反對意見，不管合不合理08/27 13:36
83F：→ excercang : 再平衡也不容易阿，看正2漲上去，很多人不想減碼08/27 13:37
84F：推 marlboro1527: 元大高息低波的波動率在大盤大崩的時候感覺比9826好08/27 13:37
85F：→ marlboro1527: 很多，前幾天46k整理到44k的時候波動率小很多，假設08/27 13:37
86F：→ marlboro1527: 真的貸款，左手配右手剛好拿去補利息似乎會更穩妥。 08/27 13:37
主要是避免單一市場風險
非美與美國（台灣）是每十多年交替的
單押台灣會有典範轉移風險
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 13:38:59
87F：推 POWERSERIES : 請問一下200%是all in 正二，300%是另外再借1.5倍本08/27 13:38
88F：→ POWERSERIES : 金的意思嗎 08/27 13:38
89F：→ marlboro1527: 我的方法跟你很像，只是我會透過期貨正2跟高息低波 08/27 13:39
90F：→ marlboro1527: 來處理，槓桿倍率也會在大跌的時候拉到3-4倍。正2真 08/27 13:39
91F：→ marlboro1527: 是個好工具，崩了也沒感覺。08/27 13:39
92F：→ onekoni : 是的 質押或期貨 請看串文第一篇 有重要條件 08/27 13:39
93F：推 e04su3no : 今天獲利了結1/3 先確保明年的機票錢 08/27 13:40
94F：推 POWERSERIES : 請問你再平衡的區間是取多少本益比呢？ 08/27 13:40
95F：→ marlboro1527: 9826的高科技股還是比vt太多，台股震盪的時候，美股 08/27 13:42
96F：→ onekoni : 表格有啊 08/27 13:42
97F：→ marlboro1527: 也不會太好就是了，我覺得都是很好的資金聽泊點。 08/27 13:42
98F：推 birdman4368 : 怕風險怕盤整怕台股失落三十年的全部去定存就好來股 08/27 13:42
99F：→ birdman4368 : 版幹嘛 08/27 13:42
100F：推 zzz50126 : 大前提都是ai 創造永動機後還能成長 還是有其風險的 08/27 13:42
101F：→ zzz50126 : 目前ai成本真的貴到爆 到底能不能持續10年這樣燒 要 08/27 13:45
102F：→ zzz50126 : 是中間一個環斷掉就掰了 如果退休的人還是別上槓桿 08/27 13:45
103F：推 oheday : 謝分享 08/27 13:45
104F：推 jyunwei : 股票下跌太常見了，沒有漲的日子都在跌，還是持有 08/27 13:47
105F：→ jyunwei : 現金比較保險08/27 13:47
106F：→ zzz50126 : 如果丟進去的錢不過就幾年年薪 那上個槓桿還行 如果08/27 13:47
107F：→ zzz50126 : 已經可以退休 腰斬自己賺不回來 還是乖乖vwra08/27 13:47
108F：→ jyunwei : 通膨現金貶值也很常見，還是當月光族最好08/27 13:48
長期來說 股市的報酬來自風險溢酬
只要持續回購
風險與危機都能轉化成長期獲利
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 13:49:46
109F：推 joygo : 但前陣子voo還不錯啊 費半跌爛繼續漲 分散的話丟科 08/27 13:49
110F：→ joygo : 技股就沒什麼意義 08/27 13:49
111F：推 marlboro1527: 反正要上槓桿的人一定是想提高資金效率，風險也要管 08/27 13:50
112F：→ marlboro1527: 理好就是了。買下去睡不著那還是換標的更好 08/27 13:50
113F：→ joygo : 而且科技股毛利上升導致整體獲利上升 如果不能持續 08/27 13:50
114F：→ joygo : 也是風險之一 大盤整體eps就會下滑 08/27 13:50
115F：推 molopo : 80-140% 看個人囉 08/27 13:52
116F：推 mimchu : 推 08/27 13:56
117F：推 kissmylabr : 槓精就是愛槓啊 不槓很難受 然後提出來的論點還是大 08/27 13:57
118F：→ kissmylabr : 家都早知道的淨值 08/27 13:57
119F：推 Orenjifurai : 股票會跌、正二盤整損耗好可怕 我決持有現金最安全 08/27 13:58
120F：推 ray0428kk : 如果只有一筆現金，將來不會有新的錢可以投資，可以 08/27 13:58
121F：→ ray0428kk : 目前先把現金全部all in 到009826，然後等正2有下跌 08/27 13:58
122F：→ ray0428kk : 時，依比例慢慢轉到正2嗎？ 08/27 13:58
可以 現在能夠160%
6:4 正二/9826
或是先
8:2 正二/現金
年底匯率好再調成對的比例
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 13:59:36
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:02:03
123F：推 s555666 : 009826碰到全球股災照樣會下跌，自己去看歷史資料 08/27 14:00
124F：→ s555666 : 就知道了，VT在前幾次股災的跌幅跟SPY差不多的 08/27 14:00
