作者Rimowa (德國品質)
看板Stock
標題Re: [請益] 全丟主動式贏大盤機率不是比較高
時間Sun May 10 09:23:29 2026
※ 引述《yywsr29518 (yywsr29518)》之銘言：
: 隨便舉例
: 00981A 的報酬率 65.5%
: 0050 的報酬率為 34.3%
: 00981D 年化配息8.13%
: 00878 年化配息 7.48%
: 從績效來看，全丟主動式不是比較高？
: 絕大多數的主動式基金的長期績效會落後大盤指數？
話說現在主動式ETF越來越多
https://i.meee.com.tw/npamYOL.png
我請AI統整了一下 如果主動式ETF受到一個系統性的崩跌 它會怎麼做？
https://i.urusai.cc/j512H.png
因為主動式ETF還太年輕 所以AI是用主動式基金回測來看數據分析的
"幾乎沒有人成功減碼保命"
https://i.urusai.cc/3R7Xc.png
https://i.urusai.cc/VobGh.png
https://i.urusai.cc/ADkVT.png
牛市時主動式ETF可能跑贏大盤，但系統性崩跌時，由於法規限制難以全面逃往現金、主
流股持倉過度集中、日日公開持股帶來的跟單壓力，這類產品跌起來很可能比大盤更重，
歷史上的台股主動型基金在幾次重大回檔中都是如此。
https://i.urusai.cc/xdp7V.png
根據Vanguard於2020年進行的研究，過去15年裡只有37%的股票型主動基金能擊敗其標竿
，而債券型主動基金更只有19%
也就是說，長期下來六成以上的主動基金是輸的，而這個統計還沒有特別分離「熊市/橫
盤」這個更不利的子情境。
那主動式ETF的錢到底賺在哪裡？
坦白說，它的商業模式成立，靠的是兩件事：
時機點運氣：在牛市高峰期募集大量資金
短期績效亮眼，形成口碑投資人的行為偏誤：人天生喜歡「有人幫我選股」的安心感
，台灣投資文化向來偏好有經理人研究、有團隊盯盤、有策略依據，主動ETF就是「理財
外包的升級版」。 這種心理需求是真實存在的，只是你為它付出了不小的費用
其實單就期望值來看
賺錢牛市-->跑贏大盤
橫盤整理-->高額內扣損耗小虧
下跌熊市-->賠得更多
怎麼覺得好像沒有比較好啊@@"
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.226.251.139 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1778376211.A.FA9.html
1F：推 dreamdds : 不就正二？ 05/10 09:27
2F：推 neilisme : 以前基金沒人買 現在etf卻一堆人搶 05/10 09:29
3F：→ MIT5566 : 基金有手續費管理費 05/10 09:30
4F：推 yukaichen : 換成高息也是吧 05/10 09:30
5F：噓 w08445566 : 到底在比啥 05/10 09:31
6F：→ w08445566 : 笑死 大盤崩 你任何股都崩啊 哪閃的過 最慘的就是 05/10 09:32
7F：→ w08445566 : 沒有台積電的ETF懂嗎 還有傳產 不要用崩盤談一檔 05/10 09:32
8F：→ w08445566 : 因為全都崩 05/10 09:32
9F：推 madbele : 但大盤是長期多頭啊，如果不相信這個就別投資股市 05/10 09:32
10F：→ madbele : 了 05/10 09:32
11F：推 v58264579 : 學會怎麼控制水位比你在這邊研究主動被動有用多了 05/10 09:41
12F：推 largan6075 : 主動式ETF不能把資金拿去放空嗎－．－？ 05/10 09:45
13F：推 light61010 : 現在主動全包科技股 崩了你覺得其他股會好到哪去 都 05/10 09:45
14F：→ light61010 : 是一起死 05/10 09:46
15F：推 schrei : 你這說法其實有誤 大盤在爬回來的時候也是這些股在 05/10 09:48
16F：→ schrei : 爬 05/10 09:48
17F：推 kitune : 台灣不能放空現股 只能期貨做空 比例還低 想啥啊 05/10 09:49
18F：→ schrei : 關稅的時候00713就表演過了 跌沒跌得比較少 漲得比 05/10 09:49
19F：→ schrei : 別人慢 05/10 09:49
20F：→ kitune : 主動型遇到崩跌就是崩爛了 05/10 09:49
21F：推 stormNEW : 我怎覺得每天要公佈持股才是問題 05/10 09:52
22F：推 okucts : 這邏輯很奇怪，如果遇到熊市不是大家都逃不過嗎？ 05/10 09:54
