作者Su22 (裝配匠)
看板Stock
標題[新聞] 中國又一房產巨頭被申請重整 房地產危機
時間Thu Nov 20 23:26:07 2025
原文標題：中國又一房產巨頭被申請重整 房地產危機蔓延
※請勿刪減原文標題
原文連結：
https://reurl.cc/1k0Qv8
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：2025-11-18 4:34 AM
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：楊旭
※原文無記載者得留空
原文內容：
中國昔日千億房企「華夏幸福」日前因拖欠工程款，而被債權人申請破產重整。值得關注
的是，事件
引爆點並非金融負債而是經營性款項。當前中國房地產市場
危機蔓延，出險房
企債務重組進展緩慢，
二次債務違約增多。
華夏幸福
拖欠工程款 被申請
破產重整
11月16日，曾經的千億房企、「環京一哥」華夏幸福發布公告稱，收到債權人龍成建設送
達的《告知函》，以及廊坊中院送達的《河北省廊坊市中級法院通知書》。
相關函件顯示，華夏幸福
拖欠龍成建設
工程款餘額為417.16萬元。龍成建設以華夏幸福未
按期清償到期債務、明顯缺乏清償能力為由，向廊坊中院申請對公司進行重整，同時申請
啟動預重整程序。目前廊坊中院已受理「預重整」程序。
華夏幸福是最早一批出險的房企，早已推出債務重組方案。截至2025年10月，華夏幸福《
債務重組計劃》中，通過簽約等方式實現重組的金額累計約1926.69億元。不過仍有超過
245.69億元債務未能按期履約，
疊加此次被債權人申請預重整的事實，說明原有方案並未
真正實現風險出清。
破產重組和破產重整都是企業經營困難時進行調整和改進的手段，但側重點和法律性質不
同。
重組（Reorganization）是通過調整公司的資產、負債、產權等，實現優化資源配置和資
本增值。是企業自願的戰略行為，通常不涉及法律程序。
重整（Restructuring/Reorganization）是在企業面臨財務困境、接近破產時，由法院通
過法律手段調整債務、資本和經營管理，以恢復企業的盈利能力。
華夏幸福為何出現
二次債務違約？
出現二次違約的出險房企，華夏幸福
並非個例。富力地產最早在2022年底成為首家完成境
內外債券全部展期的內房企，不過2024年再陷危機；同樣，當代置業2022年境外債務重組
方案也曾獲通過，境內債的展期亦達成協議，目前也陷入了二次違約。
華夏幸福在現存債務重組方案的前提下，公司為何仍被申請破產重整？
同策研究院聯席院長宋紅衛告訴「第一財經」，華夏幸福作為最早一批推進債務重組的房
企，當時談的一些條件，相比今年重組的要優厚很多，而市場經過幾年較大變化，有些條
件已不能完全兌現，導致二次違約的出現。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴「第一財經」，華夏幸福此前公布的重組方案，主
要解決「大額金融債」，對小額經營類債務（工程款、材料款等）並無統一司法保障，導
致其出現「邊重組、邊被訴」的局面；因公司外部信用未實質修復，中小債權人只能借司
法程序尋求優先受償。
然而，華夏幸福的根本問題在於企業
自身「造血功能」的全面衰退。
從經營業績上看，2023年、2024年，華夏幸福的歸母淨利潤分別為-60.28億元、-48.17億
元，2025年前三季度
虧損幅度進一步擴大至98.29億元。
截至今年三季度末，公司總資產2745.18億元，較上年度末下降9.8%；歸母淨資產為
-47.38億元，較上年度末下降215.7%。
中國房地產危機蔓延 債務重組進展緩慢
中國房地產危機持續蔓延。根據中指研究院數據，中國2020年開始出現的房企債務違約，
截至2025年8月，共有77家房企發生債務違約，約60家出險房企公布了債務重組進展，其
中僅有20家房企的債務重組方案獲批。
業界普遍認為，供給端無論是頭部房企還是中小開發商，
普遍陷入債務危機，資金鍊斷裂
、項目停工的情況屢見不鮮；需求端，
居民供房壓力不斷加大，斷供違約的情況正在快速
增加。債務風險在供給端和需求端同時蔓延，甚至已經
逐步傳導到銀行層面，銀行處置抵
押房產形成的直供房，就是最直接的體現。
以恆大爆雷為標誌的這輪房地產危機，已經持續4年，凸顯這並非正常的價格調整周期，
而是債務危機引發的長期下行。
前中共財政部部長樓繼偉11月14日出席第十六屆財新峰會
大會時指出，樓市萎縮還得持續5年。
當
中國房地產市場下行周期遠超預期，依賴債務延期和資產甩賣的傳統模式已無法支撐企
業走出泥沼。
心得/評論：
華夏不幸福
怎麼連不到500萬工程款都付不出惹
已經是二次違約
華夏幸福破產後重組 又再 破產?
