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標題[新聞] 美7月CPI公布在即！高盛首席經濟學家：通
時間Wed Aug 12 18:08:14 2026
原文標題：
美7月CPI公布在即！高盛首席經濟學家：通膨將溫和表現 就業已降溫 升息不必要
原文網址：
https://news.cnyes.com/news/id/6572784
發布時間：2026/8/12
記者署名：陳韋廷
原文內容：
美國 7 月消費者物價指數 (CPI) 將在台灣時間今 (12) 日晚上 8 點半出爐，這份數據
被市場視為聯準會 (Fed) 下月利率決議的「分水嶺」，在 7 月非農就業數據意外減少 2
.3 萬人差於預期後，通膨數據將決定 Fed 主席華許按兵不動還是重啟升息。
高盛首席經濟學家兼全球投資研究主管 Jan Hatzius 週二 (11 日) 受訪時預估，7 月 C
PI 將僅月增 0.05%、核心 CPI 月增率約 0.19%，略低或持平於市場共識的 0.1%、核心
0.2%，年增率分別約 3.35% 與 2.47%，延續 6 月放緩趨勢，能源價格下跌為主因，租金
與薪資通膨則持續自然降溫。
他將今年前 5 月通膨超預期歸因於三大臨時因素：關稅月度傳導、油價推升整體指數、
世界盃相關服務漲價。
根據 Hatzius 估算，關稅同比效應仍為核心個人消費者支出 (PCE) 數據貢獻約 0.7 個
百分點，核心 PCE 目前年率 3.3%，但月度傳導已基本結束，未來 6 至 12 個月該拖累
趨向零。
就業方面，高盛把月度就業趨勢估計從 7.5 萬人大幅下修至約 5000 人，這一數字以三
個月薪資與九個月家庭調查加權平均後，凸顯勞動市場在波動表象下快速降溫。
政策判讀上，Hatzius 明確表態高盛預測今年不用再升息，自然下行力量已使進一步緊縮
不必要，即便華許暗示可能拓寬通膨視角、不全然綁定核心 PCE，Hatzius 仍預期核心 P
CE 續居市場主要焦點至 2027 年以後，並贊同 2% 目標「是正確數字」。
美銀、滙豐亦押注數據走軟將壓低 Fed 下月升息機率。根據芝商所 (CME)FedWatch 數據
，市場看好 9 月緊縮機率為五五開。
此外，Hatzius 對美國經濟給出「相當不錯」的評價，指出未來 1 至 2 年 GDP 將成長
2% 至 2.5%、失業率低且穩，但通膨仍是過去五年價格超漲的頑疾，通往更好通膨狀況的
進程比預期更久。今晚 CPI 若如期溫和，將為 9 月暫停升息減壓，但若反彈超出預期，
華許的「開放式框架」將面臨信任考驗。
心得/評論：
7月CPI YoY高盛跟克里夫蘭都估3.4%
但油價長這樣 怎麼看都會落在3.6-3.7吧
今晚開出來的那一根到底會長怎樣
好刺激
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1F：推 DustToDust : 我還沒出完 08/12 18:08
2F：推 strlen : 讓他升！讓他升！ 08/12 18:09
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4F：→ noreg0393933: 很好，所以要一根向下了嗎 08/12 18:10
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6F：推 ms0286415 : 川投顧早就寫好去睡了 08/12 18:12
7F：→ nakayamayyt : 會升才奇怪吧 是覺得川普電話接太少了嗎 08/12 18:12
8F：→ ethan0419 : 川普給的數據 08/12 18:13
9F：推 andy79323 : 好安心 08/12 18:15
10F：→ cyshowen : 反正寫好一點再校正回歸就好了 08/12 18:15
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13F：推 onekoni : 小兒早上偷看了嗎 08/12 18:17
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17F：→ appledick : 我猜開3.5 08/12 18:20
18F：→ appledick : 升息吧 壽司吃到飽囉 08/12 18:21
19F：推 eastereaster: 數據絕對是有人在控制的，誰敢反對就拖出去 08/12 18:21
20F：推 sorrow0206 : 股市單方向只會噴，錢太多啦 08/12 18:22
21F：噓 Kyameron : 外資定調 噴 08/12 18:22
22F：推 LINPINPARK : 高盛的「高」是什麼高？樓下接 08/12 18:22
