作者IanLi (IanLi)
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標題Re: [請益] 關於不鏽鋼廠....
時間Thu Aug 30 23:30:30 2007
※ 引述《wangchunyen (白馬壞王子)》之銘言：
: 最近傳出不鏽鋼廠第二季獲利頗豐的消息
: 小弟稍稍看了一下已經公佈第二季獲利消息的允強(2034)及彰源(2030)
: 發現這兩家廠每股淨值較第一季下滑5~6元,負債比率增加.....
: 後來,小弟又查了中鋼及豐興的Q2財報
: 也發現有類似的情形.....
: 是不是有人可以告訴我為何會這樣呢????
: 是表示第二季鋼鐵業出現衰退徵兆嗎????
先提現金股利的影響
若沒記錯了話
主要原因是在第2季的資產負債表會
將應發放的股利
帳列在流動負債
│
╰其他應付款項
※說明※
其他應付款：不屬於應付票據、應付帳款之其他應付款項，如應付稅捐、
應付薪資、應付股利及應付代收現金股利等。
因而使負債比上升，公司淨值減少
所以現金股利發放佔獲利比例很高的公司，若該公司獲利穩定
且沒有增減資其淨值走勢會是：
▆
█ ▅
█ ▅ █
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Q1 Q2 Q3 Q4
例如2015豐興要發放18.42億左右的現金股利
若不考慮這其間的獲利股本變動，公司每股淨值會減少3.25元
而中鋼也要發放三百多億的現金股利，公司資產也因此減少，淨值降低。
現在換提盈餘轉增資的影響
2034允強96年每股約配1.99元股票股利
2330彰源96年每股配約2.50元股票股利
每股淨值＝(公司淨值)/發行股數
由上式可知若公司獲利（淨值增加）跟不上股本增加，
其每股淨值會明顯一次次除權中的被拉低！
其他補充：
庫存增加並不會造成公司淨值的直接影響，
除非有報廢，認列庫存跌價損失等減項發生。
不銹鋼要多加注意鎳價波動，
且鋼鐵有幾個子族群，一起比較會有些失真和盲點。
個人見解(股利發放)：
其實公司高度發放盈餘給股東，站在公司和股東角度並不一定只有好處；
其中也有其他因素要考慮：
簡單來說，若這筆錢股東能創造的比公司投資還高的收益時，
表示這時公司投資效益不彰，過高的保留盈餘反而使資金使用無效率，
故應提高發放比例。
反過來說，若公司能創造比股東還高的投資效益時，
我拿錢給公司投資都來不及了，寧願股利少發點，公司再拿去投資賺錢！
但台灣有一怪現象，就是保留盈餘還要再次扣稅，
而有些許矛盾的怪異現象。
以上～
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◆ From: 140.115.205.209
1F：推 beminaru:好分析~推 08/30 23:33
2F：推 adkue:推 08/30 23:34
3F：推 cobrasgo:讚，推一個 08/30 23:44
4F：→ cobrasgo:原po是會計系的吧 08/30 23:44
5F：→ cchbrian0415:2段就是訊號發射理論....XDDDD 08/30 23:46
6F：→ cchbrian0415:補充說明的部份 那個問問題的應該來這看 精解 08/30 23:48
7F：推 hitoo:看得懂 謝謝 08/30 23:50
8F：推 TimHortons:推~~ 會計學通通還給老師了 XD 08/30 23:50
9F：→ cchbrian0415:有的是財管的東西喔 不過財管也可以說是會計衍生出來 08/30 23:53
10F：→ cchbrian0415:的.....XDDDDD 08/30 23:54
11F：推 wangchunyen:謝謝...我了解了....鋼溫阿 08/30 23:55
12F：推 Ace006:推 08/31 00:00
13F：推 hqu:感謝....還是不要和趨勢作對啊.....允強硬食6支黑K.... 08/30 23:59
14F：→ ckshiel:I兄讓我感覺很像Philip.A.Fisher。 08/31 07:12
15F：推 IanLi:樓上C大抬舉了 ^^ 08/31 11:01
16F：→ IanLi:公司賺錢 公司價值自然提高 不用仰賴分紅 也是能賺到錢的 08/31 11:04
17F：推 ltckenny:推優文:P 09/09 01:27
18F：→ IcySwordRain:有借有推~XD 11/14 15:58
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20F：推 osaka3131 : 3017今天走真穩 04/16 09:45
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22F：推 osaka3131 : 景碩也太強了 06/11 09:40
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25F：→ neverlosery : 小兒今天又要倒多少台積？ 03/22 09:18
26F：推 johnny1125bo: 拆拆還在凹 會員真慘 07/21 14:56
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28F：推 g0t24568 : 長榮127 掛賣10000張？ 02/08 09:35
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