作者linens (linen s.)
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標題[新聞] 大摩改口喊買 台積電卻下殺 內行揪出兇手
時間Tue Feb 8 22:46:53 2022
原文標題：
大摩改口喊買 台積電卻下殺 內行揪出兇手
原文連結：
https://ctee.com.tw/stock/insights/592020.html
發布時間：
2022.02.08
原文內容：
大摩自從去年6月對台積電（2330）下修投資評等至中立，並將目標價砍到580元，還稱投
資台積電是Dead Money，因為大摩分析師認為未來台積電毛利率會低於50％，而且預估去
年第4季代工漲勢將會終結，之後一路到年底皆未給台積電任何有利的言論。在今年1月台
積電法說前，一反常態，大摩分析師因為晶圓售價持續調升，而重修台積電投資評等至持
有，並上調目標價到618元，直到今年1月13日台積電法說後，大摩才上調目標價至648元
，並將投資評等修為中立。
今天大摩認錯了！一改過去看淡台積電的態度，重新評價台積電，並將台積電投資評等調
升至買進，目標價更是由648元拉升至780元，為何大摩現在改變看法？我認為大摩可能有
參考我的文章，以及來自上級與客戶的壓力，大摩分析師才認錯，修正之前對台積電的評
價，不過大摩真的看太慢，晚了一步！
有網友戲稱，大摩真的是反指標，看空台積電，就漲！看多台積電，就跌！所以近期台積
電下跌，兇手就是大摩嗎？當然不是！我在2022年1月11日的工商專欄，用美國十年期公
債殖利率去比較台積電殖利率來判斷投資價值，並估算今年台積電獲利提升後，每股盈餘
約30元，依最近股利政策全年約發放股利14元，若按今天台積電收盤價628元計算，殖利
率約2.23％，雖然比目前美國十年期公債殖利率1.94％高，但差距已經越來越小，我認為
若美國十年期公債殖利率再持續上升，甚至突破2％，則台積電的長期投資價值將會降低
，所以近期台積電下跌，真正兇手是公債殖利率的飆升，我就事論事，怪大摩是沒有意義
的。
近期美國公債殖利率飆升，讓台積電的長期投資價值備受考驗，相較晶圓二哥聯電（2303
）今天收盤價55.4元，假設今年每股盈餘5.5元，延續過去股利政策約分配66％股利計算
，2022年股利約為3.6元，則目前殖利率約6.49％，遠高於上述台積電殖利率約2.23％，
若比較美國十年期公債、台積電、聯電三者殖利率，目前誰最具有長期投資價值是否顯而
易見，所以在高通膨、升息、公債殖利率飆升的時刻，低基期、低本益比、高殖利率，將
會是資金進可攻、退可守最佳的選擇！
心得/評論：
大摩對台積電評等翻多，台積電股價近期卻節節敗退，WHAT HAPPEN？
今天台股尾盤萬八失守，也跟台積電有關聯
兇手竟然是~~美國10年期公債殖利率!!!
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1F：推 fbiciamib123: 看衰就是買點 02/08 22:48
2F：推 RUBEN : 兇手到底是誰！？ 02/08 22:48
3F：推 dai3345678 : 折折？？ 02/08 22:49
4F：噓 GG5566BOYGG : 不這樣怎麽買低賣高 偏偏還有人信 02/08 22:50
5F：推 okstephen1 : （摩爾投顧郭哲榮投資長） 02/08 22:50
6F：→ FlynnZhang : 相信哲哲！ 02/08 22:51
7F：推 CaTkinGG : 哲味濃 02/08 22:51
8F：推 Mazu323 : 越跌越買阿~ 02/08 22:54
9F：推 YDSK : 真的撒哩歐北共，台積電哪點符合三個特點的其中一項 02/08 22:54
10F：推 gogoking : 兇手就是老船長啊還要我說 02/08 22:54
11F：→ YDSK : 基期高、本益比不低、殖利率超級低好嗎... 02/08 22:55
12F：推 stjerry0303 : 老船長如果沒停損長榮現在賺錢的欸 02/08 22:56
13F：推 ajkofqq : 太貴 不買 02/08 22:57
14F：推 jinx5566 : 透抽每次都講公債殖利率 講一年了還在講 02/08 22:58
15F：→ iamten : 老船不停損 主力就一直殺!! 02/08 22:58
16F：噓 skyg : 台積雖然每年成長，但基期太高，600再盤一年都不怪 02/08 23:00
17F：噓 hopecity : 笑死 聯電這麼大的跳空缺口不知要盤多久，誰要去接 02/08 23:01
18F：→ hopecity : 刀? 02/08 23:01
