作者midas82539 (喵)
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標題Re: [請益] BOXX ETF 箱式價差
時間Sun Apr 27 14:29:59 2025
這個也是教科書上理論上做得到，但現在市場你用複式單不見得能做到的方法。
令202504w5契約，價平為20253，價平履約價為20250。
手續費一口50元、選擇權期交稅率0.001*50*點數、結算期交稅結算價*50*0.00002
歸零手續費只有50、結算來回100。
一個箱型的價差會長這樣：
SC 20250 BP 20250
BC 20050 SP 20050
結算價 BC 點 SC 點 SP 點 BP 點
19750 20050 184 20250 95 20050 180 20250 281
損益 -9209 4695 -6129 10816 =173元
結算價 BC SC SP BP
20400 20050 184 20250 95 20050 180 20250 281
損益 8171 -2875 8941 -14114 =123元
也就是說，"理論上"在沒有委買委賣價差，你可以用184點就成交184點的環境下；
你可以獲得些微的利潤，如果你願意放一周那扣除交易成本可以賺100多元。
然而現實並沒有那麼理想，不然我老早就做了。
這方法的問題在於BP要買價內，而價內由於很少人會交易，
你這樣想吧，假設現在價格20050，你是賣方你要做：
(A)賣20050，放到結算只要不低於20050，你就能全拿權利金點數。
(B)賣20250，你等於是讓200點，結算要漲200點以上你才能拿權利金。
(C)賣19750，放到結算只要不低於19750，你就能全拿權利金點數。
正常人大多會選A,C，而不會特地還搞讓200點做價內的賣方。
所以價內的履約價通常沒啥人想做，掛單就很稀疏，更新很慢，流動性很差。
那先跟你對做，幫你成交的造市商，他本身就是一個中立部位，那他也不想賠錢，
你覺得他會怎麼樣避免？
就是鋪設的掛價拉大，來減少萬一沒人交易時放到結算的風險。
此外還有你成交的時候市場是會跳動的，所以就算是價平也會有1~3點滑價。
我們就設價平、價外滑價1點、價內滑價5點，那整個表就會長這樣：
結算 BC SC SP BP
19750 20050 185 20250 94 20050 179 20250 286
損益 -9259 4645 -6179 10566 = -227
這個才是你現實想要架一盒箱子，結果發現幹怎麼變負的的情境。
ETF能做的就它靠大筆金額與鉅額口數的退傭，把交易成本降低；
然而掛價差是可遇不可求的，你不太可能瞬間組兩組價差單就弄好。
所以它們多半是拆成4腳分別組，例如丟多次的IOC芭樂單來凹更有利的成交價。
但一樣這個就很吃你多快能成交，以一般只能用價差單的散戶來說我認為很難。
實際上大概就你還在等更好價格時，價平突然跑出方向但你盒子還沒組起來；
那你就不能獲得預期的幾百元收益，而是可能會賠個幾千元的單腳價差損失。
如果你有組好一邊風險還算可控，但最怕的就是你連單邊都是先賣後買，
那風險就是你賣後價平反向跑，例如你先賣SP，價格大跌，你還要買價內BP
那麼你當然會花更多錢來補BP，這時你的盒子就不會賺錢。
當然專業的團體大概會有一套完善的系統來降低這種操作風險，
不過你不是專業的，我想就不要輕易模仿吧。
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1F：推 hsucheng : 推 04/27 14:35
2F：推 yousking : 我也是昨晚一直看...除了機構，到底誰要當造勢商XD 04/27 14:37
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5F：推 SilverRH : 台灣無風險利率低期交所又抽得多 04/27 14:43
6F：推 SilverRH : 美國市場有效率是交易稅幾乎沒有 04/27 14:46
7F：→ SilverRH : 偏偏台灣人覺得賣出抽稅所得不抽才是公平的稅制 04/27 14:47
8F：推 ck326 : 台灣人覺得 X 有錢人覺得 O 04/27 14:48
9F：推 SilverRH : 那課證所稅你們不要吵不要鬧有人殺低記得加碼 04/27 14:48
10F：推 ck326 : 要什麼好吵鬧的？大部分市場都是課資本利得 04/27 14:51
11F：推 cph8190 : 推 04/27 14:51
12F：推 SilverRH : 2012有多慘不知道？還是又是馬英九全責 04/27 14:55
13F：推 herculus6502: 嗯嗯懂 04/27 16:36
14F：推 Edsome : 推，之前就思考過台指選做 Box Spread，但流動性真 04/27 17:40
15F：→ Edsome : 的是個大問題，很難讓你同時成交 4 口 04/27 17:40
16F：推 Destiny6 : 看不懂箱型那邊... 後面解釋很清楚，謝謝解釋。 04/27 22:13
17F：推 Uber : midas大必推 04/29 08:49