原文標題： 中國版雷曼風暴、負債2兆台幣　中植聲請破產，影響有多大？ 原文連結： https://www.cw.com.tw/article/5128893 發布時間： 2024-01-08 記者署名： 編譯 賀先蕙 天下Web only 原文內容： 成立將近30年、號稱有官方背景的中植集團破產，對中國經濟會有什麼影響？事實上，中 植的問題從去年夏天就已經開始延燒，而5日的破產聲請，只是讓事態基本被定調，中植 被蓋棺論定。 根據中植集團的官網，該公司建立於1995年，是中國的大型資產管理公司之一；而中植的 破產，可能的影響可以分為兩方面分析。第一，中植是一個龐大的控股集團，旗下包括金 融機構、資產管理和財富管理企業超過10家，其中不乏上市公司。第二，中植旗下的財富 管理和金融機構所發行的理財產品，購買的企業和個人也都會受到中植破產的衝擊，後續 的漣漪效應尚待觀察。 根據中植官網的資料，中植光是在金融領域，參股或控股的金融機構就有6家，包括中融 信託、中融基金、橫琴人壽、恒邦財險，控股中融匯信期貨和中潤金服等。在財富管理和 資產管理領域，也參股或控股高達9家公司。 中植子公司透過理財產品，影響迴圈擴展至A股上市公司 而其中最重要的，是中植集團核心的中融信託。中融信託透過理財產品的發行與販售，影 響迴圈又擴大到中國的上市公司和有錢的投資人。 根據中國媒體《36氪》引述財經軟體公司同花順不完全的統計，A股的上市公司購買中融 的理財產品總金額超過10億元。 而這也反映的中國A股上市公司的一種亂象：許多企業在資本市場募資之後，不投入生產 環節創造營收，而是透過購買理財商品，想要「躺著賺」。 而中融信託透過發行理財商品向大眾集資之後，又投入當時看似高獲利的房地產業，形成 了一個恐怖迴圈。去年8月，中融就爆出理財商品違約的狀況，而違約與中國房地產業的 困境息息相關。 根據中融國際信託2022年的財報，該公司信託資產規模為6,293.5億人民幣，其中有高達 10.69％的部位是投資於房地產業；雖然這個比例已經較2020年時的18％下降了許多，但 從絕對金額來看，仍然高達672.6億人民幣（約合新台幣3,027億元）的曝險部位是在房地 產業。（延伸閱讀：繼房地產後，中國金融業也踩到雷　中融爆雷問題有多嚴重？） 中植負債規模達新台幣2兆元 《36氪》也分析，由於中植主要進行的是對房地產業等機構進行債權投資，當經濟開始放 緩而又沒有妥善管理風險時，就很容易出現債權無法回收、資不抵債的狀況。 根據去年11月，中植集團所發布的對投資者的致歉信，當時中植集團總資產帳面金額大約 是2千億人民幣；然而，債務規模卻遠遠超過資產，扣除保證金後先關負債本息規模達到4 千200億至4千6百億人民幣（約合新台幣2兆元）的規模。 也因此，該公司的申請破產清算於1月5日獲北京法院受理，理由是「無法清償到期債務、 資產也不足以清償全部債務」。 對其他影子銀行和信託產品影響巨大 中植破產後，市場上最擔心的是後續的漣漪效應到底會有多大？ 《華爾街日報》引述中國經濟顧問公司龍州經訊（Gavekal Dragonomics）分析師張曉曦 的話指出，中植的破產，可能會造成後續的連鎖反應，「國內投資人的氛圍可能會變得更 壞，尤其是對富裕投資人來說。當然，還有可能其他影子銀行金融機構可能會步上後塵。 」 《CNBC》也引述研究機構CreditSights的資深信用分析師Zerlina Zeng的話指出，「我們 不認為政府會進行紓困，因為中植的許多產品都是非標準的財富管理產品，一直以來都被 中國當局禁止或者建議避免，有些甚至類似龐氏騙局。」 她也警告，「我們可能會看到更多的信託債權倒閉，因為他們的投資對象都是地方政府融 資平台或者房地產業的債務...地方政府可能會持續以公共債務為優先，而信託債權就會 被犧牲。」 （資料來源：WSJ、CNBC、彭博、FT、36Kr） 心得/評論： 中國有通縮風險 恆大倒閉 中植破產 一個比一個大尾 中國 香港股票殺聲連連 一堆連結香港 中國的ETF 都到了甜甜價(再下去就是糖精價) 現在中國應該可以直接降息 還是開啟印鈔模式救市 不然後面不知道又會有多大的爆炸 話說 中國的投資等級債有人敢買嗎 宣布降息應該直接噴出 只是違約風險應該很大 -- --

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