標的：6945.TW 圓祥生技 分類：多 懶人包先行： 公司旗下藥物的市場無比巨大 目前估值嚴重失真, 賭一個50倍翻身 正文： 圓祥為少數台灣開發雙特異性靶點新藥廠，專攻知名靶點，面向廣大熱門實體腫瘤市場 一、基本面 旗下新藥 1. IBI302（商品名：Efdamrofusp Alfa） 已授權給信達生物 根據信達生物2018年的招股說明書 圓祥擁有30%再授權抽成 http://i.imgur.com/oM3EdsA.jpg 適應症皆為除了癌症跟減肥以外的第三大黃金賽道 血管新生相關眼藥 這些病不治就是瞎 每年多少人為此折磨 但必須沒幾個月眼球打針非常痛苦 IBI302則勝在副作用更少 持續時間夠久 萎縮較少等 可以去查二期數據報告 a. 新生血管型年齡相關黃斑部病變（nAMD） 全球市場規模在2024年約為100億至110億美元左右 且預計未來數年將以約7%至9%的複合年增長率持續增長 到2030年代中期，市場規模有望達到約200億至320多億美元 目前進度已進入三期, 今年底或許可以期中分析 預期全球授權金額30億美元,圓祥抽3成則為9億美元 b. 糖尿病性黃斑水腫（DME） 2024年市場規模價值為30 億美元 ,臨床二期進行中, 直接頭對頭另一款雙靶新藥競爭 可以看出信達生物對此藥的信心 2. B1962 / AP505 PD-L1 × VEGF 靶向 PD-L1 與 VEGF，用於治療多種實體瘤 目前已獲中國國家藥品監督管理局（NMPA）核准進入第二期臨床，並取得美國 FDA 的第一期臨床試驗許可 為同類產品中臨床進度最領先者之一 此藥對標的是年營收高達300億美元的免疫療法藥王 Keytruda Keytruda 為第一代 PD-1 單靶點藥物 雖然在多種癌症中取得顯著療效，但其專利即將到期，市場迫切需要替代產品。 B1962 所採用的雙特異性抗體設計，能同時抑制腫瘤免疫逃避與腫瘤血管生成 預期在治療效果與病患覆蓋率上具明顯優勢，為下一代免疫療法的重要代表 同類靶點藥物的近期授權案如下 http://i.imgur.com/Y3WqqXx.jpg 從上述授權案例可見，PD-L1 × VEGF 為當前免疫治療領域最熱門的雙靶點組合之一，授權金額隨市場競爭日益高漲 圓祥的 B1962 不僅為市場中尚未授權的潛力新星 其臨床進度更領先同類未授權產品 一旦完成授權，預估金額在30至60億美元區間 對公司營運與市值將產生顯著推升效應 3. AP203 PD-L1 × CD137 雙特異性抗體 主要用於治療非小細胞肺癌和頭頸癌。 該藥物在預臨床研究中顯示出強大的抗腫瘤活性，並且未見明顯的毒性 其雙價結合能力優於單價結合的其他雙特異性抗體，能夠有效激活 T 細胞並克服腫瘤微環境中的免疫抑制 圓祥生技已啟動 I 期臨床試驗，並計劃進一步開展 II 期臨床研究 市場價值可能也是10億美金上下 4. AP402 HER2v × CD137 主要用於治療對「賀癌平」(Herceptin) 產生抗性或復發的乳癌患者 該藥物能夠有效觸發 CD137 激活 T 細胞，特異性地在腫瘤微環境中發揮作用，並最小化系統性細胞因子風暴的風險。 臨床試驗一期啟動，於澳洲進行 其實這種一開始追求二三線療法的試驗, 是為了證明比單抗更強, 不代表之後不能取代成為一線療法 目前先預期 5億美金上下 5. AP601 CD73 × CD137 進度臨床前 目標為CD73高度表達的癌細胞，如肺癌、胰臟癌、膀胱癌、卵巢癌等實體瘤 臨床前比較遠 隨便請AI估10億上下 6. AP? 雙特異性ADC 雙特異性 ADC 處於早期研究階段，細節尚不明 可以發現公司也是有積極跨到更多類型的新藥發展 這個不太遠 也隨便估10億 二、消息面 上興櫃後低調一兩年，但今年開始發現公司很積極出現在各大生醫活動 並且財訊也開始介紹他 可以期待資本要開始進入炒作 三、籌碼面 大於400張股東長期在85%以上 主要浩頂、潤泰與推薦券商，除此之外入坑散戶非常非常之少 如果要硬拉，會飛很快 總和以上估值: 圓祥生技目前擁有多項處於不同階段的創新藥物研發案 當中 IBI302 已授權，預估最終可為公司帶來約 9 億美元的潛在收益 B1962 為 PD-L1 × VEGF 雙特異性熱門靶點新藥，市場熱度高且同類產品授權價屢創新高，若順利授權 保守估值亦可達 30 至 60 億美元。 其餘如 AP203（PD-L1 × CD137）、AP402（HER2v × CD137）皆已進入臨床階段 具成為次波授權標的的潛力 AP601 與雙特異性 ADC 雖尚在早期階段，但若參考近年 ADC 類新藥的授權行情 未來一旦進展順利，亦有機會挹注數億美元級別價值 圓祥生技的股價目前約為60元，市值大約50億台幣 這對於一個如此具潛力的生技公司來說，簡直是嚴重低估 隨便算算假設IBI302授權成功 這個單一藥品的授權金額可達270億台幣 根據保守的淨值比2倍至4倍來估算股價將能輕鬆突破600元至1200元 再來, 若B1962的授權交易金額高達30至60億美元 並且取得一次簽約金的十分之一（即3億到6億美元） 這不僅能夠帶來豐厚的現金流，還能為公司帶來長期的里程碑期望 這樣的情況下，股價預期將再度上升600至1200元 兩項重大授權都成功的情境下，股價很有可能輕鬆突破2000元，市值一舉突破千億台幣 而B1962更是其中的關鍵，這款藥品被認為有機會搶奪市場中「藥王」Keytruda的市場 若B1962的臨床進展順利，並且與Keytruda競爭成功，將對市場造成翻天覆地的影響 想像一下 一款新藥能夠跟一年賣1/3台積電營收的藥王競爭 喝點湯都是暴利 同時當大合約授權成功後, 圓祥的整體價值將被重新評估 淨值比很可能會上升一個台階 到了那時 股價甚至可能輕鬆突破3000元以上 實現真正的價值爆發 別說不可能 三生製藥的授權成功僅僅用了兩個月的時間，市值就增加了千億台幣 而康方生物，憑藉多條產品線，市值也因為授權消息而不斷推升 目前市值已經接近5000億台幣 圓祥生技是否能迎頭趕上，實在讓人無法忽視 25~50倍的獲利 不來賭嗎? 進退場機制： s 有閒錢就買 長期持有 打死不賣 要碼公司燒錢燒到下市 不然就是翻身財務自由 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.74.216.158 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1753430423.A.31F.html 看圖2 很多藥當初授權成功時還沒二期 而眼藥IBI302期中分析後很可能授權價格就能確定 其實可能一年內就有成果 ※ 編輯: liliumeow (42.74.216.158 臺灣), 07/25/2025 16:12:14 應該賺十多啪左右？ 不過後來發現這陣子三生跟康方更噴 哭笑不得 ※ 編輯: liliumeow (42.74.216.158 臺灣), 07/25/2025 16:20:50