作者onekoni (一貓人我的超人)
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標題Re: [請益] NASDAQ 1倍2倍3倍槓桿
時間Mon Apr 20 17:29:35 2026
貢獻成本計算的部分
美股槓桿etf的成本結構
1.管理費與交易摩擦
總管理費+交易摩擦
0.95%+0.15%=1.1%
這項不管你買QLD還是TQQQ都是收你1.1%。
2.SOFR與SwapSpread
由於美股槓桿ETF是用swap不是用期貨，因此除了隔夜融資利率（SOFR)，還有一筆額外的
銀行抽水，從Proshare 向SEC申報的N-PORT來看，這幾年平均值是0.6%（高利環境會貴）
。
SOFR+SwapSpread
3.67%+0.6%=4.27%
由於他是借貸成本，因此槓桿不同會不同：
（槓桿倍數-1）借貸成本%
QLD
(2-1)4.27%=4.27%
TQQQ
(3-1)4.27%=8.54%
3.波動耗損
QQQ5年標準差20%
1/2* 槓桿平方 * 波動率平方= 波動耗損
QLD
1/2(2*2)(0.2*0.2)=8%
TQQQ
1/2(3*3)(0.2*0.2)=18%
4.總耗損
QLD總耗損
1.1%+4.27%+8%=13.37%
TQQQ總耗損
1.1%+8.54%+18%=27.64%
5.複利
QLD跟TQQ也有複利，納指歷史報酬14.5%：
QLD
0.145*0.145=2.1%
TQQQ
3*0.145*0.145 = 0.0631
0.145*0.145*0.145 = 0.00305
0.0631+0.00305=6.62%
6.預期報酬
納指不同槓桿預期報酬在當前資金成本如下：
QLD
2*14.5% + 2.1% - 13.37% = 17.73%
TQQQ
3*14.5% + 6.62% - 27.64% = 22.48%
為了多4.75%預期報酬扛14.27%額外耗損，很沒有效率，等於買TQQQ每年額外燒掉一個QQQ
。只有在市場大跌後預期報酬提高許多時才值得。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.163.72.141 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1776677377.A.D6E.html
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:30:15
1F：推 devilsabre : 推04/20 17:32
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:38:43
2F：推 shorty696820: 推 第二點的QQQ是筆誤? 應該是QLD?04/20 17:39
多謝 寫錯
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:39:46
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:48:14
3F：→ BOV5566 : 上禮拜五把TQQQ都轉QLD了 吃完那波反彈知足04/20 17:47
4F：→ onekoni : TQQQ的確比較適合短期搶反彈04/20 17:49
5F：推 sasman : 美股槓桿不適合長期持有 台股正2控制好曝險可以長04/20 18:07
6F：→ sasman : 抱？04/20 18:07
目前利率環境是
https://i.mopix.cc/hAxpbp.jpg
台股兩倍是不動態調整的最佳解
綠區中的中間
效率是最高的
https://i.mopix.cc/LrUJPq.jpg
納指被高費用搞
一出門就斷腿
槓桿全部都是黃區（邊際效益降低）
抱原型比抱槓桿划算（風險報酬比）
7F：推 n555123 : 好，計算推04/20 18:09
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 18:24:10
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 18:26:40
※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 18:27:43
8F：推 leesrnat : 如果現在持有670L，有預期何時降槓桿嗎? 04/20 18:47
9F：→ leesrnat : 最近那指都突破高點~今年應該還會再噴 04/20 18:48
10F：→ onekoni : 670L還有每年3%匯率避險耗損..我是不建議 04/20 18:56
11F：推 Viannet : 感謝 學習了 04/20 19:18
12F：推 httq04235 : 長抱美股建議原型，台股建議正2，這樣對嗎 04/20 19:56
13F：→ onekoni : 目前是的 04/20 20:48
14F：推 BBKOX : SOXL比較會彈 04/20 20:57
15F：→ dackel0919 : 請教一下670L避險成本是怎麼計算的？ 謝謝 04/21 06:56
16F：→ onekoni : 避險成本牽涉swap協議 也就是sofr swap再剝一次皮 04/21 10:07
17F：→ onekoni : 當然不會到4.27那麼誇張 大概是台美匯差 04/21 10:09
18F：→ onekoni : 1.6-3.67-0.6=-2.67% 04/21 10:10