※ 引述《earh (多腦人)》之銘言： : 單看期貨本身，會誤以為是零和，但我認為從更宏觀的角度來看確實是正和沒有錯 : 假設有一個放空大師G，編製了台灣最差100公司指數，但因為實際上很多股票不好放空（ : 因為融券有諸多限制），所以大師G決定買除了這100家公司以外的所有公司股票，然後放 : 空等比例的台指期k口 : 這時無腦多A聽說了這個消息，就跟放空大師G對做，買了台指期多單k口 : 表面上看，無腦多A與放空大師G在期貨部份的損益加總是0，所以好像是零和的 : 但實際上他們的真正持倉加總，是扣除最爛100的台灣加權指數 : 因此無腦多A買期貨無限轉倉是賺錢的，而放空大師G則會賺到眼光獨到部份的錢，因此這 : 兩個人都賺到了錢，而且他們加總還會賺比單純無腦買指數的人更多 : 因為他們買的是績效比大盤更好的大盤－100指數，剔除了最爛的100家公司 : 實務上因為放空大師的需求大於無腦多的供給，所以放空大師被迫讓利，只能空在更低價 : ，這也是為什麼期貨有價差可賺，那都是放空大師貢獻的啊！ : 因此當市場上慧眼獨具的放空大師很多，無腦多的人很少的時候，無腦多做期貨就更容易 : 賺到錢 多頭 無腦多贏 空頭 無腦空贏 :反之如果市場上放空大師都死光了，無腦多就會買到無限貴的台指期，就會賠錢 : 了 : 目前期貨價格通常都比現貨低，表示放空大師比較多，所以真的是隨便買隨便賺，因此假 : 如你是期貨新手的話，無腦多然後無限轉倉確實是可行的，而你之所以會賺的比無腦買指 : 數的人多，是因為有放空大師們的暗中相助 : 本來爛股票就不該被買，買好股空期貨的人等於幫大家剔除了爛股票，而他們所讓出的價 : 差就是正和部份 : 所以期貨的正和就是在價差，除非期貨沒有價差才是零和的，有價差的話就表示是正和的 期貨是買“賣”預期，期貨避險也是一種 在期指中，正價差及逆價差的幅度高低，是預判後市的重要指標。當出現正價差時，代表 未來行情看好；反之若出現逆價差時，顯示未來趨於保守。 有價差就有人賺跟賠 所以是零合 以避險角度 現貨賺 期貨賠 賠的就有人賺 扣手續費是負合 by 多空大濕 : 希望這樣有回答到你的問題 : 謝謝 : ※ 引述《Idiopathic (最常見的疾病原因)》之銘言： : : 朋友圈一直都是台指期的愛好者 雖然我還沒有進場實際操作 但一直很有興趣 : : 因此有一個小問題的想請教版上的先進 : : 「台指期」就是以加權指數為標的物的「指數型期貨」 : : 正如同原物料期貨以原物料為標的物一樣 當現貨結算時交易為原物料 : : 而台指期現貨則為當時之加權指數 : : 所以第一個問題是 股市指數自記錄較完整的1912年始 若長遠看來為正和遊戲 : : (即使不算上股利 就單論股價的資本利得仍然可成立此結論) : : 如果用歷史較短的台灣股市的加權指數來看也是成立(至少到今年為止) : : 那以追蹤台灣加權指數的期貨　他是否也可能是一個正和遊戲而非零和呢？ : : （除去手續費的外部干擾因素　單純論期貨本身交易的價格） : : 之所以會有這種想法是因為受到股票版一個版友的啟發　與其買００５０ : : 不如買台指期更有優勢？ : : 而且我很好奇如果真的有一天　只有做多期貨　沒人要做空 : : 此時造市商該如何報價呢？ 一路上向上跳 : : 希望版友能解答我的疑惑　感謝 ----- Sent from JPTT on my OPPO CPH1719. --

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