: 今天日經噴到5萬點歷史紀錄，留個紀念 : 五大商社的持倉都沒有動，目前狀況如下 : https://meee.com.tw/WHMeXD0.jpg : https://meee.com.tw/stvDpBG.jpg : 今天收盤後 : 未實現損益包含股息,未包含匯率(USD/JPY) : 約 +39.2% , + JPY 82,340,673 , + NTD 16,468,135 : 包含美金對日幣匯率的話則是 (成本約151，今日約152.95計算) : 約+ 38.6%, + USD 535,214 : https://meee.com.tw/CEK6aa3.jpg : 值得一提的是五大商社H2的股利已經九月底除息準備於今年十二月發放 : 算是不無小補的股利，希望明年可以繼續 1.持續提升股利 2.若有回調多做庫藏股 : https://meee.com.tw/N3OPY3X.jpg : 綜觀日本的經濟與政治情勢 : 1. 高市首相上任後市場期待她延續安倍經濟學相較日圓貶值較寬鬆的政策 : 這部分反映在日圓短期匯率上，今天美金對日圓飆上去153，我151有多換五十萬鎂 : 153~155這個區間會再多換五十萬鎂，並視機會加碼投資五大商社 : 2. 但有別於安倍經濟學的時空背景(2012開始)，安倍當初是要以貨幣寬鬆，日本政府買 : 入資產及公債來刺激通膨/企業投資及民間消費，現在日本的狀況倒是相反 : 2.1 通膨仍高居不下 : 根據上禮拜日本總務省24日公布9月消費者物價指數（CPI），剔除波動較大的食品價格 : 核心通膨年增2.9%。而不含生鮮品的食品通膨增幅尤大、達7.6%。各類食品中， : 米價大漲49.2% 較6月高點回落2.5%，但仍是2020年水準的大約兩倍。另外，蛋價勁揚15. : 2% : 64.1%、巧克力攀升50.9%」，目前仍然超過日本央行BOJ設定的目標CPI 2% : 2.2 日經股市及東京23區房市價格大幅成長 : - 日經股市來到五萬點，有賴於企業盈利實質成長，大盤本益比約17倍，尚未視極端狀況 : - 東京都心平均房價東京23區新建住宅價格的上漲勢頭仍未改變。日本不動産經濟研究所 : 10月21日公佈的數據顯示，2025年4～9月的平均價格為1億3309萬日元， : 同比約年成長兩成(2024年我記得新建住宅平均約1億) : 綜合以上幾點，高市未來的執政方向應反而不像安倍經濟學，而是會進入首要任務為 : 1. 壓制民間物資通膨 2.緩和資產價格的成長速度 : 那我認為日本央和升息可能的機率就不會低了，這是最快最有效的方法之一 : 那對於五大商社的股價會有短期回調的預期，屆時就是第二波加碼持倉的時機了 : 以上分享~ 今天12/30日股2025年收官日，12/31日股市休市放假大家過新年 這邊做一個日股部位的年度總結 五大商社持倉未動，Appier 沛星科技加碼JPY 兩千萬日幣左右，先上庫存 https://meee.com.tw/lzEb7TY.jpg https://meee.com.tw/uhgHswp.jpg 2025H1的股息也在12初發放完畢 https://meee.com.tw/bBKXOkO.jpg 自行整理的報酬紀錄表以下 https://meee.com.tw/MmpzfCc.jpg 未實現損益包含股息,未包含匯率(USD/JPY) 約 +43.5% , + JPY 100,914,120 , + NTD 20,182,824 包含美金對日幣匯率的話則是 (成本約151，今日約156.27計算) 約 +42.1%, + USD 645,768 這一批日股從2月初換匯後持續買進，我自評成績不錯 當然要檢討一下當時後投資的心態以回頭檢驗, 以下節錄第一篇建倉文 「因長期關注老巴動態，又觀察到去年第三季到今年一月開始日股五大商社各有明顯 -20%的跌幅，本益比也落到7~9倍左右，我認為符合本身價值投資左側交易仔的投資理念 安全邊際的水位已經浮現，加上我推測老巴肯定也蠢蠢欲動，所以於02/11開始換匯 邊換邊買，於02/17開始每天進一點五大商社股票，02/27碰到老巴年度股東信有提到日股 可能會持續加碼，單日五大商社漲了5~8%，所以這兩天有些漲勢，建倉進度暫緩， 未來幾周有跌再接著進行建倉」 這個跟單老巴的買特定個股策略算是執行成功，當然老巴有幾個不宜跟單 像我對西方石油和達美樂就興趣缺缺，五大商社算是我們用台灣人的濾鏡去看 知道這五個財閥在日本進出口以及GDP的重要地位，可能相對於歐美投資人 還有多一點點的文化優勢，舉凡歷年一直去日本旅行，無聊去觀察這些日本企業 後面到底是那些財團持有，結果繞一大圈一大堆就這五個交叉持有甚至寡佔市場。 節錄第一篇 「日本整體來講逐漸擺脫亞洲金融危機的消費不振通縮的環境，消費提升外資投資有力和 等等觀光財正再次刺激日本經濟成長，目前2024 Q3 1.7% Q4 2.8% GDP接打破預期， 2025年-2030年可能接續通膨及消費投資成長的溫和成長循環。 日本五大商社業務繁多，橫跨製造/金融/貿易等等不同領域，整體營收占比全體日本GDP 十分之一 10%，整體經濟分母成長，五大商社的盈利能力是可以持續的。 跟老巴同在一條船上，五大商社積極地運用資金執行派發股利或庫藏股買回是有可能 風險仍在五大商社未來盈利能力不如預期，長期來講因日本本益比基期低，市場給得期待 也低，假設未來溫和成長但短期經濟危機波動導致不如預期股價是會大幅波動進入熊市」 目前看來除了四月跟著關稅戰下去(那時候我沒賣但也沒信心加碼，就是跌麻了)， 接著這八個月一路上漲走出了一波小牛，當初預設的五大商社會執行 1)提升股利 2) 執行庫藏買回 五個企業這期間皆有執行，伊藤忠商社更在12/29號宣布執行 一拆五分拆股票，本來一股JPY九千多塊也降為JPY兩千多塊，較為容易入手。 綜觀未來，日本升息提早告知的預期心理下，五大商社的股票也沒有特別跌下去-10% 以上，而是波動+-5%左右持續漲勢，所以帳上的日幣資金就沒有再多做加碼 值得一提的是日本GDP Q3 開出來是 -2.3% YoY, (日本汽車產業被關稅痛擊) 未來幾季要繼續觀察，不過五大商社來講，因為其有大量國際企業的投資成長，也有間接 對沖他們投資組合日本企業的衰退減損，應該不會如其他日企專一領域和市場壓力這麼大 再來是風險較大部位台灣廣告公司 Appier沛星科技，在10~11月直接吃一波跌勢-20% Q3 財報開出來營收 113.72億日圓是不及預期119.85億日圓差距財測5% 但這已經建立在去年同比YoY +25% 的成長預期上，我覺得尚可接受 再來 淨利JPY 10.7億 和 EPS 10.45 ，兩者同比成長24% YoY其實是有守住盈利能力 我是小幅加碼兩千萬日幣在1200/股，希望他明年可以繼續穩定成長。 日股的部位大致以上~ --

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