作者xephon (並沒有)
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標題[新聞] 新新併還要過兩關 1,500億元缺口才是最大
時間Sun Sep 29 19:17:05 2024
原文標題：
新新併還要過兩關
1,500億元缺口才是最大考驗
中信金被迫收手 台新金未必得手
原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20240929700006-430301
發布時間：2024.09.29 07:34
記者署名：財訊雙週刊 洪綾襄
原文內容：
在金管會連續撂重話後，中信、台新與新光的併購大戰暫告落幕，但也揭示了台灣金融業
併購過程中複雜的政治、經濟和監管考量，也為未來金融併購提供了經典教材。
眾所囑目的新光金併購案，在新光金和台新金努力多時之後殺出了中信金，引發市場高度
關注。
根據《財訊》雙週刊報導，一開始中信金以價格優勢迫使台新金拉高收購的換股比例，沒
想到，金管會在中秋節前夕，提前宣布緩議中信金的非合意收購申請。
不過，中信金隔日就傳出將在當週董事會上通過修正重送，逼得銀行局
不客氣地撂下重話
：
「緩議就是反對。」因此9月20日的中信金只好在董事會上，做出「停止收購案進行」
決定。
這樁併購大戲第1回合暫由台新金勝出，但由於牽動3大金控發展，已成為金融業觀察金管
會對於金金併態度的重要指標。
最戲劇 金管會出招緩議
「在這麼短的時間內發生這麼多戲劇性的轉折，真的都看不懂了，」一位金控高層觀察，
金管會這次在解釋
非合意併購時，背後有許多訊息，但最關鍵的是：
「對於非合意併購，
金融業不得用換股加現金，要100%現金。」
然而，回顧2023年，金管會才為了保障應賣人的權益，在
公開收購公開發行公司相關法規
中，
增訂可用「國內有價證券」作為收購對價；但這次針對中信金案，金管會卻駁回股票
加現金的模式。
「中信挑戰了，才說不適用金融業，的確會讓我們無所適從。」業內人士
指出。
中信金退出，就代表新新併就穩了嗎？接下來有兩個觀察點，第1關，當然就是10月9日的
新光金股東臨時會。
根據《財訊》雙週刊報導，股務專家透露，雖然先前中信除了自己的通路，也委託通路龍
頭元大收委託書，但是合併案只
要是2/3出席、1/2贊成就通過，
或者1/2出席、2/3通過；
換算下來，
只要掌握約35%股權，新新併就會通過。
「台新找的委託書業者是主動上門收，中信只能開據點收，兩者效果完全不一樣，」他分
析，台新陣營本身就有逾10%持股，再收20%絕對沒問題，因此10月9日，台新與新光可望
共同通過新新併，之後就是向金管會申報，審查最多約3個月，台新新光就可一償時隔22
年的合併大願。
最關鍵 新光金增資計畫
但第2關才是大魔王，就是在股東臨時會後向金管會申報合併計畫。
其中，最關鍵的就是台新金併新光金後如何改善財務狀況，畢竟
新光金增資缺口達1500億
元，台新金要如何拿出來？會不會又因增資計畫不夠完備，讓新新併功虧一簣？
屆時金管
會准駁態度最為關鍵。
今年6月，新光金在股東會上通過章程修訂，將額定資本總額由現行1850億元一舉拉高到
3300億元，相差1450億元。專家推估，該金額就是新光人壽經試算接軌國際準則後所推估
出的增資需求。
但現在
距離2026年接軌17號公報（IFRS17）與新一代清償能力（TW-ICS）只剩1年多的時
間，
台新金拿得出1500億元幫新光金增資嗎？新光金股東林伯翰就直言，台新金連收購都
要用特別股，和股東打3年的「欠條」，有辦法負擔增資壓力嗎？
對此，新光金當然也並非毫無對策。新光金董事長魏寶生曾希望將新光人壽帳上高達千億
元的死利差互抵責任準備金（死差益），分出
部分轉列為「業主權益」，以解決資本適足
率不足的問題，
但遭到金管會駁回。畢竟2022年才破例讓新壽進行大幅度的金融資產重分
類，未來若合併不順、增資不利，是否又會重提死差益轉列？
「
監理審查與會計原則絕對不能量身定做，如果讓新新併通過，又給予特殊的監理寬容，
實在說不過去，」一位壽險業者直言。
長遠來看，中信金與台新金的新光金之爭絕對是市場經典教材。
幾家有實力的金控不僅認真看戲，也在場邊熱身，過去金融圈原本對於併購都很保守，現
在對於合意併購的徵詢、議價的態度已開放許多。而中信金控雖遭頓挫，但仍按照原定計
畫於10月11日召開股東臨時會，通過提高額定資本額，準備隨時再戰。
《財訊》雙週刊指出，一位金控高層坦言，公開收購對金融家族勢力的平衡、金融秩序穩
定與否，還很難說，但金管會還是要原則確定，才能促進市場公平競爭。
心得/評論：
10/9 新光金股東臨時會，成功通過的機率很高
接下來就看台新金要怎樣拿出1500億增資
是否會造成台新金股價進一步下跌?