不求不跌 只要跌的比正二少就好
現金的代價也不低
未必更好
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:03:04
125F：推 verdandy : 原PO之前被複委託出金時間搞到錯過時機，所以寧願 08/27 14:02
126F：→ verdandy : 9826 08/27 14:02
4 痛徹心扉 剛被搞過
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:03:40
127F：→ s555666 : 真得想要避開股災風險，又不想現金只存在銀行，放 08/27 14:03
128F：→ s555666 : 在短天期美債比較有作用08/27 14:03
129F：推 pudin0116 : 推08/27 14:03
130F：→ STi2011 : 放在短債如何？ B結尾那群08/27 14:04
等待成本一樣很高 要是一路漲 短債只有3-4
VT好的時後15-20%
131F：→ verdandy : 如果資金只在美股流動，SGOV等代替現金真的好用08/27 14:04
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:06:21
132F：推 ck94202 : 好文推推08/27 14:10
133F：推 sz2006 : 請問009826可以用0050取代嗎08/27 14:10
N 0050跟正二都台股
風險太單一
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:11:56
134F：推 s555666 : VT報酬比短債高，但風險也更高，股災來的時候，VT 08/27 14:12
135F：→ s555666 : 也會跌，那時候賣VT去補正2其實也是割肉在補血的08/27 14:12
我傾向全股配置
清流君有談過新的研究
https://myppt.cc/361ICa
長期全股配置比股債更有效率
當然這學術上還在討論
136F：推 w22519352 : 大佬堆08/27 14:13
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:15:04
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:15:36
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:17:19
137F：推 offstage : 清流君說黃金的合理價格是1000美元08/27 14:18
138F：→ excercang : 美股有未來23小時交易的問題，各種波動都會放大08/27 14:19
139F：→ lightson : 9826如何套利轉到正2?賣出的時間點怎麼算? 08/27 14:22
長期年均8-10%很穩定
平常就丟著賺小錢
等到長期股災 在3倍槓桿適合的情境時
（請看第一篇串文
將其換成正二即可
140F：推 s555666 : 在一個長期上升的股市中，全股配置的報酬一定是比08/27 14:25
141F：→ s555666 : 股債好的，就跟歐印正2的報酬比只用一半資金投資正 08/27 14:25
142F：→ s555666 : 2來得好，但是兩者波動度差很多。很多的時候，我們 08/27 14:25
143F：→ s555666 : 其實是輸在心態，保留一半現金可以加碼的話，面對08/27 14:25
144F：→ s555666 : 股市下跌通常比較不慌08/27 14:25
145F：推 verdandy : 9826當成是抗通膨風險的資金，是用來調節槓桿08/27 14:25
是的 調整槓桿就是
割肉補血只是一個感覺
用表格規劃克服就好
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:29:08
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:30:25
146F：→ molopo : 0050 正2 躺平中08/27 14:32
147F：推 ray0428kk : 意思就是拿跌少的，去換跌多的，將來漲回去時，跌多08/27 14:38
148F：→ ray0428kk : 的也會漲比較快，把資金做最有效的運用08/27 14:38
Yes
149F：推 lightson : 感謝提供思路~ 08/27 14:39
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:41:28
150F：推 a1992515 : 簡單來說就估值多少 然後 根據估值去調整槓桿。漲08/27 14:42
151F：→ a1992515 : 太多就降槓桿 手拿類現金等待上車。類現金雖然也是08/27 14:42
152F：→ a1992515 : 會跌 但受傷程度比較小08/27 14:42
https://i.mopix.cc/VSkW2l.jpg
其實VT的波動跟正二一比根本無足輕重
因此VT會跌但低谷切換絕對划算
https://i.mopix.cc/ekaqEC.jpg
同時間短債的等待成本巨大
如果不是立刻股災
VT還是比較好的方式
153F：推 phaeton101 : 685分割那時買的剛好遇到大跌QQ08/27 14:42
154F：推 N4urose : 從推文看得出反駁型人格有多可怕08/27 14:43
155F：推 ray0428kk : 感謝回覆08/27 14:45
156F：推 LIONDOGs : 綠買紅賣，就是那麼簡單08/27 14:48
157F：推 ghytrfvbnmju: 現在500萬在正二，還有100萬現金，會建議留著現金還08/27 14:49
