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標題[新聞] 輝達(Nvidia)再繳亮眼財報AI需求火力不
時間Thu Nov 20 07:51:27 2025
原文標題： 輝達(Nvidia)再繳亮眼財報AI需求火力不減、盤後股價勁揚
原文連結： 2025-11-20 07:00
發布時間：
https://news.cnyes.com/news/id/6244205
記者署名：
原文內容：
全球AI晶片龍頭Nvidia(NVDA-US)於2025年11月20日清晨公布2026會計年度（Fiscal Year
）第三季（截至2025年10月26日）財報，營收與每股盈餘雙雙優於市場預期，並釋出強於
預期的當季展望，
帶動盤後股價一度大漲逾5%。
Q3營收年增62%，資料中心占比達九成
根據公司公開資訊，Nvidia第三季營收達 570億美元，較2024年同期成長62%；調整後每
股盈餘（EPS）為 1.30美元，優於市場原本預估的1.26美元。公司指出，
資料中心業務維
持強勢，佔整體營收比重達90%，季增25%，年增66%，成為推動季度成長的核心動能。其
餘營收來自遊戲、AI PC、專業視覺化、汽車與機器人平台。
公司並預期2026會計年度第四季（截至2026年1月底）營收將達 650億美元，高於市場原
先預計的約621.7億美元。
Nvidia也預估本季調整後毛利率可達75%，較上一季的73.6%再
度擴張。
執行長黃仁勳在新聞稿中強調，「Blackwell晶片需求強勁，雲端GPU已全面售罄」，並表
示AI訓練與推論需求正在同步呈現指數型成長，全球AI應用正快速擴張，形成產業的「良
性循環」。
黃仁勳：看不到「AI泡沫」
在2025年11月20日（美國東岸時間下午5點）舉行的法說會上，黃仁勳指出，外界對AI泡
沫的疑慮與公司觀察到的情況並不一致。他認為，資通訊產業正同時面臨三大平台轉換—
—加速運算、生成式AI，以及代理型與實體型AI——三者都將為基礎建設帶來持續成長，
而Nvidia在每一項變革中都扮演核心角色。
財務長Kress則提到，部分Hopper晶片銷售因為「地緣政治問題」受到限制，但公司仍致
力於持續與美國及中國政府溝通，希望重新取得中國市場的銷售資格。她並強調，確保美
國在全球AI浪潮中領先，是Nvidia重要的戰略立場。
法人：需求強，瓶頸在能源與基地台建置
根據多家法人研究報告的綜合觀點，市場普遍認為Nvidia本季成績「非常亮眼」，但也指
出AI基礎建設的擴張已面臨能源、土地與電網的實體瓶頸，成為2026年後能否維持高速成
長的關鍵變數。
部分法人認為，Nvidia對Blackwell與Rubin平台的能見度已達「數千億美元級訂單」至
2026年底，是AI投資循環仍在前段的證據。但也有法人提醒，在雲端業者資本支出已大幅
成長的背景下，投資人開始更加關注AI算力是否能夠如預期快速落地使用。
心得/評論：
原來AI是真的 真的沒有泡沫化?
資料中心業績太好了 每一季都在成長看不到盡頭?
沒有賣中國晶片看起來也沒啥影響 毛利75%到底怎麼輸?
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1F：推 truelove356 : Deepseek橫空出世 中國新聞全面看壞 NV泡沫 台積電 11/20 07:53
2F：→ truelove356 : 不妙 11/20 07:53
3F：推 seemoon2000 : 營收90%是資料中心了 遊戲快要沒%了 11/20 07:53
4F：→ truelove356 : 樓下S213 icrose趕緊爬梯翻牆護駕 11/20 07:53
5F：→ nerorush : 我只信Ptt AI分析家們 即將泡沫 11/20 07:54
6F：推 noar : 不是賣完了，還要賣中國？ 11/20 07:54
7F：推 jjoonnyy : 75%毛利，真的猛 11/20 07:55
8F：推 jerry10307 : PTT菁英記憶空蛙持續轟炸 11/20 07:55
9F：推 denny0000002: 小跌20% 大漲5% 11/20 07:56
10F：推 qazxc1156892: 大爆噴 少中國業務還成長 11/20 07:56
11F：→ oheday : 最後大家還是得靠爸 11/20 07:58
12F：推 bobokeke : AI只有輝達和他的小夥伴賺錢，嘻嘻 11/20 07:59
13F：推 Lindbergh : 中國再次證明了只是抄襲的笑話 11/20 07:59
14F：→ bobokeke : AI軟體還在虧慘，伺服器這麼貴 11/20 07:59
15F：→ bobokeke : 像是台灣商區只有房東賺錢 11/20 08:00
16F：推 chigo520 : 鏟子賣很好 但有沒有挖到礦不重要 11/20 08:00
17F：推 hank78321 : 謝老謝 11/20 08:01