23F：推 david510 : 你可以問問這10年跑贏0050的基金有哪幾檔 05/10 09:54
24F：推 wettland5566: 你說的對主動式只是好看，在牛市時好像跑贏大盤， 05/10 09:55
25F：→ wettland5566: 只是假象，有正二的缺點但是卻沒有正二的優點，也 05/10 09:55
26F：→ wettland5566: 就是跌的時候跌得比正2還慘，漲的時候又沒正2漲得 05/10 09:55
27F：→ wettland5566: 多，不信的話去看看那個被吹捧的跟神一樣的瑤姐981 05/10 09:55
28F：→ wettland5566: ，上週五是不是跌的比正2更慘 05/10 09:55
29F：→ largan6075 : 其實即使是2008年 全年還是有上漲的股票 05/10 09:56
30F：推 okucts : 說個最近的例子好了，整個3月台股，台積電，和0050 05/10 09:58
31F：→ okucts : 都是跌10 + ％，而00981a跌不到4 ％，如果一直唱衰 05/10 09:58
32F：→ okucts : 主動式ETF就不要進去也不看不聽就好了啊 05/10 09:58
33F：推 kakalin : 現貨哪有差 自己維持率顧好好嗎 05/10 10:00
34F：推 qsc753 : 系統性崩跌時，被動ETF、正二表示：原來我不會跌 05/10 10:03
35F：→ excercang : 看周五就好了，大多主動跌的比正二多 05/10 10:12
36F：推 sq23123 : 別嚇自己 好歹都比自己亂買個股好 05/10 10:12
37F：噓 strong66 : 那你認為現在是多頭還是空頭? 05/10 10:15
38F：推 w22519352 : 原來大跌的時候0050跟正二還能撐住喔? 哪個世界線 05/10 10:17
39F：→ w22519352 : ，三月份不就跌到比有有些主動式還慘了嗎？ 笑死 05/10 10:17
40F：噓 qweertyui891: 大多頭已經算到熊市囉 05/10 10:22
41F：推 Waitaha : 主動式公開說明書是可以放空操作 05/10 10:30
42F：推 roder0419 : 你看00981A的投資組合中有期貨保證金,ETF法規是可以 05/10 10:34
43F：→ roder0419 : 放空避險,你看3月份回檔時00981A為何跌得少,經理人 05/10 10:35
44F：推 ab4daa : 自己想一想 經理人這麼屌長期贏大盤為啥要找你賺 05/10 10:35
45F：噓 LBJnot1to7 : 現在這行情你說這種道理沒人聽得進去啦 05/10 10:36
46F：→ sinepitt : 981A跌的時候比正二還多，那還不如買正二 05/10 10:36
47F：→ LBJnot1to7 : 遇到空頭讓他們自己上課吧 05/10 10:36
48F：→ roder0419 : 操作能力可以比0050好主要也是他有避險機制 05/10 10:37
49F：推 callsign1017: 所以主動式/高股息都要均衡配置 05/10 10:38
50F：推 emp789456 : 這就是為什麼第一次買a結尾的股票，金管會要你簽同 05/10 10:43
51F：→ emp789456 : 意書啊，主動式ETF牛市跑贏大盤，熊市就跌贏大盤， 05/10 10:43
52F：→ emp789456 : 畢竟高風險，高報酬。低風險高報酬只有詐騙！ 05/10 10:43
53F：推 rabbit61677 : 上週主動跌比正二多是因為台積電沒什麼跌 05/10 10:49
54F：→ rabbit61677 : 台積電目前走勢就是抗跌，盤整一陣子再上 05/10 10:49
55F：→ rabbit61677 : 主動式目標是台積電盤整時能贏，不然年初 05/10 10:49
56F：→ rabbit61677 : 到現在主動怎麼能贏，含積量低是相對高風險高報酬 05/10 10:49
57F：推 hotdogmc : 比較大隻的散戶韭菜 05/10 10:51
58F：推 PeterHenson : 主動式的缺點不是一直都擺在那 規模越大越趨近於大 05/10 10:52
59F：→ PeterHenson : 盤 註定擺脫不了的 05/10 10:52
60F：推 CrazyStone : 問Ai就能得到的答案 論文也實證過了 真沒想到一堆人 05/10 10:53
61F：→ CrazyStone : 不信也不懂 05/10 10:53
62F：→ CrazyStone : 股版素質也沒比路邊看盤阿嬤高多少，不是一堆阿呆聚 05/10 10:53