158F：→ ghytrfvbnmju: 是丟進009826好08/27 14:49
目前是9826
除非685跌回11.5以下才適合100%正二
可以看一下上一篇串文
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:51:29
159F：推 verdandy : 685剛好遇到大跌以這種玩法，反而是天賜良機08/27 14:50
160F：→ onekoni : 對 08/27 14:51
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:52:40
161F：推 vettelking : 20%年化其實很高了耶，50近年也才10%上下08/27 14:53
162F：→ onekoni : 對啊 5年一倍08/27 14:56
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:57:15
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:58:03
163F：推 sunday2266 : 感謝分享08/27 15:15
164F：推 twic : 怕盤整的去買原型和高股息就好了 靠杯靠母的08/27 15:15
165F：→ twic : 然後VT去補血正二根本就不算什麼割肉，因為VT根本08/27 15:16
166F：→ twic : 就沒肉08/27 15:16
167F：→ Gundam77 : 50的花式因子交叉組合加減碼勝率好像不到10%08/27 15:33
168F：→ Gundam77 : 50正2跟大盤正2還沒看到，但直覺告訴我勝率也小於10 08/27 15:34
169F：推 nikehoward40: 請問五萬三再平衡是回到槓桿幾倍 08/27 15:43
170F：推 henry27876 : 未看先猜槓精只會回推文 08/27 15:50
171F：推 linoo315 : 請問one 大54的再平衡，那時候曝險要平衡到多少 08/27 16:04
160%
（8:2 正二現金或 6:4 正二9826
54之前就讓他漲
先不用再平衡
172F：推 lolicat : 結論是借錢歐印08/27 16:04
173F：推 david9066011: 推有料08/27 16:06
174F：推 Spurious : 讚 感謝！08/27 16:10
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:11:39
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:12:25
175F：推 Savior09 : 聽起來其實也是在猜高低點 買低賣高... 08/27 16:16
176F：→ Savior09 : 但你加入了主動操作就會被人性影響了 08/27 16:17
177F：→ Savior09 : 既然要操作 用微台其實也可以 手續費還比較低 回血08/27 16:18
178F：→ Savior09 : 可以sell call08/27 16:18
折現率可沒有猜測高低
股市長期訂價就是看折現率
每日手動兩倍我試過
超級無敵累
完全沒意義
建議付管理費給群益
一年才0.5%
179F：推 verdandy : 用期貨調整成本當然比較低，但是久了就很累 08/27 16:19
180F：→ whatyousay : 要數據不難，不喜歡中國的例子看台股也行。00685L，08/27 16:20
181F：→ whatyousay : 7/7分割完到今天跟0050比報酬。也是還沒追上。去年08/27 16:20
182F：→ whatyousay : 關稅戰也是慢了三個月才打平。不懂股市就真的跑給你08/27 16:20
183F：→ whatyousay : 看風險在那邊了。當賭場拼超額報酬可以嘛，賭台股08/27 16:20
184F：→ whatyousay : 往上就接受賭台股往上，幹嘛騙自己有分析08/27 16:20
https://i.mopix.cc/nbdmok.jpg
解放日以來比兩倍報酬多賺了150%還不顯著喔
你都故意取樣不利的片段lol
如果你否認估值高低對長期報酬的影響
自然以為股市是賭博
但這不是什麼新東西
稍微了解股市如何訂價就知道
185F：推 birdman5656 : 0050太無聊，正二主動操作比較好玩08/27 16:22
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:24:27
186F：推 ann16 : 蜈蚣仔績效電爆 楠梓電二百五08/27 16:24
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:25:29
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:28:57
187F：推 sorrow0206 : 大正二神教堅定不移08/27 16:29
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:29:57
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:32:51
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:35:25
188F：→ whatyousay : 只回文信眾說槓精，拿分割後表現說只截不利片段。 08/27 16:35
189F：→ whatyousay : 喜歡就好，反正信眾的利息錢也不是我繳08/27 16:35
分割不影響股價..