期待金管會為了金融穩定網開一面，讓新新併宿願成功
https://i.imgur.com/uy6YaVL.jpg
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1F：推 cuteSquirrel: 小鵝: 天知 地知 你知 我知 09/29 19:18
2F：推 hugh509 : 早就說了，有能力吃的就中信，阿你又不給他吃 09/29 19:18
3F：推 hotlatte : 魏寶生都說了 重分配就好了 政府一定照做啦 09/29 19:22
4F：→ hotlatte : 反正之後因為流動性出問題 有很多理由可以怪 09/29 19:24
5F：→ hotlatte : 肯定不會怪現在同意通過的金管會 人民很健忘的 09/29 19:24
6F：→ hotlatte : 金融大亨給的好處 是不會忘掉的 所以門神有市場 09/29 19:24
7F：→ diskck : 中信根本掌握錯重點 09/29 19:29
8F：→ diskck : 看看人家門神請了多少 09/29 19:30
9F：→ diskck : 怎麼可能讓人家交代不過去 09/29 19:30
10F：→ diskck : 只要他請更大咖門神保證可以現金+換股 09/29 19:30
11F：推 starport : 無所謂 金管會合意一家親比天邊的彩雲好不知道多少 09/29 19:32
12F：推 rebel : 不然你以為台新為什麼死都不肯在併購條件裡加現金 09/29 19:35
13F：→ rebel : 寧願用會被罵的特別股 就是要留現金幫之後新光增資 09/29 19:35
14F：→ rebel : 啊 09/29 19:35
15F：推 chanel1259 : 沒錯門神一定會讓金管會點頭，金管會最後劇本就是 09/29 19:38
16F：→ chanel1259 : 經確認雙方家長溝通看在郎有情妹有意顧君子有成人 09/29 19:38
17F：→ chanel1259 : 之美，你那些股東權益是三小我大老闆說要過的沒有 09/29 19:38
18F：→ chanel1259 : 一個過不了 09/29 19:38
19F：推 chanel1259 : 吃下新光之後要認養球隊回報國家養育之恩 09/29 19:43
20F：→ gary800 : 有人會跑去告金管會主管圖利嗎 09/29 19:43
21F：推 spike1215 : 西瓜不是剛增資，怎麼還有洞？ 09/29 19:48
22F：推 g87089 : 就是未來要接軌新制才要跟台新合併啊 不然單靠新光 09/29 19:50
23F：→ g87089 : 自己經營下去風險太大 09/29 19:50
24F：→ ackes : 有門神 怕什麼 不夠門神會也會眼瞎好嗎 反正合併完 09/29 19:53
25F：→ ackes : 賣祖產一定夠 09/29 19:53
26F：→ ackes : 門神會都不知道收了什麼利益 狂出來幫忙那個只能吃 09/29 19:54
27F：→ ackes : 軟飯的擦屁股 09/29 19:54
28F：推 asaman99 : 經典教材：有門神比有錢重要 09/29 19:55
29F：推 water12233 : 在那邊提中信的人怎麼不想想中信當初若通過；又要 09/29 19:56
30F：→ water12233 : 用現金吃全部股票，他自己又要增資台壽，根本也沒 09/29 19:56
31F：→ water12233 : 有現金在帳上ㄚ== 09/29 19:56
32F：推 yunaqoo : 這個問題難道外資沒有想到ㄇ 外資若認為有風險還會 09/29 19:57
33F：→ yunaqoo : 這樣幾百萬張砸下去ㄛ？ 09/29 19:57
34F：推 xyzgod999 : 1500 神秘金流？ 09/29 19:59
35F：→ hugh509 : 看清楚新聞，現金吃是今年金管會出來的規定，之前可 09/29 20:00
36F：→ hugh509 : 不是這麼說的 09/29 20:00
37F：推 hugh509 : 查了一下甚至不是明文規定，是金管會”希望”現金 09/29 20:04
