作者IzumiKonata ( )
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標題[新聞] 聯發科迎AI黃金爆發期！外資喊買、升目
時間Mon Dec 1 11:25:42 2025
聯發科迎AI黃金爆發期！外資喊買、升目標價至1800
原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20251201700753-430201
發布時間：
2025.12.01 10:04
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：
時報記者王逸芯台北報導
※原文無記載者得留空
原文內容：
亞系外資針對聯發科（2454）出具最新報告，大幅轉向看多，將評等自「持有」調升至「買
進」，並把目標價從1395元一口氣調高至1800元。外資指出，聯發科在Google TPU專案上的
布局已從測試階段邁入明確量產，AI ASIC相關營收預計將在2026至2028年間大幅放大，使
公司未來獲利能見度顯著提升，成為此次調升評等的關鍵因素。
外資表示，聯發科有望達成2026年的AI營收指引，而TPU（張量處理器）產品線將是推升成
長的核心動能。預估聯發科在2026年可望從TPU取得至少15億美元營收，並在2027年貢獻公
司獲利約40%。外資也強調，本次聯發科承接的是Google全新設計的TPU產品系列，而非過去
AVGO合作案的延伸版本，顯示其在AI ASIC市場的戰略地位再度提升，並具備跨世代產品的
技術承接能力，象徵公司正式跨入更具長期成長性的客製化晶片市場。
外資指出，Google今年起首次對外開放TPU算力平台，不再僅供內部使用，包括OpenAI、Ant
hropic、Meta、ByteDance等大型科技企業皆已採用Google雲端TPU進行AI訓練與推論。搭配
Gemini AI模型提升能耗效率，TPU需求同步擴張，也替聯發科帶來新一波成長契機。Google
未來將依不同工作負載開發更多系列TPU，而聯發科在AVGO合作案中展現的技術可信度，有
望讓其參與下一代P、F、Lite等多款TPU產品，進一步提升產品組合與營收穩定性。
外資並指出，聯發科最新的「Zebrafish」TPU已於10月開始量產，第四季即將啟動高量產節
奏，預估TPU出貨量將從2026年的30萬顆增至2027年的35萬顆，整體產品生命週期收入上看1
0億美元以上。隨著AI ASIC業務規模擴大，聯發科的成本結構與營運槓桿也將同步改善，成
為未來兩年的重要獲利支撐。
外資也坦言，聯發科本業（手機與智慧家庭晶片）在2026年恐出現雙位數獲利衰退，主要受
到記憶體成本回升、消費電子需求疲弱，以及手機與DTV占比偏高但成長有限等因素影響。
然而外資強調，隨著TPU與AI ASIC比重快速上升，本業短期疲弱「已不再是評價重點」，AI
業務反而將成為影響公司估值的核心主軸。
外資認為，聯發科正快速從傳統消費型IC設計公司，轉型為「AI＋資料中心」導向企業，未
來具備更高毛利率、更多元且穩定的長期客戶，以及更具想像空間的估值成長性。若TPU專
案順利放量，聯發科2027至2028年的獲利與本益比都有機會迎來結構性重新評價。
外資此次以「
The Great Leap（大躍進）」為題重申看多立場，認為聯發科正站上近年少見
的大型成長循環起點，Google外部雲端TPU需求擴張、AI ASIC業務放量，以及2026至2028年
成為營運主軸的明確性，都使其更具長線布局價值。外資強調，
聯發科目前已具備「可清楚
看到2026年後」的成長視野，因此大幅調升評等與目標價至1800元。
心得/評論：
外資紛紛看錯，亞系外資繼大摩認錯喊1588元後，再次喊出新高目標價1800元，就只剩小摩
還嘴硬仍維持1260元，不過相信他們已經在趕工生出新報告了
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.157.46 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1764559545.A.BBC.html
※ 編輯: IzumiKonata (101.12.157.46 臺灣), 12/01/2025 11:26:32
1F：→ KSUGOD : 出貨拉 12/01 11:26
2F：推 onekoni : 台積：說好的1688專案呢 12/01 11:27
3F：→ neoa01 : 悲觀到樂觀 這麼快喔 12/01 11:27
4F：推 adjos : 新聞聯發 12/01 11:27