你用分割去取樣本來就莫名其妙
要不就從本輪起點關稅股災開始
不然就更遠一點取樣到22年11月
https://i.mopix.cc/4nBCpr.jpg
正二多賺300% 我不認為這是小差距
短期股價波動根本說明不了什麼東西
台股正二長期能跑贏兩倍報酬是鐵一般的事實
不管是計算上或歷史數據都證明這點
https://i.mopix.cc/yV7iUM.jpg
然後我長期觀察你的酸文
判斷力很差
728在那邊喊倒貨
更早之前還在吵輝達190成本的安全性
你就只能看到眼前的狀況
看不到半年後可能的樣子
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:38:33
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:42:59
190F：→ a12838910 : 愛長老, 我繳了什麼利息錢qq?08/27 16:48
每年2.1% 剛好複利效應抵銷掉
你看內文開頭成本項
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:51:43
191F：推 ben2227486 : 我從去年6月開始實驗正二動態槓桿，槓桿範圍155%(今08/27 17:02
192F：→ ben2227486 : 年7月底那波)~75%(去年12月那波，PS.超後悔)，同時08/27 17:02
193F：→ ben2227486 : 模擬90%本金投入0050只進不出的狀況，目前正二報酬08/27 17:02
194F：→ ben2227486 : 率雖然只略高0050，但目前槓桿率是140%代表還很多肉08/27 17:02
195F：→ ben2227486 : 沒割。另一層原因是0050這一年表現靠北強，如果單純08/27 17:02
196F：→ ben2227486 : 暴力自製0050兩倍漲幅線圖會發現他比正二多漲0.23倍08/27 17:02
197F：推 twic : 正二就是有機會贏很大，看台積電位階，調整曝險，08/27 17:02
198F：→ twic : 會懷疑就不要買 整天吵08/27 17:02
199F：推 CDIAMOND : 今年開始正價差居多，逆價差紅利消失中，還是我有08/27 17:07
200F：→ CDIAMOND : 什麼盲點沒看到，請指教08/27 17:07
同時複利效應也很強
不用煩惱這件事
正價差出現在單邊行情正常
除息的點數還是會有
比方說有除息400點
樂觀行情500點
那正價差就會有100點
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 17:09:33
201F：推 pttac : 蜈蚣長老08/27 17:13
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 17:15:38
202F：推 MAXQb : 請問，009826是可以用來取代00662的美股投資了?08/27 17:51
203F：→ onekoni : 4 更好的分散性08/27 17:52
204F：推 sasman : 不過借貸投入009826不是也是開槓桿嗎 如果曝險已經 08/27 17:59
205F：→ sasman : 達到目標還需要借錢投入嗎 08/27 17:59
不會斷頭的不用計入
但要量力而為
不能繳不起或是利率太高
206F：→ MAXQb : 謝謝，目前在考慮那兩檔ETF何時適合進場投資~ 08/27 18:06
207F：→ MAXQb : 009826太新了，可能再晚一點，先看看再說了! 08/27 18:07
208F：→ MAXQb : 另外就是009826那個追蹤編制以前沒有歷史走勢，超新 08/27 18:09
209F：→ MAXQb : 我先研究一下同家的009813美股50好了~ 08/27 18:10
沒信心可以先用現金正二 2:8
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:14:21
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:24:10
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:45:59
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:47:13
210F：噓 yabuku : 每天發文 美化包裝後的猜高低 也能推爆 傻眼08/27 18:46
211F：→ onekoni : 折現率不是猜高低 去讀書好嗎08/27 18:47
212F：→ onekoni : 股價怎麼被市場定價不是新東西好嗎 拜託去讀書08/27 18:49
213F：→ yabuku : 你的就後照鏡看的有意義 6月 7月高低點都不一樣 根08/27 18:50
214F：→ yabuku : 本買不到 好嗎 08/27 18:50
215F：→ yabuku : 我書讀的不多啦 資產倒是比你多08/27 18:51
https://i.mopix.cc/IY24XQ.jpg
你錢比巴菲特多我再聽你的
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:52:48
216F：推 Nocp : 讚08/27 18:52
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:56:43
217F：推 silence569 : 進出有憑有據,推08/27 19:14