破產疊加態?
中國房地產危機看來還未結束
有投資中國股市的網友...千萬別以為已經到底部了就衝去投資房企
且文中提到壓力慢慢傳導到銀行層面
現在銀行都自己跳出來賣直供房惹
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
--
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.10.189 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1763652369.A.309.html
1F：噓 Lenney33 : . 11/20 23:26
2F：推 fourkg : 學學台灣好嗎 11/20 23:27
3F：推 Solyo : 中國房價還沒觸底，要忍住不買實在好難 11/20 23:31
4F：→ KINGTIGERX : 骨牌一張張倒了 11/20 23:33
5F：推 bcismylove : 維尼還不快搞個青安 11/20 23:34
6F：推 jumilin927 : 又一個 11/20 23:34
7F：推 cityhunter04: 滿滿的爛尾樓…經濟能沒事！真的厲害… 11/20 23:38
※ 編輯: Su22 (58.114.10.189 臺灣), 11/20/2025 23:44:24
8F：噓 garyman516 : 大妓院工讀生又來了 11/20 23:45
9F：推 phoenixtwo : 中國銀行都要賣房了 中國房地產早就被判死刑 11/20 23:49
10F：推 hdlihnk39 : 對不去買房滿手現金的根本無所謂,房產繼續跌阿好爽 11/20 23:58
11F：推 titanlee : 這麼多爆雷的銀行都沒事蠻厲害的 11/21 00:03
12F：噓 penny1119 : 11/21 00:19
13F：噓 MyGuitar : 聽都沒聽過 還巨頭 11/21 00:21
14F：→ Mytsb2421 : 紀元哥又來了 11/21 00:38
15F：→ Mytsb2421 : 美國就是看太多大妓院新聞給弄傻了 11/21 00:40
16F：噓 webster1112 : 此生不悔入華夏 !!!!! 11/21 01:24
17F：推 semicoma : 我在中國某二線城市房價跌30%時問當地投行的朋友是 11/21 01:45
18F：→ semicoma : 不是到底了 他說遠遠沒有 才剛要開始 後來走勢也確 11/21 01:45
19F：→ semicoma : 實如他所言繼續跌 我想表達的是 人不在那個市場本來 11/21 01:46
20F：→ semicoma : 就很難看清 不管鐵口直斷說到底了還是說沒到底 都只 11/21 01:46
21F：→ semicoma : 是基於信念(只是兩種人立場不同) 那不如別碰不懂的 11/21 01:47
22F：→ semicoma : 市場以及少講話 講對了也只是矇到 11/21 01:47
23F：噓 ajemtw : 好了啦 11/21 01:49
24F：推 mimimaomao : 台灣還有人在羨慕支那房市崩 崩到這樣無殼族覺得何 11/21 03:35
25F：→ mimimaomao : 時敢進場？ 11/21 03:35
26F：推 royli : 臺灣的銀行不要踩雷就好 11/21 05:30
27F：推 awss1971 : 他國事務~~ 11/21 06:18
28F：→ godog : 大紀元 11/21 07:09
29F：推 icem : 臺灣完全沒這問題 11/21 08:23
30F：推 sunsamy : 讓台灣的銀行統一中國好了 11/21 08:35
31F：噓 obtundent : 真的是此生後悔入華夏 11/21 09:12
32F：推 ILike58 : 重整後更幸福。 11/21 09:33
33F：推 wingdragon : 中國人真是太幸福了 11/21 12:04