19F：→ WunoW : 套利的法人跟你說殺尾盤是因爲殖利率？樓下你相信？ 02/08 23:02
20F：→ kmshy : 果然是折折寫的 600以下GG是禮物吹下去 02/08 23:03
21F：推 seuil : 說個笑話 買台積是因為殖利率 02/08 23:04
22F：推 seuil : 相信拆拆 02/08 23:06
23F：噓 smartpoky : 蔣幹畫還一堆人參加講座 悲哀 02/08 23:06
24F：噓 hugo19867524: 那聯電怎麼跌比台積電重？ 02/08 23:07
25F：推 v7q4 : 地獄倒霉鬼 02/08 23:08
26F：→ bth060104 : 兇手就是喊買的那個啊 有很難猜嗎 02/08 23:10
27F：噓 lolic : . 02/08 23:14
28F：噓 keepingtime : 市場拿10年期美債殖利率來衡量真的可笑！誰會持有10 02/08 23:14
29F：→ keepingtime : 年！？ 02/08 23:14
30F：推 shoppinglin : 大摩還真的有買 02/08 23:14
31F：噓 david0605 : 大摩是不是反指標我不知道，但我知道你是反指標 02/08 23:16
32F：推 DerLuna : 誰都馬知道大摩是怎樣 02/08 23:19
33F：推 sophieo : 「筆者」怎麼說？ 02/08 23:19
34F：→ lostsky93 : 毛利50%的產業還能嫌棄…… 02/08 23:20
35F：噓 fallinlove15: 每天這樣改來改去不累嗎 02/08 23:22
36F：推 xshower : 發報告掩護出貨..金管會都不用管喔 02/08 23:25
37F：噓 Ogrish : 就事論事 ？笑屎 事前豬一樣 02/08 23:26
38F：推 losage : 聯電才6.4%喔，難怪被賣爆。今年主要看殖利率操作吧 02/08 23:43
39F：噓 CloserJ : 大摩參考你的文章？笑死 多自戀 02/08 23:44
40F：噓 Arrogance : 笑死人，樓下折粉工讀生出來護航 02/08 23:45
41F：推 superhui : 大摩還不快高薪聘請折折任職 02/08 23:51
42F：推 xuane : 折折最後一段是暗示聯電比較好嗎？聯電丸子 02/08 23:55
43F：噓 loopdiuretic: 對折臉皮厚也不是一天兩天了 02/09 00:15
44F：噓 ran1124 : 聯電買很多齁 02/09 00:17
45F：推 si5111 : 聯電越跌殖利率越高 02/09 00:23
46F：噓 Enzofulgura : 結果今天賣最嗨的是喊一千塊的糕剩 02/09 00:23
47F：推 u8702116 : 拆拆： 02/09 00:25
48F：推 foreverday : 會拿公債殖利率和台積電配息率比，也只有折折，很沒 02/09 00:52
49F：→ foreverday : 意義的比較。 02/09 00:52
50F：→ adoniskk : 現金股利外資要繳21%的税，所以殖利率沒那麼高 02/09 07:29
51F：推 computer3314: 哲哲語法 02/09 07:43
52F：噓 wonlylove : 那其他的股票為何還漲？ 02/09 07:48
53F：→ ej03xu3 : US10YY跟台積電根本被市場錨定… 02/09 07:54
54F：→ laechan : 豬力俺磨兒 02/09 08:25
55F：推 loking : 原來是哲哲，害我還看那麼認真 02/09 08:49
56F：推 cleanx : 股利11而已，14未定數. 02/09 08:59
57F：→ a9564208 : 高盛小摩喊最高賣最多，早就說這兩隻壞壞 02/09 09:20
58F：推 tsuneo : 口嫌體正直..相對的..誇的要死都是表面話 02/09 09:31
59F：噓 hbooreo : 我還以為是全球暖化的影響 02/09 10:11
60F：→ dunjiin : 因為哲哲發文發功，大摩認輸認錯? 02/09 10:31
61F：推 boringuy : 看殖利率買股那一堆都該噴爆了 02/09 10:32
62F：推 ru8bj6 : 兇手就是菜雞啦，跟大摩對做不小信賣太多抱歉 02/09 11:42
63F：推 sm3489 : 操作一下指數而已，想太多 02/09 12:17
64F：噓 kcbill : 純噓大摩最好會參考你的文章 02/10 13:01
65F：噓 PorscheAG : 一堆折黑-.- 02/11 22:59