謝金河：老人與狗效應不斷重複 先探投資週刊 2024-04-25 14:15 【文／謝金河】 過去一年來，一向平穩的股市，在台積電召開法說會的次日（四月十九日）突然在台積電 猛烈回檔中，出現急速拉回的走勢，當天台股加權指數從二○三○一．二急殺到一九二九 一．八八，盤中最大跌點高達一○○九．三二，這是史上最大跌點的紀錄之一，當天市場 一片驚呼聲，有人把台積電法說會說成法會，更多投資人擔心台股會崩盤，先前市場熱門 的ＥＴＦ元大台灣價值高息一下子掉到九．二六元，統一台灣高息動能也一下子跌到十三 ．六二元；投資人惶恐，恐怕台股在兩萬點會出現崩盤重挫走勢。 其實這個回檔比較像是地震釋放能量的回檔，最大原因是台股一路上漲，累積大漲幅，尤 其很多ＡＩ相關及重電股一直不斷大漲，產生的巨大乖離已經到了十分可怕的地步，此時 ，在台積電召開法說會沒有進一步釋放出更亮眼的報告，失望性賣壓在一天之天宣洩，這 是四一九台股大回檔最直接的理由。 其實台股已經是這一輪大漲的股市中相對最強勢的市場，台股在四一九回檔到一九二九一 ．八八，一天之內，台股跌到最低點，從最高點二○八八三．六九殺下來，台股拉回一五 九一．八一，跌幅七．六二％，櫃買指數從二五七．七一跌到二三六．七三，指數下跌二 ○．九八，跌幅是八．一四％，相較於日本日經指數這次從四一○八七．七跌到三六七三 三．○六，下跌九．八二％，東證下跌六．二六％，南韓股市下跌六．四％，或者是比起 美國費半指數下跌十七．八％，Nasdaq 100 下跌八．一六％，或是道瓊指數下跌七．二 一％，台股的回檔並沒有特別嚴重。 這次全球股市在三月下旬已出現回檔，日本、南韓、美國甚至印度，這些年表現出色的市 場其實早已跌破季線，台股這一波仍屹立在季線之上，堪稱是全球最強勢的市場之一，而 漲得多、跌得深的市場，這次要以費城半導體指數（SOX）為範例。 費半指數是全球股市大漲急先鋒，在 Nvidia、AMD、TSMC ADR 帶領下，SOX 指數在三月 八日寫下五二一七．八三的新高，這個時候 Nvidia 寫下九七四美元高價，伺服器大廠 S upermicro（SMCI）衝到一二二九美元，TSMC ADR 也漲到一五八．四美元，AVGO 也漲到 一四三八．一七美元，在ＡＩ浪潮帶領下，全球半導體股成了全球漲勢的核心，這次的修 正當然從半導體開始，最直接的是這次像沖天炮一般直入雲霄的 SMCI，從最高一二二九 美元急殺到六七一美元，市值從七一九．五八億美元下修到三九二．八七億美元，股價在 短短幾個交易日內大跌四五．四％，而 Nvidia 也從九七四美元急殺回七五六．○六美元 ，回檔二二．五％，TSMC 最高點跑到一五八．四美元，這次法說會下修跌到一二五．七 八美元，下跌二○．五％，跌更慘的還有 ARM，從最高一六四美元急跌到九六．○四美元 ，回檔四三．二三％，這正是過大漲幅的修正回檔，台股這一波急拉回逾一千五百點，核 心的原因也是在修正過大的乖離。 我們常說「老人與狗」理論，市場資金焦點集中在ＡＩ及重電相關股上面，造成股價一路 奔馳，四一九這一天，有很多個股殺到跌停，這都是漲幅大的個股，最具代表性的是華城 ，從二○年二五．六元起漲，一口氣衝到九八八元，年線在三二六元，股價近千元，這是 「老人與狗」效應的經典代表。除了華城外，士電股價三五八元，年線一三八．七元；中 興電工）股價二二一元，年線在一二二元；亞力價在一八四元，年線在六八．七元；這個 年線過大乖離必須調整，股價繼續奔馳機率不大。 同樣地在很多ＡＩ相關股，像 SMCI 加持的麗台價衝到一七三元，年線在五○．四七元； 南俊國際到二三四元，年線在八二．九三元；雙鴻衝到八七三元，年線在三五五元；奇鋐 漲到六九二元，年線在三四四元；這種大漲後的年線修正最早出現在ＩＰ相關個股上面， 像世芯ＫＹ漲到四五六五元的天價，年線在二四二二元，現在股價修正到二九七○元左右 ，這也意味了小狗又回到主人身邊。更慘的是創意從一八九五元下殺，年線在一二九七． 二五元都沒有支撐力，一下子跌到一○九○元；M31 漲到二○九五元，年線在九四七元， 現在股價也向年線靠攏，股價被警示，公告三月出現三○○萬元淨損，對股價又帶來負面 殺傷力。 我常說股價在高檔，必須時時接受基本面的考驗，除了技術面的乖離修正，基本面也要跟 上，像金麗科，市場喜歡炒作中國自製ＣＰＵ，金麗科股價從一○二．五元拉升到五七七 元，最近連續四根跌停，股價跌到三○六元，攤開基本面是很嚇人的，股價大炒到五七七 元，去年虧損一．二一億，每股淨值八．四四元，第一季看起來仍虧損，股價狂炒後面臨 基本面考驗，恐怕會有很大下修壓力。（全文未完） https://m.cnyes.com/news/id/5536213 美國AI股漲多就修正 很合理 基本面沒變 營收持續成長 股價有動能 就會持續向上 暫時回檔整理 非常健康 輝達和台積電都是很好的公司 經營者正直 團隊認真努力 值得長期持有 就像 謝老說的 不管小狗怎麼跑 還是圍繞著老主人 而且最後會跟著主人的方向前進。 --

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