218F：噓 yabuku : 部位小小 講話屌屌 08/27 19:15
219F：→ onekoni : 只會鸚鵡學舌 還不准別人發表意見喔：） 08/27 19:21
220F：→ onekoni : 你說的語言都是重複一些軲轆話而已 08/27 19:21
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:37:52
221F：推 abc32521 : 其實你TQQQ圖，還有一個重要結論，就是如果台股正二08/27 19:37
222F：→ abc32521 : 未來遇到金融海嘯等級的重挫，正二會追不上原型。08/27 19:37
223F：→ onekoni : 有修復的話2年可以超過08/27 19:38
224F：→ onekoni : 所以要預留籌碼能修復08/27 19:38
225F：→ onekoni : 歐印碰到金融海嘯=gg08/27 19:38
226F：推 ennnnno : 請問若資產不多，全all in正2是不是也不用管再平衡 08/27 19:38
227F：→ ennnnno : 與否，一直抱著等資產累積到8位數以上再考慮再平衡 08/27 19:38
228F：→ ennnnno : 也可以？ 08/27 19:38
沒碰到金融海嘯等級的災難的話可以
或是你那時能變出錢抄底也可以
229F：→ abc32521 : 同樣是曝險2倍，利用正二，與使用借貸將本金擴大兩 08/27 19:38
230F：→ abc32521 : 倍投入原型，最後的結果會不同08/27 19:38
對 正二還會每日複利
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:40:00
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:40:43
231F：推 iuiuisme : 忠誠 08/27 19:45
232F：→ excercang : 資產不多，不得已只能ALL IN08/27 19:48
233F：推 Arkzeon : 長老我想請問。內文我每個地方都看得懂。但我不懂 08/27 19:49
234F：→ Arkzeon : 大盤EPS 為何1754。 因為我用今天的點數跟倍數。 08/27 19:49
235F：→ Arkzeon : 45832 / 31.1倍 =1478。 以31倍的話。現在是高溫區 08/27 19:49
236F：→ Arkzeon : 了。 但若以本文的表內（1754為計算基準）。現在2 08/27 19:49
237F：→ Arkzeon : 6倍還算溫水區而已。 EPS推估有哪邊理解錯誤嗎。08/27 19:49
238F：→ Arkzeon : 能否請長老釋疑 08/27 19:49
你的資料庫是舊的 q1
目前新的eps 1788
8/18 我取樣時1754 （Moneydj)
https://i.mopix.cc/YjMI0h.jpg
239F：→ onekoni : 你可以把信貸額度留著金融海嘯抄底 08/27 19:49
※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:50:35
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 19:52:45
240F：推 hellomo : 中國正二是來鬧事嗎==08/27 19:53
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 19:56:33
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 19:58:59
241F：推 ok020402 : 真的厲害 08/27 20:27
242F：推 jane26thmix : 累積股數最重要，崩盤時勇敢加碼往下攤成本，漲的08/27 20:39
243F：→ jane26thmix : 時候動態獲利回現金，按表操課自己的績效自己做，08/27 20:39
244F：→ jane26thmix : 正二就只是一個工具08/27 20:39
245F：推 david8339 : 推 有空來好好拜讀 08/27 20:43
246F：推 hsx1002 : 想問為什麼不是正二配713而是9826 08/27 20:50
分散性更好
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 20:52:16
247F：推 Dean997 : 推～優質好文 08/27 21:07
248F：推 MAXQb : 感謝分享方法!可惜只能買原型沒辦法買正2... 08/27 21:10
249F：推 verdandy : 選擇權選個熱門標的，"分別"買5次再賣5次，再考試 08/27 21:13
250F：→ verdandy : 就可以買槓桿ETF了 08/27 21:14
251F：推 fioo : 推08/27 21:24
252F：推 alvinpom : 貓大 推推08/27 21:49
253F：推 alvis000 : 忠 誠08/27 21:57
254F：推 cocoainbao : 如果是因為考慮分散風險而不選擇台股的0050的話，08/27 21:57
255F：→ cocoainbao : 選擇00662不會比009826還更好嗎？ 08/27 21:58
台美高度相關
所以分散我更偏9826
256F：推 sleepinggod : 本來是想佛系投資，結果變成要天天看盤猜漲跌，天天08/27 22:10
257F：→ sleepinggod : 擔心。有比較好嗎？08/27 22:10