38F：推 hotlatte : 到時候新新沒現金 金管會就會又改口了啦 台灣就這 09/29 20:14
39F：→ hotlatte : 樣 09/29 20:14
40F：→ frozen : 媒體帶風向，讓反對聲音小點，其實終究會過關的 09/29 20:19
41F：→ ackes : 現在感覺是外資比較謎 蠻詭異的 09/29 20:22
42F：→ jokerlin7026: 1500億 只能賣祖產 09/29 20:22
43F：→ ackes : 至於網軍跟新聞狂洗 從以前就證明有用了 沒則 反 09/29 20:22
44F：→ ackes : 正股版也滿滿大外宣了 09/29 20:22
45F：推 umaga1 : 西瓜背後的祖產讓人虎視眈眈 09/29 20:25
46F：→ umaga1 : 西瓜幾百棟大樓土地 讓中信流口水 09/29 20:26
47F：→ umaga1 : 問題如果合併後不跟股東拿錢增資 勢必就要賣祖產 1 09/29 20:27
48F：→ umaga1 : 500億不是小數目 09/29 20:27
49F：推 umaga1 : 西瓜第二季淨值17元了 美債回升後淨值也跟著回升 09/29 20:29
50F：→ umaga1 : 合併對台新也不是壞事 09/29 20:29
51F：→ MediaPlayer : 沒錢還想合併，丟臉 09/29 20:34
52F：→ ackes : 反正吃軟飯就好了 吃女方軟飯借錢合併 吃祖產軟飯 09/29 20:37
53F：→ ackes : 等賣祖產還債 吃門神會軟飯 靠門神會整天震怒幫他 09/29 20:37
54F：→ ackes : 擦屁股 09/29 20:37
55F：→ ackes : 人家就專業的 你也沒辦法 09/29 20:37
56F：推 alphish : 合併之後把新光祖產賣一賣 1500億哪是問題? 09/29 20:42
57F：→ jack1042 : 反正合併通過後這1500億又不是問題了 09/29 20:51
58F：推 AustinRivers: 笑死。沒錢也想吃 09/29 20:52
59F：→ talentsu : 難道你不知道有門神？ 09/29 20:55
60F：→ pllaayer : 魏寶生一副趕快來娶我的樣子 噁心 09/29 21:02
61F：→ xephon : 媒體有帶風向嗎? 09/29 21:08
62F：推 roder : 抓到了!!! 09/29 21:26
63F：噓 www22550 : 金管會真的是一言堂 09/29 21:26
64F：推 caity : 35%股東投票容易,增資1500億難搂,辛種特別股借300億 09/29 21:53
65F：→ caity : 條件這麼爛,要再增資1500億? 09/29 21:54
66F：→ qaz12453 : 年初南鯤鯓國運籤 嗯... 09/29 22:49
67F：→ qaz12453 : 默默看著 看你們要玩到何時=.= 09/29 22:49
68F：→ jokerlin7026: 股權稀釋，還要拿1500億出來喔？ 09/29 22:54
69F：→ TaiwanUp : 詐騙警示帳戶最多的銀行 應該公布 09/29 23:17
70F：→ blueseason : 有門神 會做事 09/29 23:27
71F：→ cityport : 辛特其實也是1500億的一部分..3年後還給你再辦現增 09/30 01:23
72F：→ a9564208 : 這種規則加例外的就是要讓主管機關可以解釋 09/30 06:55
73F：推 tetsuro : 人家合意，中信硬要非合意，很瞎 09/30 08:27
74F：推 dorothy7475 : 優質整併是金管會未來目標！看來新新併成定局 09/30 10:12
77F：推 san5229 : 一直扯門神只會拉低鄉民的水準，當初富邦金併日盛也 09/30 15:34
78F：→ san5229 : 是全現金，可以看出金管會對公開收購的標準沒變 09/30 15:34
79F：推 deann : 有門神 金管會不會擋啦 09/30 17:14