想要投資一家公司，除非只是想玩玩差價，不然想看基本 面，看到盈餘好高，而心動不已時，有沒有思考一下，公司的 治理政策是否有照顧到外部股東，還是外部股東不知不覺中其 權益已經被侵蝕了呢？ 95年盈餘分配 (新台幣元) 員工紅利-股票 16,500,000 員工紅利-現金 56,118,518 股東紅利－股票 148,618,000 股東紅利－現金 1,365,056,330 96年8月31日止有員工125人 (出處：公開說明書) 若將員工紅利分配除以員工人數之後平均每人可得： 13200股的股票 448948元的紅利 若以除權參考價313元計算：（非興櫃除權交易價） 　員工分紅股票市值為5.16億 +) 　　　　現金紅利0.56億 ────────────── 5.72億 整體的員工分紅市值佔95度盈餘的32.15%，每位員工分紅市值 為458.05萬元，若再加上95年度薪資總額除以期末人數每人為 66.15萬元，辛苦一年之後約能得到524萬元，但錢不會平白的 生出來，一堆人在不知不覺中幫忙公司犒賞了員工，由已下推 導可以了解。 假設在此套用上市櫃除權息參考價計算方法（註） 　　　　　　　　　　　　　除權息前收盤價-息值+10元*員工紅利配股率 公式：除權息參考價＝--------------------------------------------------- 　　　　　　　　　　　　　　　1+無償配股率+員工紅利配股率 除權息前收盤價＝401(在此為除權前興櫃成交均價) 員工紅利配股率＝0.0222 　　無償配股率＝0.2 息值＝18.37 算出除權息參考價為313.248元 可以發現員工紅利配股率越高，股價（成本）越高，在除權息 前後，投資人損失的市值會越多，若不考慮漲跌，在此若在除 權前買進一張成本為401000元（未計手續費），除權後該持有 人的資產變成18370的現金股利+1200股*313.248元（除權息參 考價)＝ 394267元，差額6733元拿去"貢獻"給員工啦，創造出 一位位的科技新貴，這對付出高額溢價買進的外部股東影響很 大，而原始股東樂的你們來幫忙犒賞員工，所以高價股又有高 員工紅利配股率的公司，我是很不喜歡參與除權息的，因而不 列入長期投資標的。 而今年股本在盈餘轉增資和上市現金增資之後，股本由7.43億 劇增為10.226億，稀釋了每股盈餘，再加上近期內部人的持股 申讓，轉手間賺飽了銀子，口袋麥克麥克。總之，除了原始股 東和公司員工之外，這股票換鈔票的遊戲，有誰能分到一杯羹 呢...... 註：3515除權息時還在興櫃交易，因興櫃不會公佈興櫃股票除 權、息之參考價格，故文中為方便說明分紅影響而加以試算， 因無限定其漲跌幅度，與一般上市或上櫃股票並不相同，因此 對成交價格沒有拘束。 -- 責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律 責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，資料有誤請指正，並以公開資 訊觀測站為準，若資料內容有未盡完善之處，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本 篇內容加以複製或轉載。 --

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