不用猜啊
每季eps開出來調整而已
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 22:14:56
258F：推 eeaa151 : 一貓大的文真的值得推爆 08/27 22:17
259F：推 eeaa151 : 不過貓大之前提9826可以用來質押開槓，但現在是覺得 08/27 22:19
260F：→ eeaa151 : 風險太大所以當作現金停泊池就好嘛？ 08/27 22:19
要看利率
利率低可以
261F：推 BalloonBa : 先推08/27 22:28
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 22:32:41
262F：推 x6858168 : 推推 酸民好可悲 08/27 22:33
263F：推 lalbj : 說實話這篇很不錯了 長老真的會進步 08/27 22:39
264F：→ lalbj : 上次房貸計算報酬 一路到現在EPS調整槓桿 08/27 22:39
265F：→ lalbj : 進化 08/27 22:39
266F：推 john790129 : 請問如果是閒錢直接all in正二 跟 依照你的動態槓 08/27 23:02
267F：→ john790129 : 桿調整 假設五年後到十萬點 但中間只是不是緩升 而 08/27 23:02
268F：→ john790129 : 是大漲大跌上10萬 這樣報酬哪個比較好 請指教 謝謝 08/27 23:02
大漲大跌的話有微調會好些
每年都來川普猴市的話
底部回購影響很多
269F：推 fractureline: 可以麻煩大大分析SSO VOO、QQQ QLD、SOXX USD的建議08/27 23:05
270F：→ fractureline: 持有時機嗎？感謝08/27 23:05
目前沒投沒關心
271F：推 maybe741130 : 推長老08/27 23:07
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 23:10:20
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 23:12:04
272F：推 money1943 : 台積電如果上五千 正二多少股價不敢想 怕賣飛了 08/27 23:14
273F：推 superboyjt24: 長老問個進階問題喔 我全股票持倉 08/27 23:15
274F：→ superboyjt24: 市值約650萬 預售屋交屋了預計08/27 23:15
275F：→ superboyjt24: 裝潢家電家具要花個250萬左右08/27 23:15
276F：→ superboyjt24: 能刷卡無息分期的部分我都分滿 08/27 23:15
277F：→ superboyjt24: 用每個月薪水跟接案酬勞去攤掉08/27 23:15
278F：→ superboyjt24: 現金流還算健康無虞 拉長時間而已 08/27 23:15
279F：→ superboyjt24: 不過裝潢項目只能現金付的部分 08/27 23:15
280F：→ superboyjt24: 我該賣股、質押還是信貸來補足 08/27 23:15
281F：→ superboyjt24: 大約200萬的資金缺口呢？多謝賜教 08/27 23:15
有原型？有400萬切正二取200來用
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 23:17:34
282F：推 beata2215 : 但是怎麼知道何時是底部 08/27 23:17
283F：→ onekoni : 看估值 有表格08/27 23:17
284F：→ onekoni : 建議看串文第一篇08/27 23:18
285F：推 superboyjt24: 賣原型一半付款一半切正二最佳嗎？08/27 23:23
286F：→ superboyjt24: 維持相同曝險在當前46K大盤位階 08/27 23:23
287F：→ superboyjt24: 不用借貸處理是因為利率不划算嗎 08/27 23:23
288F：→ onekoni : 對啊 現在利率都高 正二維持曝險最快08/27 23:25
289F：→ onekoni : 你就當天賣400買200 任何一天 08/27 23:25
290F：→ onekoni : 當下切完 然後交割你就變出200能花了08/27 23:25
291F：推 superboyjt24: 謝謝長老 那我要克服不捨得賣的迷思08/27 23:30
292F：推 money1943 : 想問問看我目前一千萬現金買00919 00878 0056 貸款 08/27 23:51
293F：→ money1943 : 四百萬出來買正二 會建議怎麼調整 目前正二損益+12 08/27 23:51
294F：→ money1943 : % 08/27 23:51
295F：→ money1943 : 剛加入正二而已 08/27 23:52
296F：→ onekoni : 我是你就全清空 換正二：現金 8:2 08/28 00:55
297F：→ onekoni : 貸款來的是薪水還的話 08/28 00:55
298F：推 knight1942 : 謝謝貓大的貼文，貓大真的超有耐心，一些重複問題 08/28 01:26
299F：→ knight1942 : 反覆出現還是很認真的回。 08/28 01:26
300F：推 hugo1994 : 不太懂 你持有55或者64或者82的正2剩下的現金不是 08/28 06:51
