原文標題： 薩默斯：台幣飆升凸顯美國財政部的數學問題 原文連結： https://t.ly/OTLGn 發布時間： May 8, 2025 at 6:02 PM UTC Updated on May 8, 2025 at 10:01 PM UTC 記者署名： Chris Anstey 原文內容： 【彭博】-- 前美國財長勞倫斯·薩默斯表示，台灣是美國金融資產的重要投資方之一， 近期台幣大幅升值凸顯出川普政府尚未解決的一項關鍵挑戰，即美國可能面臨資本流入減 少的風險。 本周一台幣創下1988年以來最大單日漲幅，背後原因尚不完全明朗。但市場參與者表示， 部分背景是市場預期台灣當局為了和川普達成貿易協議，可能允許台幣升值。台灣是美國 十大貿易逆差來源之一，川普曾誓言要削減這類逆差。 薩默斯在接受彭博電視「Wall Street Week」節目主持人戴維·韋斯廷採訪時表示，台灣 的情況反映出「我們在資本流入和貿易逆差問題上面臨更廣泛挑戰，從算術角度來說，如 果不減少外國資本流入，我們不可能真正解決貿易逆差問題。」 經濟理論認為，貿易逆差通常由資本賬戶盈餘進行平衡。美國財政部數據顯示，去年美國 從海外淨吸引投資組合約1.1萬億美元，這一數字與美國2023年約1.2萬億美元的全年商品 貿易逆差基本打平。 目前擔任哈佛大學教授的薩默斯說，「政府沒有意識到，他們對貿易逆差的反感和對資本 流入的歡迎其實是自相矛盾的」。 本周早些時候，美國財政部長貝森特表示，美國在全球金融體系中扮演核心角色，政府希 望讓美國「對國際資本更具吸引力」。 薩默斯表示，「我還沒有聽到這位財政部長就這樣一個問題作出有深度的回應：如果正如 他們反覆強調的，美國要減少貿易逆差，那如何獲得維持利率穩定所需的資本流入呢？」 目前，外國投資者持有約30%的美國國債，同時也在企業債和其他證券市場中占據重要占 有率。如果海外資本流入減少，將對美國借貸成本形成上行壓力。長期以來，亞洲經濟體 既是美國貿易逆差的主要來源，也是資本流入的重要通道。 心得/評論： 其實同樣的問題克魯曼一個月前就講過了 https://paulkrugman.substack.com/p/a-balance-of-payments-primer-part 會計上 貿易逆差=國外資本淨流入 就拿臺灣來說，出口得到的美元幾乎都是轉而購買美國國債和投資股市 其他國家拋售美國國債或退出美國股市，是減少美國貿易逆差不得不為的結果。 --

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