原文標題：〈財經週報-金控併購〉防搶親再上演 金控併購門檻拉高 原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1733238 發布時間：2025/11/24 05:30 記者署名：記者王孟倫 原文內容： 從「新新併」到「玉山金併三商壽」，近來國內金控吹起併購風，且都出現第三方搶親情 況。為防金控搶親造成金融市場不確定性或混亂，金管會拍板「金控投資管理辦法」，大 幅拉高公開收購門檻等，目前修法已經進入最後階段，預計今年11月底完成。 金管會修正「金融控股公司投資管理辦法」，七大修正重點中，又有三大主要修正影響最 大，一是首次投資金融機構持股比率須逾25%，二是金控首次投資採「全現金」；兩項都 是提高併購門檻，以降低變數或不確定性；三是首次投資金融機構應提具書件，從原本須 取得「董事會不反對之決議」，放寬為「具合理性與可行性的計畫」，因為實務上要取得 未反對之決議難度較高。 防金控搶親重演 金管會修法拉高收購門檻 至於新制對金控併購的影響，民營金控主管分析，「金控投資管理辦法」就是國內金融市 場的「遊戲規則」，任何一個法條與規定的修正，直接牽動金融業的運作與動向，影響非 常深遠；對於金融市場來說，主要是有助於金融整併更順利進行，從修訂內容來看，金管 會在意金金併過程中，金融秩序必須維持及確保穩定，這就是大前提。 金管會銀行局官員表示，本次修正目的就是為了讓併購法規更能符合市場「實際運作需求 」，「以因應併購實務，減少整併過程中的不確定性」，加速交易完成，並建立更健全的 併購環境。 銀行局指出，從實務面來看，若金融機構的資本結構厚實、財務能力佳，越能夠抵擋風險 波動，鼓勵各金融機構進行整併擴大合作範圍，但前提是「良性優質整併」，不希望是為 了併而併，這樣金融機構才能夠創造綜效。 「身為金融監理機關，並不會由上而下、主導或促請業者併購。」銀行局表示，金管會主 要任務是完善建構良好法制環境，然後，有利於金融機構合併，例如金管會近期修正發布 「金融控股公司投資管理辦法」等規定，目的就是提供穩健的金融市場環境。 對於「金控投資管理辦法」七大修正，官員說明，畢竟，金融機構整併過程充滿不確定性 ，因此要求首次投資金融機構的持股比率須逾25%、一次到位，這是避免後續整併過程， 萬一股份吃不下的困擾。其次，要求以「現金」為對價，也就是「全現金」原則，以避免 股價波動影響股東權益。 不支持敵意併購 合意併購是主旋律 銀行局也明確表態，不支持「敵意併購」，金融機構是受到高度監理，不會有公司治理不 良、需要外力介入取代情況，這樣只會造成更多的混亂，所以，主管機關不允許金控「搶 親」的情況，也就是反對「敵意併購」，原因很清楚，「非合意併購」會造成更多問題。 換言之，「敵意併購」等於走入歷史，合意併購是「主旋律 」。 心得/評論： 難怪玉山急著併三商壽 因為之後就要全現金 趁還能換股的時候趕快申請 --

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