作者Ivanov (Visca Catalunya)
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標題Re: [新聞] 不是貿易戰！全球投資人最怕這件事
時間Thu Mar 21 06:07:46 2019
1F：推 jerrylin: 怕中國經濟垮掉 然後作空歐股 這什麼概念 03/21 01:28
中國跟歐洲的經濟連結，在歐洲雙債風暴過程中非常明顯
尤其是歐盟在救援過程中，希望透過財政紀律，逼迫南歐各國政府的設定新政策
包括退休金政策，財政政策，以及出售國有資產上。
在南歐各國身上都留下不小的疤痕。
當時真有拿出錢來的，就是中國，在一些國家內，中國的印象是偏正面的。
不管這些錢是透過國家轉手給私人企業也好，或是真的是私人企業的錢也好。
總之，錢有出來。
中國換到自己要的東西，中國跟歐盟不少國家，有一段很好的互惠互利時光
也因為這樣，雙方的貿易投資關係，從2012-2017，有一段很好的時期。
中國放緩對於歐洲的衝擊，最直接的還是建立在貿易的連結上：
2017年 (以下根據歐洲議會引述歐盟執委會，及世界銀行資料)
中國是歐盟的第一大進口來源國，第二大出口目的國(美國第一)，
以整體貿易量來說，歐中貿易逼近歐美貿易量( 632,021 v.s. 573, 023)
以出口目標地來說，美國還是遙遙領先，是歐盟最大的出口地 (375,845)
將近是歐中出口(數字下列)的兩倍。
以德國來說：出口的前三大，是美國/法國/中國
這裡有個有趣的地方是：歐盟出口整體到中國是 198,200 mln歐元
德國出口到中國是 97,773 mln (US$)，若以1.15來算，是112,438 mln 歐元
也就是說，歐盟出口到中國，一半以上(56%)是德國辦到的。
所以中國經濟的疲軟，對於歐盟出口狀態，會有不小的影響。
此外，中國經濟垮掉的話，
1.) 大量便宜商品是中國來，通膨是muted的。那如果沒有中國這個工廠
哪裡來這些讓通膨便宜的商品？如果通膨拉起來，ECB是要升還是不升？
(這點比較好解決，近幾年已經看到很多不同sourcing的用品了)
2.) 中國在歐洲持有的投資跟資產，
在垮掉的過程，是中國的錢會匯出來(外逃)？
還是會賣歐洲的資產回去救中國？
這還未定之數。
3.) 歐洲在中國的投資案：
而歐洲銀行不少在中國的投資案，歐洲企業在中國被拉進去的投資
恐怕也是相當苦惱。
歐盟的銀行業恐怕還是相當脆弱的。
回顧一下Draghi曾經在ECB的會議中講的：
他經常說：2017年是 "特別好"的一年，2018年全年放緩，但仍有成長。
2017: 就是美國跟中國兩個出口目標國經濟狀態都還可以。
2018：放緩，除了跟美國沒有辦法快速達成貿易協議外，中國經濟在這年也放緩不少。
所以Draghi在講外部風險：貿易爭端，地緣政治，中國經濟放緩，成長中國家不確定性
歐盟內部得要靠自己的成長，但有嗎？Draghi是堅持說有啦。
包含薪資開始成長，或者是勞動市場持續好轉，或者是信貸條件仍持續優化
然而，這些資訊，在一些歐盟國家內都出現放緩的徵兆。
尤其是未來預算的編列，歐盟是否要強制落實法規，
Juncker(投資)計畫，是否能夠彌補各國政府預算的投資缺口
這些都是尚待觀察的
尚待觀察，就是不確定性高；不確定性高，就是風險提升，就算不放空，減持也是合理的
一點淺見，跟各位分享。
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在歐洲 看著錢跟數字 滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 145.136.52.216
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編輯一下數據。2018年的歐盟貿易數字出來了，不過為了比較(WB還只有2017年各國)
所以我還是先放2017年。
2018年歐盟貿易資料：
總貿易量 出口 進口
美 (673,642) 美 (406,372) 中 (394,698)
中 (604,604) 中 (209,906) 美 (267,270)
瑞士(265,264) 瑞士(156,484) 俄 (168,280)
※ 編輯: Ivanov (145.136.52.216), 03/21/2019 06:22:36
2F：推 tarcowang: 強 03/21 06:15
3F：→ jinkela1: EU其實看進出口只算拼圖一塊拉 台灣進出口貿易額佔gdp7 03/21 06:36
4F：→ jinkela1: 成以上 所以我們很習慣看進出口貿易額 但EU其實對外進出 03/21 06:37
5F：→ jinkela1: 口是大概GDP3成多 03/21 06:37
6F：→ jinkela1: 簡單的說 我們經濟體很看外在因素起落 但一個EU其實漲跌 03/21 06:38
7F：→ jinkela1: 起落較大還是因為它自身的因素 例如現在brexit 03/21 06:39
8F：推 hugh509: 中國的進出口佔比也不高，但一旦出現變化影響還是很大 03/21 07:20
9F：→ hugh509: 當然它的發展趨緩不全然是進出口影響就是了 03/21 07:21
10F：推 AGODC: 有分析有推 03/21 08:16
11F：推 ray2501: 推 03/21 08:25
12F：推 totqoq: 推 03/21 08:28
13F：推 S26: 這是股版？我來錯地方了！ 03/21 08:28
14F：推 Altair: 推 03/21 08:32
15F：→ sdhpipt: 國家越大進出口的金額相較總GDP就越少 03/21 08:36
16F：→ sdhpipt: 因為很多都變成境內貿易了 03/21 08:37
17F：推 sdhpipt: 其實台灣的進出口貿易總額加起來超過GDP XD 因為這兩個數 03/21 08:40
18F：→ sdhpipt: 字其實沒有直接的關係 跟GDP有關的是貿易淨額(出口-進口) 03/21 08:41
19F：→ sdhpipt: 台灣貿易淨額佔GDP是 +7.63% (2018年) 貿易赤字的國家比 03/21 08:42
20F：→ sdhpipt: 如美國 這佔比就是負的 03/21 08:43
21F：推 kkleon0623: 認真文 推 03/21 09:28
22F：推 kentano: 推稀有分析文 03/21 09:37
23F：推 tchen4: 好文 03/21 10:44
24F：推 FannWang: 推 03/21 12:42
25F：推 d15388david: 推 03/21 13:05
26F：推 ccsu: 感謝分析 03/21 13:12
27F：推 gohow: Thanks 03/21 13:43
28F：推 ericjaing: 感謝分析，長線獲利-減持,短線為主 03/21 17:34
29F：推 forever99013: 推 07/28 10:42