5F：推 skyoneaim : 已反應了 不要盲目上車 12/01 11:28
6F：→ skyoneaim : 還有前面有大哥在 發哥還是繼續當二哥就好 12/01 11:29
7F：推 KSUGOD : 外資卡在1800 等著出貨給你 12/01 11:29
8F：→ lightson : V那麼快的嗎? 12/01 11:30
9F：推 james80351 : 就知道看這些分析濕的目標價有多廢了 漲一個禮拜馬 12/01 11:30
10F：→ james80351 : 上全面改觀www 12/01 11:30
11F：→ yellone741 : 之前沒人要被嫌爛 才不到1個月又變黃金了喔 12/01 11:30
12F：推 junior020486: 這麼快就出貨？ 12/01 11:31
13F：推 b455104 : 那前面是在跌啥 笑死 12/01 11:31
14F：推 KSUGOD : 散戶幫忙買到1500 倒貨 12/01 11:32
15F：推 skyoneaim : 誰買誰套 12/01 11:32
16F：→ james80351 : 發皇=高通+博通 市值目標1T USD不過分吧 只喊1800 12/01 11:33
17F：→ james80351 : 是瞧不起Rick？ 12/01 11:33
18F：推 poeoe : 很好 成本1257 繼續放著看戲 12/01 11:33
19F：推 Brioni : 笑死 12/01 11:34
20F：推 lusifa2007 : 看來外資也是看漲說漲 12/01 11:34
21F：推 ohlong : 丸子 12/01 11:34
22F：推 Like5566Like: 看來差不多了 12/01 11:35
23F：推 maimss : 3000 12/01 11:35
24F：→ Leo4891 : 外資不久前才看空 現在喊多 是在耍人嗎 12/01 11:36
25F：推 KSUGOD : 這檔1280撿 1400賣 12/01 11:36
26F：推 necrophagist: 真的假的？ 笑死 12/01 11:37
27F：推 jasontake : 我1600賣 魚尾給外豬 12/01 11:37
28F：推 ppliu : 想當初... 12/01 11:38
29F：推 huk40199 : 每年目標價都1800笑死 12/01 11:38
30F：推 nightop : 發哥與gg股價黃金交叉 12/01 11:40
31F：→ Lowpapa : 急了 12/01 11:40
32F：推 antigidu : 摳死盪楷模 12/01 11:41
33F：→ andy87115 : 有出近年來大量了 是好事 但不太可能直接V上去前高 12/01 11:41
34F：推 kausan : 等等欸 才漲一點點 12/01 11:42
35F：推 bear31223 : 之前降評被當垃圾 現在吃完貨又升目標區當寶了 12/01 11:42
36F：推 chris590 : 好了啦 12/01 11:43
37F：推 ebiebibbNOOB: 怎麼不是1888 12/01 11:43
38F：推 sunday0913 : 1800x0.8…..丸子 媽媽！！！！！！ 12/01 11:44
39F：→ baka1412 : .... 12/01 11:44
40F：→ sunday0913 : 背骨小兒滿手肉鬆 怎麼可能殺 12/01 11:45
41F：推 BBKOX : 漲了20%才在喊燒，八成是出貨文 12/01 11:45
42F：→ sunday0913 : 推錯文…. 12/01 11:45
43F：→ loopdiuretic: 喊比台積還高 台積好廢 12/01 11:46
44F：推 junior020486: 大摩真的王八蛋XD 12/01 11:47
45F：→ junior020486: 自己吃滿貨就調高目標價 12/01 11:47
46F：噓 liwae : 砍成骨 現在才在喊 12/01 11:47
47F：推 IEEE5566 : 買了傳三代？ 12/01 11:48
48F：推 yuenda : 出貨文 12/01 11:48
49F：推 ru04hj4 : 乾 消費電子跟屎一樣不用扣喔 12/01 11:49
50F：→ ru04hj4 : 機掰 賣飛了 12/01 11:49
51F：→ j32072 : 出貨囉 大盤下去 12/01 11:50
52F：推 jeff0025 : 騙人上車? 12/01 11:52
53F：推 ning456456 : 開始收割 12/01 11:54
54F：→ layer0930 : 空下去 12/01 11:54
