作者zuzinajp ()
看板Stock
標題[情報] 小摩：ABF下半年有望復甦 看好欣興
時間Tue Feb 14 12:38:00 2023
新聞網址：
https://ec.ltn.com.tw/amp/article/breakingnews/4210467
內容：〔財經頻道／綜合報導〕摩根大通（JPMorgan，小摩）報告表示，今年上半年ABF
載板產業逆風仍強勁，但建議投資人可以關注庫存控制和擴張，第3季開始前景可能會明
顯好轉，評ABF載板廠欣興（3037）優於大盤，目標價269元。
小摩表示，在2022年末時，已注意到ABF載板產能利用率似乎在Q1之前保持健康，但Q2之
後的訂單前景能見度有限。由於這些情況仍存在，小摩現在看到ABF拉貨的速度較慢，Q1
、Q2可能會受到一些影響；下單速度較慢，表明Q2產能利用率可能與之前預期的全產能存
在一些差距；產品升級速度較慢，或新產品最初供貨量較低，這導致訂價較不利。
為反映上半年的疲軟，小摩現在將2023年平均售價降低15％以上考慮在內，將對現貨報價
產生10-20％的影響；相對不利的產品組合，成熟產品比例高，包括長約下的產品。小摩
預測，欣興2023年每股盈餘降17％，主要受到上半年逆風影響。
以目前的股價和投資人目標倍數，小摩認為，市場預計ABF在2023年平均售價將降20-25％
，如果未來幾個月半導體產業出現復甦，實際降幅可能不會這麼嚴重。小摩不認為會存在
多嚴重的庫存情況，而產品升級可能會在下半年加速，這將是產能利用率1個有意義的驅
動力。同時，動態供應控制也應該有助於緩解下半年的一些競爭壓力。整體而言，小摩認
為2023年全球ABF產能成長率已從幾個月前的18-20％，降至12-14％，並且由於產能擴張
的靈活性，未來幾個月可能會更低。
一般來說，ABF載板的庫存問題，應該不會比上游晶片製造嚴重，因為沒有理由生產比晶
片更多的載板。近年來，由於供應緊張客戶可能傾向提早拉貨，但與上游相比，恢復的時
間差距應該不會超過1.5-2個月。
小摩目前預計，高階節點半導體將在Q2某個時後觸底，因此ABF的產能利用率應該會在Q3
出現復甦。由於生產提前期長且準備工做廣泛，Q2載板可能會出現復甦的能見度。小摩預
計，HPC（高效能運算）和一些PC產品升級，將改善下半年需求。同時小摩注意到，由於
車用半導體的複雜程度不斷增加，汽車可能會成為長期驅動因素之一。
心得：笑死 外資一下喊118 一下喊269
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.82.192.214 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1676349482.A.F96.html
1F：→ STAEGG : 塊陶阿 02/14 12:38
2F：推 karta018 : 樓下支援猩猩要死了 02/14 12:40
3F：推 williamdodo : 可以跑了喔 02/14 12:42
4F：→ s1612316 : 媽的別再耍寶了小模 02/14 12:42
6F：推 event1408472: 就像某人喊的台積一千兩千差不多 反正都只是時間問 02/14 12:45
7F：→ event1408472: 題 02/14 12:45
8F：推 tigerzz3 : 笑死幹 整天亂喊 02/14 12:45
9F：→ event1408472: 越跌我越買 02/14 12:45
12F：推 nccufinance : JP的Jerry跟GS的James就ABF死多頭啊，永遠長線看好 02/14 12:48
13F：→ nccufinance : 下一季回溫zzz 02/14 12:48
14F：推 victorytim : 小兒每天亂喊 是精神錯亂？ 02/14 12:49
15F：噓 adngg579 : 噓外資 02/14 12:49
16F：推 s56565566123: 少來 02/14 12:53
17F：推 bluetory99 : 靠腰勒要被出貨了 02/14 12:53
18F：噓 stationary : 真的是一天看空一天看多，洗盤啦就高買低賣不留倉 02/14 12:53
19F：推 tom1234203 : 我喊500 02/14 12:58
20F：噓 henry2003061: 其實可以不用貼外資的廣告廢話了 02/14 12:58
21F：推 m4vu0 : 2030年 02/14 13:03
22F：推 supeedada123: 塊陶啊 02/14 13:08
23F：推 NikeRunning : 先跑了… 02/14 13:09
24F：推 miyazakisun2: 現在演到哪裡了 02/14 13:12
25F：推 tony15899 : 現在空年底財富自由 02/14 13:18
26F：推 burgerking : 每天劇本都不一樣 02/14 13:23
27F：推 dpew : 投行的建議,像垃x一樣 02/14 13:25
28F：→ LMgogo : 這三小 腦子壞掉了 還是雙重人格 02/14 13:26
29F：噓 benson502 : 小模是會所的那種？ 02/14 13:29
30F：推 chunboy0812 : 吃完貨了 02/14 13:31
31F：推 DuskStan : 好了啦 不是訂單滿到2030 怎麼一年不到就要寫復甦 02/14 13:32
32F：→ DuskStan : 了 02/14 13:32
34F：推 siopp : 小摩：昨天的我不是我 02/14 13:40
35F：推 lazycat5 : 你閉嘴，最會騙的 02/14 13:40
36F：噓 DarkMore27 : 不懂嗎？那是不同外資互槓 02/14 13:43
37F：→ brain9453 : 猩猩點燈.jpg 機構法人 人格又分裂了 02/14 13:45
38F：推 wacow1106 : cow今天剛買... 02/14 13:52
40F：推 sllyabic : 可憐啊 02/14 14:11
41F：推 fortesv : 慘 02/14 14:15
42F：推 jackred : 之前不是說訂單到2030年 02/14 14:16
43F：噓 s910612 : 又要出貨了= = 02/14 14:21
44F：→ saes0001 : 別奶了拉 嗚嗚 02/14 14:33
45F：推 will2158 : 外資：無基之彈 也是外資：前景明顯好轉 02/14 14:38
46F：→ teve429 : 決定再等等 02/14 14:50
47F：推 NIKO0913 : 山頂好冷 02/14 14:57
48F：→ yang57 : 大小都你在喊的….幹呆丸某政府了嗎？ 02/14 14:59
49F：→ civila : 小模你昨天不是說要崩 搞得我好亂啊！ 02/14 15:02
50F：推 flyingdeeck : 大摩：可是我說的是向上崩耶 02/14 15:07
51F：→ fatb : 看來要破底囉 山頂好冷995 02/14 15:11
52F：→ WeiJyue : 丸子.. 02/14 15:42
53F：推 billionaire : 該空了 02/14 16:20
54F：推 Xyla : 結果講完就創今年高點 02/14 17:22
55F：推 linfuon : 一天寒冬 一天春燕 小摩你比龍宮還屌 02/14 18:30
56F：推 roiop710 : 明天丸了 02/14 19:11
57F：→ appleskin : 所以上半年…… 02/15 00:17
58F：推 OneDianHwen : 這兩天賣超….XD 02/15 00:35