18F：推 luke0407123 : AI泡沫蛙：啊？怎麼賺那麼多 AI不是泡沫沒人要了嗎 11/20 08:01
19F：→ luke0407123 : ？ 11/20 08:01
20F：推 baolidab : 台股今天噴噴嘿嘿 11/20 08:01
21F：推 siki588 : 大漲這樣用的嗎 帶任務？ 11/20 08:01
22F：→ hectorbibby : 開高走低 刺激喔 11/20 08:01
23F：推 NKUHT : 利多出盡了 換委屈的中鋼台泥補漲 11/20 08:02
24F：→ flowthrough : 繼續空 11/20 08:02
25F：推 lasekoutkast: AI目前沒有什麼能穩定創造現金流的應用 11/20 08:02
27F：推 shirleyEchi : 結果台股利多出盡 大盤繼續跌 11/20 08:02
28F：→ lasekoutkast: AI確實有可能泡沫化 11/20 08:03
29F：推 CAFEHu : NV：貴從來不是我的問題，那是你的缺點！ 11/20 08:03
30F：推 Tohkachan : 硬體真的爽 反正挖不到你家的事 11/20 08:03
31F：推 Comtw : AI is real 11/20 08:03
32F：→ CAFEHu : 鏟子超人：賺不到錢怪我囉？ 11/20 08:04
33F：推 BBKOX : AI應用端開始賺錢的時候，就要準備出清 11/20 08:04
34F：→ CAFEHu : 鏟子國家隊：你在那哽咽什麼？沒出息！ 11/20 08:04
35F：推 kitsune50 : 今天買還來得及嗎急在線等 11/20 08:04
36F：推 lasekoutkast: AI發展的過快會影響到很多行業 為了追求科技的發展 11/20 08:05
37F：→ lasekoutkast: 而犧牲某些人的權益不知道對人類來說是好是壞？ 11/20 08:05
38F：推 poeoe : 看看Gemini 3.0多強 還在AI泡沫嗎 11/20 08:05
39F：噓 in91 : 拉高出貨，不要不信 11/20 08:05
40F：→ wr : 當然好 人類千百年來都是這樣犧牲部份人利益進步的 11/20 08:06
41F：→ CAFEHu : 川會員：說要結束的，你有問過川普大帝嗎？ 11/20 08:06
42F：→ lasekoutkast: 我是不希望AI發展的過快啦 11/20 08:06
43F：推 YIC0502 : 老蘇：假的 11/20 08:06
44F：推 sam20135 : AI天天都在泡沫... 不知道是第幾次了 11/20 08:06
45F：推 alvistan : 玩家可以直接蛋雕了 11/20 08:06
46F：→ OrangePest : 現在大家擔心的又不是賣鏟子的沒賺錢 而是那些花大 11/20 08:06
47F：→ OrangePest : 錢買一堆鏟子的人挖不到黃金 11/20 08:06
48F：推 newstar13579: 老黃有股版版友懂AI嗎 11/20 08:06
49F：推 springman : 所以還是跌不下來... 11/20 08:06
50F：推 cct1121 : 等哪天應用端開始賺錢了 就來撤退 11/20 08:07
51F：推 StarYao : 國師好威 11/20 08:08
52F：→ Yoimiya : 火力全開 好好享受 11/20 08:08
53F：→ wr : 21世紀了 小叮噹也該誕生了 ai現在這樣我還嫌太慢 11/20 08:08
54F：推 a1237759 : DS用起來體感很差，但也沒弱到被踢出賽道 11/20 08:09
56F：推 mystage : 這樣pe是多少啊，全年假設5美元，本益比不就三十幾 11/20 08:09
57F：→ kmshy : 什麼 又沒泡沫了 11/20 08:10
58F：推 flyhykt : 能源、土地、電網 11/20 08:10
59F：→ cms6384 : 全村最後希望!! 11/20 08:10
60F：推 repast : 空蛙收手吧 11/20 08:10
61F：推 edison106 : 很多人崩潰了 11/20 08:10
62F：推 motan : 不要只看幾大CSP，二三線要不要設資料中心？其他國 11/20 08:10
63F：→ motan : 家要不要設？甚至大型企業要不要自己的機房 11/20 08:10
64F：推 brianawpak : 今天要拼手速買了 11/20 08:11
65F：推 synchronous : 鏟子賣爆更容易泡沫啊 假如買的人賺不到錢 為什麼 11/20 08:11
66F：→ synchronous : 有人以為NV財報好等於不會泡沫？ 11/20 08:11
67F：推 BBKOX : 美中AI競賽感覺像新冷戰 11/20 08:11