55F：噓 NEX4036 : 笑死了 兩個禮拜前這些外資的說法完全相反 12/01 11:54
56F：噓 soga102606 : 精分外資 12/01 11:55
57F：推 fireandice : 再一跟漲停差不多要跑 12/01 11:55
58F：→ heavenlyken : 隨便尼喊～ 12/01 11:55
59F：推 jumilin927 : 笑死 前面在？ 12/01 11:55
60F：推 gusony : 利多出盡 12/01 11:56
61F：噓 takuya1 : 我上看10000 12/01 11:56
62F：推 dragonrose : 笑 12/01 11:57
63F：→ fywei : 別假好心 自己留著不好嗎 12/01 11:57
64F：推 bustinjieber: 前陣子不是喊要死 12/01 11:59
65F：推 sonny0927 : 剛喊2nm HBM漲價利空現在又樂觀 外資嘴砲厲害 12/01 11:59
66F：推 carlos0857 : 我看是大家在1400左右就出貨了，趕緊喊一下 12/01 11:59
67F：→ sonny0927 : 外資能不能展現一下專業 搞得像電台賣藥 笑 12/01 12:00
68F：推 MartinTW : 大摩： 12/01 12:04
69F：推 genest666 : 出貨啦 12/01 12:05
70F：噓 Coolno9 : 謝謝你推薦聯發科 12/01 12:06
71F：推 CAFEHu : 出貨仔：很怕散戶比你出的快齁 12/01 12:06
72F：噓 usopp2977 : 外資：窩沒有釣 12/01 12:07
73F：推 tw77769 : 手握發哥 富貴豪車 12/01 12:07
74F：推 obrag : 獲利成長 + 本益比上修 遲早上2000 12/01 12:09
75F：噓 amuma : 一堆酸蛙賣飛☺ 12/01 12:10
76F：噓 esso78124 : 出貨 12/01 12:10
77F：推 KS571 : 外資真他媽小丑 12/01 12:11
78F：推 wayne258675 : 媽的 兩個禮拜前一堆雜碎出報告再看衰 這樣沒有違法 12/01 12:16
79F：→ wayne258675 : 嗎 12/01 12:16
80F：→ Dontco : 這間公司就是學人精 一方面看高通幹嘛就跟 另一方 12/01 12:21
81F：→ Dontco : 面又喜歡嗆高通 結果海水退了沒穿褲子 12/01 12:21
82F：→ sing60905 : 外資比PTT法人還不會看 也就是錢很多不怕套的韭菜 12/01 12:22
83F：→ sing60905 : 更加證明本多忠勝的含金量 12/01 12:23
84F：推 hkcdc : 那些目標價都是亂喊吧 12/01 12:26
85F：推 kanehhh : 套在1300 12/01 12:28
86F：→ Feting : 發哥每年底到年初固定炒一波聖誕行情 12/01 12:30
87F：推 ChoiceLife : 丸子 12/01 12:31
88F：推 Waitaha : 我今天賣了 12/01 12:33
89F：→ Waitaha : 幹 跌到1100的時候怎麼不講 12/01 12:33
90F：推 salazopyrin : 太早賣了少賺好幾萬 12/01 12:34
91F：推 a22222a4210 : 說發糕的是你 說發哥的也是你 外資真他媽小丑 12/01 12:35
92F：推 PitzMan : 前沒多久大摩才下修TP到1288，還殺過頭到1130.. 12/01 12:35
93F：噓 river98 : 出貨文 12/01 12:35
94F：→ PitzMan : 而且Google TPU這個題材外資之前也早就知道，然後現 12/01 12:36
95F：→ PitzMan : 在拉上來了又變看多了... 12/01 12:36
96F：噓 pkyosx : 出貨文 12/01 12:38
97F：→ jack90352 : 才剛V就出貨文，很急喔 12/01 12:38
98F：→ lluunnaa : 好的,7折1260 12/01 12:45
99F：推 gtoselina : 之前跌兩個月被當廢物，漲一週變黃金了 12/01 12:45
100F：→ WenliYang : ......... 12/01 12:46
101F：→ timetostudy : 又想騙人啊 12/01 12:49
102F：推 Cowyau : 一下垃圾 一下黃金 12/01 12:49