301F：→ hugo1994 : 就是用來針對萬一遇到股災的時候用來動態平衡的嗎 08/28 06:51
302F：→ hugo1994 : 但你拿去買009826，遇到股災009826肯定也無法倖免08/28 06:51
303F：→ hugo1994 : ，那你原本用於抄底的子彈也會同步減少，那為什麼08/28 06:51
304F：→ hugo1994 : 必要乾脆持有現金就好？ 08/28 06:51
305F：→ hugo1994 : 雙重割肉，為何不乾脆持有現金就好08/28 06:53
306F：推 twic : 想再多避風險就換現金啊08/28 07:21
307F：→ twic : 像我就把2330當現金用08/28 07:21
308F：→ twic : 有人拿009826 00713 一樣道理 08/28 07:22
309F：→ twic : 本業就有現金了，但每個人本業和耐受風險程度不一 08/28 07:23
310F：→ twic : 樣08/28 07:23
311F：推 ben2227486 : 樓樓上這就是看你對避險部位的耐受程度 純現金優點 08/28 07:32
312F：→ ben2227486 : 是不會波動 缺點是沒大風大浪的時候也不會向上波動08/28 07:32
160%時
現金正二 2:8
9826正二 4:6
這兩個槓桿率一樣，沒有一定答案看個人。
我傾向9826正二的原因是9826還補足了市場風險分散、匯率分散。
關於全股vs股金、股債請務必看一下清流君的影片。
https://myppt.cc/361ICa
那9826要計算槓桿，因此就是單押台股與全球台股搭配的差別。
長期投資分散是唯一免費的午餐。
313F：推 money1943 : 謝謝貓大08/28 07:47
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:52:32
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:54:27
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:54:52
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:58:02
314F：推 mini178 : 推推08/28 11:34
315F：推 Orenjifurai : 現在9826的beta要算1了嗎？之前看漲老是給0.7508/28 13:35
0.75或1都行，看你認同計入beta與否 。
他波動15，是台股20的75%。
如果看beta就能算0.75。
不過我思考了一下還是1安全邊際高些。
※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 16:08:39
316F：推 cheapfilm : 我認真看了這一串，沒有看見9826正二46等於現金正二 08/28 16:49
317F：→ cheapfilm : 28的闡述內容，是在哪一篇？還是可以請你貼到我推文 08/28 16:49
318F：→ cheapfilm : 下嗎，謝謝 08/28 16:49
319F：推 riahserf : 樓上 不就現金不算曝險 009826 beta=1這樣計算 08/28 16:56
320F：→ onekoni : 曝險計算 正二=2 原型=1 短債現金=0 08/28 17:40
321F：→ onekoni : 總之就是看倍率 湊1.6 08/28 17:41
322F：推 sunbox : 有車速太快相對應的策略嗎QAQ 說好的溫溫漲呢QQ 09/01 13:02
323F：→ onekoni : 今年eps又又又上修了飆一下沒毛病 09/01 13:04
324F：→ onekoni : 2080*26=54080 這是計入升息1-2次的年底價格 09/01 13:05
325F：→ onekoni : 要普京抓核彈才能大爆崩了 09/01 13:06
326F：推 sunbox : 目標54088全數獲利了結! 09/01 13:18
327F：推 pudin0116 : 54088 忠誠 09/01 15:00
328F：推 gene31338 : 要怎麼樣才能知道這是升息一到兩次的計價？看fed w 09/01 16:44
329F：→ gene31338 : atch嗎？ 09/01 16:44
330F：→ onekoni : Fedwahtch 之外也要看一下國外相關討論 09/01 17:39
331F：→ onekoni : 目前市場普遍是以年底升息1-2次的預期去交易的 09/01 17:40
332F：推 gene31338 : 了解，感謝貓大 09/02 07:49
333F：噓 sunbox : 糞川又在搞事 09/02 09:51
334F：推 gloria0807 : 謝謝on3大 09/03 03:32
335F：→ gloria0807 : 謝謝one大 09/03 03:32
336F：→ sunbox : 47500了 車真的開太快了 09/09 10:12
337F：→ sunbox : 又回到46000了 gg2400以下再來撿 09/11 09:23
338F：噓 sunbox : 45300 ......加碼正二 09/14 09:24
339F：→ sunbox : 又回到47000 一貓大救我 超級洗 09/17 09:30
340F：→ onekoni : 阿不就區間整理== 不用太緊張 09/17 10:13
341F：推 cute781108 : 哈哈貓大回的好無奈 （笑了 09/18 17:59