23F：推 facio124 : 升起來吧～～～ 08/12 18:23
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29F：推 oyaji5566 : 先開個低於預期等明年再校正回歸 就問怎麼輸 08/12 18:29
30F：→ asjh612 : fed 給你高盛經濟學家做好了 08/12 18:29
31F：推 weiren6 : 首席 開個3.5讓股市漲1000點 08/12 18:30
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33F：推 redbeanbread: 太早 08/12 18:35
34F：推 e510171 : 看truflation 可以大概估一下通膨走勢 08/12 18:35
35F：推 cates : 油價要看七月的好嗎 七月平均比六月低 08/12 18:39
36F：→ cates : 而且主要還是看Core CPI 08/12 18:40
37F：推 kenny945 : 大家知道造假卻都在等? 08/12 18:43
38F：推 s11qs4 : 多單 60000 穩穩妥妥 ☺ ☺ ☺ 08/12 18:46
39F：→ ACDC69 : 小漲，小跌，別急著走。 08/12 18:46
40F：推 bunjie : 那可以先噴為敬了 08/12 18:46
41F：→ bunjie : 對了 高盛說不宜離開 08/12 18:46
42F：推 b455104 : 狗盛喔…丸子 08/12 18:49
43F：→ reallurker : 每次美國金融搞事都有高盛的份 反著看就對了 08/12 18:49
44F：→ reallurker : 今年一定會升息兩碼 08/12 18:50
45F：推 WusoAiwen : 升息吧！再不升對大家都不好 08/12 18:55
46F：→ apple123773 : 崩盤拉~~ 08/12 18:57
47F：→ piece1 : 這麼厲害就可以繼續打了！幹嘛把波灣的扛壩子讓給 08/12 19:02
48F：→ piece1 : 伊朗 08/12 19:02
49F：推 avmm9898 : 美債殖利率絕對破20% 08/12 19:03
50F：推 ymfx000a : 噴噴噴！ 08/12 19:08
51F：推 assian : 跟台灣一樣用水果降通膨? 08/12 19:08
52F：推 greedypeople: 油價拉起來的通膨應該不會用升息壓制啦 08/12 19:12
53F：→ greedypeople: 他只是做出一個很正常的預測 08/12 19:12
54F：→ rodqq : 7月不是也好然後大跌 08/12 19:14
55F：推 aftermathx : 石油危機靠升息壓制不是總經課本教材嗎？ 08/12 19:16
56F：推 ju1117 : 盲猜3.2 08/12 19:21
57F：推 wreck : 噴 08/12 19:24
58F：推 crystal0504 : 小紙條：To do CPI3.3% 08/12 19:24
59F：推 oo1202oo : 還好我4w8就滿倉！！ 08/12 19:27
60F：推 jason88633 : 套句板友常說的，夜盤跳水台搭好了 08/12 19:37
61F：推 ghj10625 : 先跌再漲，老劇本了 08/12 19:38
62F：推 capcombio : 到底為什麼每個月要在意這些數據 不累嗎？ 08/12 19:43
63F：推 david3033 : 因為漲跌都可以當理由 08/12 19:48
64F：→ cchen : 老套路多空都殺 08/12 19:50
65F：推 Brioni : 長債殖利率沒回4.5以下都是假的 08/12 19:54
66F：推 tw77769 : 高盛的話是不是都要反著看？ 08/12 19:59
67F：推 freshbox7 : 翻譯：歐硬做多 08/12 20:09
68F：→ cchen : 公式改了 08/12 20:11
69F：推 happy1004 : 有人偷看答案了？ 08/12 20:15
70F：推 blackwing000: 敢追的都是勇者~@@剩兩分鐘 08/12 20:28
71F：推 kis28519 : 升與不升 反覆橫跳 08/12 20:35
72F：推 lanevo9 : 都給你說 08/12 20:49
73F：推 piece1 : 你他媽的預測這麼準（x)做這麼準（o) 08/12 20:54
74F：→ jimlexus : 嘎囉！ 08/12 21:25
75F：→ xc2v : 上看6萬 08/13 01:05
76F：→ globin : 不是怎麼看都3.6-3.7？ 08/13 08:25