103F：推 lahugh : 看漲說漲 看跌說跌 聽聽就好 12/01 12:54
104F：→ jack1042 : 上禮拜剩1000 這禮拜變1800 都你在喊 12/01 12:55
105F：推 qoo10067 : 我覺得至少1800-2000 12/01 12:56
106F：→ jcchiou : 價量背離 能走多遠? 12/01 12:56
107F：→ qoo10067 : 1185買的 都還沒有賣 12/01 12:56
108F：→ qoo10067 : 只是看什麼時候到 12/01 12:57
109F：→ yourock : 雖然都他們喊，不過有買的都賺錢了吧 12/01 12:57
110F：→ pkyosx : 十億美金佔聯發科營收多少自己去問 AI 12/01 13:00
111F：→ searchroy : 大盤這點位，散戶聰明了，喊價沒人會信！ 12/01 13:02
112F：推 ntr203 : 我喊2000 12/01 13:04
113F：推 chhu94 : 1800 * 0.8 = 1440...好像差不多了 12/01 13:08
114F：推 Brioni : AI說佔發哥營收7% 12/01 13:09
115F：推 a25042121 : 看看奇鋐 12/01 13:10
116F：→ a25042121 : 喊了目標價又一直倒 12/01 13:10
117F：推 asunal : 出貨文 12/01 13:17
118F：推 josephpu : 嘻嘻 故事都沒變 但現在又上修囉 12/01 13:37
119F：噓 super1315566: 幾週前不是一堆人在嫌？啊現在怒喊目標價1800？ 12/01 13:47
120F：推 highken : 那一堆嫌酸的是不是出來面對 12/01 13:48
121F：→ wonlylove : 450億營收占比很低，這是隧道口嗎？ 12/01 13:51
122F：推 iloveforix : 均價1254，續抱搭法人跟外資的順風車 12/01 13:59
123F：推 afflic : 記住那些要你賣掉發哥的ID 12/01 14:03
124F：推 purification: 重點不是2026如何，而是2027的目標是否達成 12/01 14:21
125F：推 jeffofpower1: 丸 12/01 14:25
126F：推 b551122 : 收到 出貨 12/01 14:27
127F：推 shadowkurumi: 大膽喊，發哥2000 12/01 14:28
128F：推 dennis50253 : 1500是基本的，不然早就回檔了 12/01 14:54
129F：推 ibanes : 1200買 1500賣，賺錢蠔煎蛋 12/01 14:57
130F：推 card : 出貨文 12/01 15:03
131F：推 Kururu8079 : 人有多大膽，股有多大漲 12/01 15:04
132F：→ appledick : 看來這次真的都沒漲到，出新聞一直噴！ 12/01 15:06
133F：噓 zacks80 : 以爲出新聞就是出貨的不會趕快空爆發哥？照這邏輯 12/01 15:14
134F：→ zacks80 : 牙科80多元時利多新聞就ㄧ一直出了怎麼不跌回30元？ 12/01 15:14
135F：→ kanehhh : 發哥主力是消費電子，加上TPU目前過熱，感覺很快就 12/01 15:31
136F：→ kanehhh : 會修正 12/01 15:31
137F：推 sioloe : 1800不夠 上看3000 12/01 15:57
138F：推 blacksunday1: 發哥這線型真的很鬼 短短2個月可以這樣V 12/01 17:12
139F：推 qoo10067 : 外資回補加投信做帳 12/01 17:29
140F：推 qoo10067 : 這是大型股，也不是妖股，要有一定的基本面跟題材， 12/01 17:30
141F：→ qoo10067 : 上億資產主力大戶才會拉 12/01 17:30
142F：推 afflic : 當初A的很快籌碼應該洗蠻乾淨的 12/01 17:34
143F：→ afflic : 所以現在V的快也很正常 12/01 17:34
144F：→ greenlight2 : 準備下車了 12/01 18:46
145F：推 jayto : 滿垃圾的 亂砍一通 12/01 18:59
146F：→ mopa : 外資就錢多的小丑啊，但錢多就是力量。 12/01 21:47
147F：→ ymlin0331 : VVV 12/02 08:25