68F：推 Brioni : 沒過前高，近期差不多就盤在這 11/20 08:12
69F：→ BBKOX : 冷戰軍備競賽，蘇聯撐了30年 11/20 08:12
70F：噓 distantblc : 老黃有PTT專家懂AI嗎 11/20 08:12
71F：→ wr : 整天擔心泡沫 不如擔心現在是1998年吧 沒跟上上升 11/20 08:12
72F：→ wr : 段才是最大風險 11/20 08:12
73F：推 he00504616 : 要回兩百了嗎 11/20 08:12
74F：推 qazxc1156892: 記憶體蛙： 繼續買記憶體概念股 11/20 08:13
75F：推 lantimes : 跌2000點 總是要買進搶個反彈 11/20 08:15
76F：推 comboday : 75%毛利是三小 都給你賺就飽了 11/20 08:16
77F：推 SphereDavid : 罩 11/20 08:18
78F：推 NKUHT : EPS 5元 本益比20 股價=？ 11/20 08:18
79F：推 chiro1982 : 泡沫總有一天會破，但不是現在 11/20 08:18
80F：推 nikoyaka9527: 毛利75%好猛 11/20 08:18
81F：推 OOorc : 讚 11/20 08:20
82F：推 Gigoku : 噴 11/20 08:21
83F：→ QooSnow : （~@這個~問題，~請問~是不是~要問~買鏟子的呢？@~ 11/20 08:23
84F：→ QooSnow : 嘻嘻。） 11/20 08:23
85F：推 FANONE : 都已經賺2x倍了…空蛙還在大漲5%小跌20% 11/20 08:24
86F：推 bigbaixiong : 利多不漲=？ 11/20 08:26
87F：→ cuteme5566 : 噴 11/20 08:26
88F：推 Johnwusak : 相信黃董 11/20 08:27
89F：→ fitenessboyz: 昨晚那篇看衰的娛樂文怎麼不見了 11/20 08:27
90F：推 mintsern : 毛利這麼高 我台GG也漲個晶圓價沒問題啊 11/20 08:34
91F：推 zephyr105 : 輝達拯救世界 11/20 08:35
92F：推 avavgirl : 我的美恥骨跟著NV吃香喝辣 一個盤後漲8% 一個7% 讚 11/20 08:36
93F：推 nashpan7 : 空蛙崩潰 11/20 08:40
94F：推 cms6384 : 難道NV財報差更不容易泡沫? 11/20 08:44
95F：推 airphone : 泡沫不在輝達 而在於OPENAI只會燒錢 11/20 08:52
96F：→ xephon : 噴到收盤+1000點！AI泡沫是假的，準備創新高！ 11/20 08:52
97F：推 jason4101 : 你還無法推算未來怎麼知道什麼時候泡沫 11/20 08:52
98F：推 factotum : 賣鏟子的當然還是大賺，折舊問題在AI 應用公司啊， 11/20 08:56
99F：→ factotum : 要爆炸也是明後年的事，現在每個都怕落後鏟子一直 11/20 08:56
100F：→ factotum : 買，呵呵 11/20 08:56
101F：推 mouscat : 證明一切都是做空仔放假消息在騙而已 笑死 11/20 09:00
102F：→ mouscat : 怎麼不繼續空了 做空不是大賺嗎 很厲害啊！ 11/20 09:01
103F：→ berserk : 全村希望 11/20 09:14
104F：推 sushi11 : 華爾街喊爽的喔 11/20 09:17
105F：推 gk1329 : 噴噴 11/20 09:49
106F：推 sa87a16 : 折舊就攤平啊，我國都能一條破產高鐵搞到正的 11/20 09:50
107F：→ sa87a16 : 五年不行就攤成十年 11/20 09:51
108F：→ Heedictator : 太神啦 11/20 09:59
109F：推 edison106 : 空仔其實沒想這麼多 就單純笨而已 11/20 10:13
110F：推 rockocean : NV表現良好 難怪之前空頭大師提早認輸 11/20 10:15
111F：→ xo1100 : AI不就看哪家先突破勝者全拿 覺得燒錢想收手ok啊 11/20 11:10
112F：推 KeynesGG : 未來的變革是傻子無法想像的 11/20 11:17
113F：推 hung0925 : 我要歐印 11/20 11:33
114F：推 BBKOX : 現在就是應用端的軍備競賽啊，落後就是挨打 11/20 12:20
115F：→ EdenEden : 空軍在哪 11/20 13:09
116F：→ JimiMayer : 是泡沫啊只是不會破而已呵呵 11/20 18:22