63F：→ CrazyStone : 在一起就會像天才的 05/10 10:53
64F：→ rabbit61677 : 主要是0050台積電已經佔6成，所以主動會有人想買 05/10 10:54
65F：→ rabbit61677 : 雖然認可台積電長期往上，但台積電股價 05/10 10:58
66F：→ rabbit61677 : 並不是爆發力強的公司，除非法人PE給到更高 05/10 10:58
67F：→ rabbit61677 : 所以這種情況下有人選擇風險高一點的主動式正常 05/10 10:58
68F：→ rabbit61677 : 看看台積電盤整時，其他個股能不能漲更快 05/10 10:58
69F：→ rabbit61677 : 我覺得就只是資金配置多個選擇沒什麼不行 05/10 10:59
70F：→ rabbit61677 : 但買主動之前要知道他並不是0050主動版就好 05/10 10:59
71F：→ rabbit61677 : 很多人是看到主動式今年報酬率才衝進去 05/10 11:01
72F：→ rabbit61677 : 然後剛好4月台積電往上一波壓過主動式開始抱怨 05/10 11:01
73F：→ rabbit61677 : 含積量6成跟1成，4月後輸掉不是很正常的嗎 05/10 11:01
74F：噓 Luwan : 廢文與廢文的無限繁殖 05/10 11:03
75F：推 ups : 佛心給推。 05/10 11:06
76F：推 summer28216 : 981a這週就是漲輸大盤，跌贏大盤，甚至輸其他主動 05/10 11:10
77F：→ summer28216 : 的狀況 05/10 11:10
78F：推 WeiRaymond : 不用說服別人啦 如果大家都買0050誰賠錢 05/10 11:12
80F：推 LBJnot1to7 : 拿去買美股題材類的ETF不是更好 05/10 11:13
81F：→ qweertyui891: 急著笑賺比較多的人，可以等熊市在出來笑 05/10 11:13
82F：→ mutsutakato : 因為台積漲不太動 主動式減持台積可以理解 05/10 11:15
83F：→ mutsutakato : 但981A的選股也太爛 欣興南電都已在跌的週期 還選進 05/10 11:16
84F：→ mutsutakato : 來? 根本讓人賠錢用的 05/10 11:16
85F：推 qsc753 : 一年大勝 一週大敗=輸麻了 05/10 11:21
86F：→ mutsutakato : 欣興-8.17% 南電-9.82% 還選進來 拖累績效 05/10 11:24
87F：推 as111531 : 三月戰爭981A跌幅小真的強但無法保證主動選股每次都 05/10 11:24
88F：→ as111531 : 能在大跌時跌幅低於大盤 05/10 11:24
89F：→ mutsutakato : 是不能看短期沒錯 那就來看5月底吧 05/10 11:25
90F：→ mutsutakato : 5月底對比4月的漲幅還比別人差 就不能說只看短期了! 05/10 11:26
91F：推 pleasepo : 基金要贖回困難，不好買賣 05/10 11:29
92F：推 fallinlove15: 怎麼會有好人 太神奇了 05/10 12:00
93F：推 love9115566 : 主動式好處就是大跌轉做空 05/10 12:15
94F：→ love9115566 : 資金靈活運用，多空行情都可以賺 05/10 12:15
95F：噓 Xration : Ai文 05/10 12:21
96F：噓 ifuxxyou : 誰家的etf可以抵擋系統性風險？ 05/10 12:26
97F：推 hotbeat : 滿多智障的 不用多說 05/10 12:29
98F：噓 OHFine : 這系列最廢的文 05/10 12:49
99F：噓 xxxz : 這麼不安穩 ，趕快賣。 05/10 12:54
100F：推 david850914 : 看2022基金績效就知道大都比大盤慘 跟0050比也是 05/10 14:14
101F：推 dinotea : 但大盤跌時 主動ETF漲 怎麼說 05/10 17:42
102F：推 apple840622 : 漲的時候沒正2多？ 05/11 10:22
103F：→ yuitmko : 統一 安聯 野村 都有成立超過20年且績效屌打大盤 05/11 23:56
104F：→ yuitmko : 的共同基金 自己去撈資料 別急著說這是特例 05/11 23:56
105F：→ yuitmko : 已經有真實成績就表示"長期"打敗大盤是可能的 05/11 23:56
106F：→ yuitmko : 整天在那邊學嘴砲君二分法才是真可笑 05/11 23:56