以後再看到自營商當日大幅賣超時，看一下是不是又是賣一堆ETF了？若是的話，就不要 再罵自營商背骨、自淫商、垃圾等等了，每天看了都只能苦笑，其實自營商並非真正賣超 台股那麼多！ 其實自營商的『避險賣超』愈多，反而表示台灣人愈踴躍買ETF...自營商就要不斷地發行 新份額來滿足市場需求，如果沒有籌碼提供，台灣人這一年來又瘋買ETF，在籌碼有限的 情況之下，那可能檔檔要被買到溢價到飛天了！ 自營商就是扮演提供ETF流動性的角色，ETF的流通量取決於投資人的買賣行為，也就是說 當投資人買進ETF時，ETF需要向基金管理公司發行新的份額；反之當投資人賣出ETF時，E TF則需要贖回份額，而自營商就不斷賣出或買進ETF的份額來維持市場的流動性，『造市 』就是這個意思。而這些市場資金活水自然而然就變成投信的買盤了！投信必須要消化這 些資金來買入股份，因此ETF的規模將不斷膨脹。 因此，哪一天看到投資人瘋狂賣出贖回ETF時，我們就能看到自營商變成天天大買超，投 信天天大賣超了啦，只是，那一天會到來嗎？依台灣人甚麼事都要一窩蜂，趕流行的尿性 ，我認為這非常難，現在大家都瘋買ETF，只進不出了！ 所以要看自營商對於整個市場看多看空的行為，也要看自營商的『自行買賣』那欄比較準 ，如下圖，我們來看看前天8/2自營商『避險賣超』哪些？幾乎通通都是ETF，個股部份非 常少！ https://i.imgur.com/hMvBWhz.png 而這些天天賣出的ETF份額，就全部列在自營商的賣超，所以我們可以看到自營商幾乎天 天大賣超，其實這些都是散戶投資人的買超，代表市場上要買ETF的投資人太多了！ 如下圖，我抓過去30日的統計來看，過去30日，自營商總共賣了00929總共166萬張， 但 不代表自營商有這麼多00929的庫存股票可以賣，而是基金公司不斷 "新發行"，就可以無 中生有，然後把這些份額丟到市場上變成流通籌碼，這個30日的賣超統計中，其實個股才 幾檔而已：聯電、長榮航...其他清一色全部都是ETF。 https://i.imgur.com/nAJy5Cg.png 而這些ETF的投信操盤基金經理人就必須消化這些買盤，天天在市場上大幅買超個股，所 以可以看到投信天天都是大買超，而投信的買超也就是一般散戶投資人的錢，以後真的可 以慢慢扭轉觀念了，其實自營商賣得愈多+投信買得愈多，也就是散戶進場愈多的指標了 ！ 下圖我以00929為例，去年六月剛發行時，流通單位數才381,639張，結果到現在，已經暴 漲到12,970,639張 (大約34倍)，才一年時間，市值已經逼近2,500億了！ https://i.imgur.com/02mQbPq.png https://i.imgur.com/rl3RudE.png 而這些觀念不要說股市小白們不懂，就連一些號稱股市專家自己也都不清楚，跟著在罵自 營商大賣超，或者還說自營商大買反1，正確來說應該是散戶大賣反1啊！專家們真的要加 油了，該做點功課了，不要人云亦云啊！(下圖為8/2某節目) https://i.imgur.com/t0iGky1.png --

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